В то время как Уолл-стрит продолжает падать на этой неделе, одна команда аналитиков утверждает, что рынок не должен падать на медвежью территорию, определяемую как акции или индексы, падающие как минимум на 20% с годового максимума, несмотря на то, что его собственная компьютерная программа указывает на противоположное, В сентябре Goldman Sachs построил индикатор бык / медведь, который объединяет несколько переменных, чтобы определить риск переломного момента на рынке. Аналитики пришли к выводу, что «многие пики бычьего рынка были связаны с сочетанием условий, основанных на 5 факторах». Эти факторы включают в себя импульс роста (измеряемый средним процентилем для американских индексов ISM), наклон кривой доходности, базовую инфляцию, безработицу и оценки акций, измеряемые по мультипликатору цены-дохода Шиллера.
В то время как индикатор быка / медведя банка находится на уровне выше 70%, уровень, «обычно ассоциируемый с высоким риском для инвесторов в акции», аналитики Goldman опубликовали во вторник записку, в которой говорится, что инвесторам не стоит беспокоиться, так как на рынке отсутствуют ключевые основы для правильного медведя. Рынок развиваться.
Аналитики считают, что рецессия маловероятна
Банк указал, что низкий уровень безработицы, наряду с сильным импульсом экономического роста, исказил результаты, а не рост ставок или сильную базовую инфляцию. «Нынешние очень низкие уровни безработицы и сильные темпы роста обычно связаны с другими рисками - в частности, с ужесточением денежно-кредитной политики, более плоской кривой доходности и ростом базовой инфляции. Но они остаются подавленными, и без роста этих рисков перспектива рецессии и «Циклический» медвежий рынок низок », - писали аналитики.
Из-за отсутствия инфляции, «некоторые из этих переменных могут выглядеть растянутыми, не вызывая тревогу у инвесторов в акции», - писали стратеги, которые указали, что крайне маловероятно, что процентные ставки будут расти достаточно, что приведет к инверсии кривых доходности или усилению рецессии, без роста базовой инфляции.
По данным CNBC, уровень безработицы в США, самый низкий за последние два десятилетия, составляет около 4, 1%. Между тем, базовый индекс PCE, предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы, находится ниже целевого показателя центрального банка, равного 2%. «Страх перед рецессией и падением прибыли является нормальным спусковым механизмом« циклических »медвежьих рынков, которые почти всегда имеют свои корни в ужесточении денежно-кредитной политики», - пишут аналитики.
