Что такое выкуп?
Выкуп, также известный как обратный выкуп акций, - это когда компания покупает собственные акции в обращении, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке. Компании выкупают акции по ряду причин, например, для увеличения стоимости оставшихся акций за счет сокращения предложения или для предотвращения приобретения контрольного пакета акций другими акционерами.
Как работает «выкуп»?
Понимание обратного выкупа
Выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Сокращение количества акций, находящихся в обращении на рынке, увеличивает долю акций, принадлежащих инвесторам. Компания может почувствовать, что ее акции недооценены, и выкупить акции, чтобы обеспечить инвесторам доходность. А поскольку компания проявляет оптимизм в отношении текущих операций, выкуп акций также увеличивает долю прибыли, которую распределяет акция. Это повысит цену акций, если будет поддерживаться такое же соотношение цены и прибыли (P / E).
Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, делая каждую из них более значительным процентом корпорации. Таким образом, прибыль на акцию увеличивается, в то время как отношение цены к прибыли (P / E) уменьшается или цена акций увеличивается. Выкуп акций демонстрирует инвесторам, что у бизнеса есть достаточно денежных средств, выделенных для чрезвычайных ситуаций и низкой вероятности экономических проблем.
Другая причина выкупа - в целях компенсации. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство вознаграждением и опционами на акции. Чтобы воспользоваться вознаграждениями и опционами, компании выкупают акции и выпускают их сотрудникам и руководству. Это помогает избежать размывания существующих акционеров.
Поскольку выкуп акций осуществляется с использованием нераспределенной прибыли фирмы, чистый экономический эффект для инвесторов будет таким же, как если бы эта нераспределенная прибыль выплачивалась как дивиденды акционерам.
Как компании осуществляют выкуп
Выкупы осуществляются двумя способами:
- Акционерам может быть представлено тендерное предложение, в котором они могут предоставить или предложить свои или все свои акции в течение определенного периода времени с премией к текущей рыночной цене. Эта премия компенсирует инвесторам предложение их акций вместо того, чтобы удерживать их. Компании выкупают акции на открытом рынке в течение продолжительного периода времени и могут даже иметь запланированную программу выкупа акций, которая покупает акции в определенное время или через равные промежутки времени.
Компания может профинансировать свое выкуп, взяв на себя долговые обязательства, наличные в кассе или денежные потоки от операций.
Расширенный выкуп акций - это увеличение существующего плана выкупа акций компании. Расширенный выкуп акций ускоряет план выкупа акций компании и приводит к более быстрому сокращению ее размещения. Влияние расширенного выкупа акций на рынок зависит от его величины. Большой, расширенный выкуп акций, вероятно, приведет к росту цены акций.
Коэффициент выкупа учитывает выкупленные доллары за прошедший год, разделенные на рыночную капитализацию в начале периода выкупа. Коэффициент выкупа позволяет сравнить потенциальное влияние выкупа в разных компаниях. Это также хороший показатель способности компании возвращать стоимость своим акционерам, поскольку компании, которые регулярно совершают обратный выкуп, исторически превосходили широкий рынок.
Ключевые вынос
- Выкуп - это когда корпорация покупает свои собственные акции на фондовом рынке. Выкуп уменьшает количество акций в обращении, тем самым увеличивая (положительную) прибыль на акцию и, зачастую, стоимость акции. Выкуп акций может продемонстрировать инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, выделенных для чрезвычайных ситуаций и низкой вероятности экономических проблем.
Пример выкупа
Цена акций компании ниже, чем у конкурентов, хотя в финансовом отношении у нее был солидный год. Чтобы вознаградить инвесторов и обеспечить им возврат, компания объявляет о программе обратного выкупа акций с целью выкупа 10 процентов своих акций в обращении по текущей рыночной цене.
До выкупа у компании была прибыль в 1 миллион долларов и 1 миллион акций в обращении, что соответствует прибыли на акцию (EPS) в 1 доллар. Торгуясь по цене 20 долл. За акцию, соотношение P / E равно 20. При прочих равных условиях 100 000 акций будут выкуплены, а новая прибыль на акцию составит 1, 11 долл. США, или 1 млн. Долл. США прибыли при распределении более 900 000 акций. Чтобы сохранить то же соотношение P / E 20, акции должны были бы подорожать на 11 процентов, до 22, 22 доллара.
1 триллион долларов
Выкуп в 2018 году среди всех американских компаний впервые в истории превысил эту сумму. Одна только Apple, Inc. санкционировала выкуп акций на 100 миллиардов долларов в течение 2018 года.
Критика выкупа акций
Выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к росту доходов и прибыли. Корпорация не обязана выкупать акции в связи с изменениями на рынке или в экономике.
Выкуп акций ставит бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может покрыть. Другие утверждают, что иногда выкупы используются для искусственного завышения цены акций на рынке, что также может привести к повышению премий руководителей. (Для ознакомления см. «4 причины, по которым инвесторы любят выкупы»)
