Что такое правило МакКаллума?
Правило МакКаллума - это руководство по развитию денежно-кредитной политики, которое было разработано экономистом Беннеттом Т. МакКаллумом в конце 20- го века. Правило МакКаллума использует формулу для описания взаимодействия инфляции в стране и общего объема их денежной базы. Правило объясняет, как эти цифры должны быть сбалансированы.
Правило предназначено для того, чтобы предоставить политикам, какой должна быть денежная база в следующем квартале.
Правило МакКаллума часто контрастирует с другим правилом экономического таргетинга - правилом Тейлора.
Ключевые вынос
- Правило МакКаллума - это теория и формула денежно-кредитной политики, описывающая взаимосвязь между инфляцией и денежной массой. Формула правила МакКаллума обеспечивает целевой показатель денежной базы на следующий квартал. Если бы правило МакКаллума было реализовано до финансового кризиса 2008 года, некоторые ученые утверждают, что это уменьшило бы влияние рецессии.
Понимание правила МакКаллума
Правило МакКаллума - это тип правила таргетирования номинального валового внутреннего продукта (NGDP). Правило таргетирования - это формула, предназначенная для того, чтобы помочь центральному банку страны узнать, когда вмешиваться в их денежную массу. Центральный банк может вмешаться путем изменения процентных ставок за счет использования различных механизмов для достижения конкретной цели.
Большинство правил экономического таргетирования не допускают безудержной инфляции и валютного взрыва, который может дестабилизировать экономику страны, что приведет к панике и рецессии. Эти правила обычно предназначены для достижения взвешенного, устойчивого роста. Некоторые типы правил экономического таргетирования основаны на контроле одного показателя роста или инфляции. Другие, такие как правила таргетирования NGDP, рассматривают взаимодействие нескольких областей как способ сбалансировать их и добиться контролируемого роста.
Беннет Т. МакКаллум разработал правило МакКаллума в серии статей, написанных между 1987 и 1990 годами. Он попытался отразить, как денежная база страны взаимодействует с уровнем инфляции. С помощью этих показателей он надеялся предсказать, что произойдет в экономике при различных условиях, и определить возможные корректирующие меры, которые могут быть приняты Федеральным резервным банком или другими центральными банками. Это правило отличается от многих правил нацеливания NGDP, поскольку оно придает фундаментальное значение существующей денежной базе и тем, какие изменения произойдут в этой базе.
Основными исходными данными для модели правила Маккалума являются целевой уровень инфляции, денежная база и долгосрочные средние темпы роста фактического валового внутреннего продукта (ВВП).
Сильные и слабые стороны правила МакКаллума
Некоторые ученые утверждают, что если бы правило МакКаллума было введено до Великой рецессии 2008 года, последствия финансового кризиса, вероятно, были бы менее серьезными.
Одним из недостатков является то, что, хотя правило рассматривает изменения в нескольких переменных, политикам по-прежнему необходимо иметь информацию и решать, что с ней делать. В отличие от некоторых других правил, как реализовать правило среди меняющихся переменных, не всегда понятно.
Таргетирование инфляции может иногда дестабилизировать экономику, например, во время негативного шока предложения. Согласно правилу МакКаллума, центральный банк может заключить контракт на предложение денег согласно правилу МакКаллума. Это может снизить инфляцию, но не поможет увеличить реальный объем производства.
Пример сравнения правила МакКаллума с правилом Тейлора
Правило Тейлора - это еще одно правило экономического таргетирования, разработанное, чтобы помочь центральным банкам контролировать рост и инфляцию, созданное в 1993 году Джоном Б. Тейлором, а также Дейлом В. Хендерсоном и Уориком МакКиббином. Он описывает влияние инфляции на цены и рост.
Правило МакКаллума и Правило Тейлора часто считаются конкурирующими мерами для объяснения экономического поведения, но эти два правила вообще не описывают и не объясняют одни и те же отношения. Правило Тейлора в первую очередь касается ставки федеральных фондов, а правило МакКаллума описывает отношения, связанные с денежной базой.
