ОПРЕДЕЛЕНИЕ Сменной Безопасности
Сменные ценные бумаги - это инвестиционный инструмент, связанный с акциями, который обычно включает выпуск долговых ценных бумаг, которые в будущем могут быть обменены на обыкновенные акции или денежный эквивалент в некоторых случаях. Важно отметить, что он предоставляет своему владельцу право обменивать его на определенное количество обыкновенных акций фирмы, не являющейся эмитентом сменной ценной бумаги.
Обмениваемые ценные бумаги отличаются от конвертируемых ценных бумаг в этом смысле, потому что они обмениваются на акции другой компании, в то время как конвертируемые ценные бумаги могут быть выкуплены на акции компании, выпустившей конвертируемую ценные бумаги. Для каждой подлежащей обмену ценной бумаги указывается определенная дата или завершение определенного события в определенный момент в будущем, который инициирует обмен на обыкновенные акции. Они могут быть структурированы для погашения по выбору эмитента или держателя ценной бумаги. Сменные ценные бумаги, которые автоматически обмениваются на базовые обыкновенные акции и / или наличные, называются обязательными сменными ценными бумагами.
НАРУШЕНИЕ СМЕННОЙ ЗАЩИТЫ
Владелец обменной ценной бумаги получает фиксированный купонный платеж от долгового инструмента, который обычно значительно выше дивидендной выплаты по базовым обыкновенным акциям, за которые он может быть погашен. Обмениваемые ценные бумаги используют заранее определенные формулы для определения количества обыкновенных акций или их эквивалента, которые держатель получит при обмене. В этих формулах держатель сменной ценной бумаги часто подвергается всем недостаткам и подвержен большинству, но не всем преимуществам владения предметом акции.
Например, предположим, что для акции, которая в настоящее время торгуется на уровне 100 долларов США, выдается сменная ценная бумага Формула выплаты может быть написана так, что, если во время указанной даты погашения акции торгуются по цене менее 50 долларов США, держатель получит одну акцию акции; если он торгуется между 100 и 125 долларами, держатель получит акции на 100 долларов; и если он торгуется выше 125 долларов, владелец получит 2/3 доли акции. Обмениваемые ценные бумаги можно рассматривать как долговые инструменты со встроенным опционом в отношении базовых обыкновенных акций.
Полезность биржевых ценных бумаг
Обмениваемые ценные бумаги иногда выпускаются корпорациями, которые участвуют в поглощении. Приобретающая компания может пожелать приобрести целевую компанию, но может потребоваться средства для завершения транзакции. В этом случае приобретающая компания может продать сменную ценную бумагу. Сменные ценные бумаги дадут его владельцу право на определенное количество акций в целевой компании после указанной даты. Если приобретение прошло успешно, обменную ценную бумагу можно обменять на акции целевой компании.
