Что будет частным?
Термин «частный» означает транзакцию или серию транзакций, которые превращают публичную компанию в частную компанию. Когда компания становится частной, ее акционеры больше не могут торговать своими акциями на открытом рынке.
Существует несколько типов частных сделок, в том числе выкуп акций, выкуп менеджмента и тендерные предложения.
Ключевые вынос
- Частные транзакции - это транзакции, в которых публичная компания превращается в частную собственность. Общими примерами являются выкуп частного капитала, выкуп акций менеджмента и тендерные предложения. Многие частные транзакции включают значительные суммы долга. Активы и денежные потоки приобретаемой компании используется для оплаты этих долгов.
Как идут частные работы
Компания обычно становится частной, когда ее акционеры решают, что публичной компании больше нет существенных преимуществ.
Одним из способов осуществления этого перехода является приобретение компании путем выкупа частного капитала. В этой сделке частная акционерная компания купит контрольный пакет акций компании, часто используя значительные суммы долга. При этом фирма прямых инвестиций обеспечивает эти долги активами приобретаемой компании. Выплаты процентов и основной суммы долга затем оплачиваются с использованием денежных потоков от бизнеса.
Другим распространенным методом является транзакция выкупа менеджмента, при которой компания становится частной для своей собственной управленческой команды. Структура выкупа со стороны руководства аналогична структуре выкупа частного капитала, поскольку обе компании полагаются на большие суммы долга. Однако, в отличие от выкупа частного капитала, выкуп менеджмента осуществляется «инсайдерами», которые уже близко знакомы с бизнесом.
В некоторых случаях осуществление частных сделок также будет связано с финансированием продавца, при котором владельцы компании (в данном случае акционеры публичной корпорации) помогают новым покупателям финансировать покупку. На практике это обычно состоит в том, что покупатель может отложить оплату части покупной цены на некоторый период времени, например на пять лет.
Важный
Многие частные транзакции связаны со значительными долгами. В этих ситуациях активы приобретенной компании используются в качестве обеспечения по кредитам, а ее денежные потоки используются для оплаты обслуживания долга.
Другим распространенным примером осуществления частных сделок является тендерное предложение. Это происходит, когда компания или частное лицо делает публичное предложение о покупке большинства или всех акций компании. Иногда тендерные предложения делаются (и принимаются), даже если текущая команда управления целевой компании не хочет, чтобы компания была продана. В этой ситуации тендерное предложение называется враждебным поглощением.
Поскольку организация, выдвигающая тендерное предложение, может быть публичной корпорацией, тендерные предложения часто финансируются за счет сочетания денежных средств и акций. Например, компания A может сделать тендерное предложение для компании B, в котором акционеры компании B получат 80% предложения наличными и 20% акций компании A.
Пример действующей частной транзакции в реальном мире
В декабре 2015 года частная инвестиционная группа JAB Holding Company объявила о своих планах по приобретению Keurig Green Mountain. В отличие от многих выкупов акций, это было предложение за наличные.
Предложение обошлось в 92 доллара, что на 80% выше рыночной стоимости до объявления. Неудивительно, что цены на акции резко выросли после объявления, и вскоре компания приняла предложение.
Сделка была завершена в марте следующего года. Соответственно, акции компании прекратили торговать на фондовом рынке, а Keurig Green Mountain стала частной компанией.
