Возможно, менее ясно, влияет ли изменение этой процентной ставки, известной как ставка федеральных фондов, на личный уровень. Если у вас есть кредитная карта, ипотека с регулируемой процентной ставкой или частный студенческий заем, это, вероятно, есть. Многие финансовые продукты с переменной ставкой привязаны к одной из двух базовых ставок - основной или LIBOR. И хотя ФРС не контролирует эти ставки напрямую, они, как правило, движутся в том же направлении, что и ставка по федеральным фондам.
Обзор ставки фондов
Чтобы понять, как принятие решений ФРС, а точнее - Федеральным комитетом открытого рынка, влияет на потребительские и бизнес-кредиты, важно понять, как работает ставка по федеральным фондам.
Согласно американским правилам, кредитные учреждения должны держать процент от своих депозитов в Федеральном резерве каждую ночь. Требование минимального уровня резервов помогает стабилизировать финансовый сектор, предотвращая банкротство банков во времена экономических трудностей. Что происходит, когда в банке США не хватает наличных в данный момент? Он должен позаимствовать его у других кредиторов. Ставка фондов - это просто ставка, которую один банк взимает с другого учреждения за эти необеспеченные краткосрочные кредиты.
Так как именно ФРС влияет на эту ставку? Он имеет два основных механизма, которые он может использовать для достижения желаемой целевой ставки: покупка и продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке и изменение требуемого процента в резерве.
Когда ФРС покупает или продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, она добавляет или уменьшает количество наличных денег в обращении. Таким образом, ФРС может диктовать цену заимствований среди коммерческих банков. Скажем, комитет согласен с тем, что экономика нуждается в повышении, и решает снизить свою целевую ставку на четверть процентного пункта. Для этого он покупает определенное количество государственных ценных бумаг на открытом рынке, наполняя финансовую систему наличными. Согласно законам спроса и предложения, этот приток наличных средств означает, что частные банки не могут взимать друг с другом так много за кредиты. Поэтому ставка по кредитам овернайт среди коммерческих банков снижается. Если ФРС хочет повысить ставку, она может сделать обратное, выйдя на открытый рынок и продав правительственные ценные бумаги. Это уменьшает количество наличных денег в финансовой системе и заставляет банки взимать друг с другом более высокую ставку.
Изменение требуемого процентного резерва имеет аналогичный эффект, но используется редко. Снижение необходимого процента резервов увеличивает избыточные резервы и наличные в системе. Обратное верно при увеличении требуемого процентного резерва. Причина, по которой ФРС применяет не очень распространенный подход, заключается в том, что он считается самым мощным инструментом воздействия на экономический рост. Учитывая масштабы финансовой системы США, ее движения ощущаются во всем мире, и минимальное изменение в процентном соотношении обязательных резервов может оказать большее влияние, чем хотелось бы.
Отношение к премьер
Хотя большинство банковских кредитов с плавающей ставкой напрямую не привязаны к ставке федеральных фондов, они обычно движутся в одном направлении. Это связано с тем, что базовая ставка и ставка LIBOR, две важные базовые ставки, к которым часто привязываются эти кредиты, тесно связаны с федеральными фондами.
В случае основной ставки ссылка особенно близка. Прайм обычно считается ставкой, которую коммерческий банк предлагает своим наименее рискованным клиентам. The Wall Street Journal спрашивает 10 крупнейших банков США, что они берут с своих самых кредитоспособных корпоративных клиентов. Он публикует среднее значение ежедневно, хотя он меняет показатель только тогда, когда 70% респондентов корректируют свой показатель.
В то время как каждый банк устанавливает свою собственную основную ставку, среднее постоянно колеблется на три процентных пункта выше ставки денежных средств. Следовательно, две фигуры движутся в виртуальном замке друг с другом.
Если вы человек со средним кредитом, ваша кредитная карта может взимать премию плюс, скажем, шесть процентных пунктов. Если ставка по фондам составляет 1, 5%, это означает, что простое число, вероятно, составляет 4, 5%. Таким образом, наш гипотетический клиент платит 10, 5% по своей возобновляемой кредитной линии. Если Федеральный комитет по открытым рынкам понизит ставку, он / она получит более низкие затраты по займам почти сразу.
Соединение LIBOR
В то время как большинство малых и средних банков заимствуют федеральные средства для выполнения своих резервных требований или предоставляют избыточные денежные средства, центральный банк - не единственное место, где они могут получить краткосрочные кредиты по конкурентоспособным ценам. Они также могут торговать евродолларами, которые являются депозитами в долларах США в иностранных банках. Из-за размера своих транзакций многие крупные банки готовы уехать за границу, если это означает немного более высокую ставку.
LIBOR, возможно, самая влиятельная базовая ставка в мире, - это сумма, которую банки взимают друг с другом за евродоллары на лондонском межбанковском рынке. Группа IntercontinentalExchange (ICE) запрашивает у нескольких крупных банков, сколько им стоит каждый день брать кредиты у другого кредитного учреждения. Отфильтрованное среднее из ответов представляет LIBOR. Евродоллары бывают разной продолжительности, поэтому на самом деле существует несколько эталонных ставок - месячный LIBOR, трехмесячный LIBOR и так далее.
Поскольку евродоллары являются заменой федеральным фондам, ЛИБОР имеет тенденцию отслеживать ключевую процентную ставку ФРС довольно тесно. Однако, в отличие от основного курса, во время финансового кризиса 2007-2009 годов между ними существовали значительные расхождения.
На следующем графике показаны ставка, основная ставка и месячная ставка LIBOR за 10-летний период. Финансовые потрясения 2008 года привели к необычному расхождению между LIBOR и ставкой фондов.
(Данные Федерального резервного банка Сент-Луиса)
Частично это связано с международным характером LIBOR. Многие иностранные банки по всему миру также держат евродоллары. По мере развития кризиса многие не решались давать кредиты или боялись, что другие банки не смогут погасить свои обязательства. Между тем, Федеральная резервная система была занята покупкой ценных бумаг в попытке снизить ставку фондов для внутренних кредиторов. Результатом стал значительный раскол между двумя ставками, прежде чем они снова сошлись.
Суть
Две из наиболее заметных базовых ставок, Prime и LIBOR, как правило, отслеживают ставку по федеральным фондам с течением времени. Тем не менее, в периоды экономических потрясений, LIBOR, скорее всего, будет в большей степени отклоняться от ключевой ставки центрального банка. Для тех, у кого кредит LIBOR привязан, последствия могут быть значительными.
