Что такое биржевые управляемые фонды?
Биржевые управляемые фонды (ETMF) представляют собой тип фонда, утвержденный Комиссией по ценным бумагам (SEC) в 2014 году. Они представляют собой гибрид взаимных фондов и биржевых фондов (ETF). Они были созданы для глобальной инвестиционной компании Eaton Vance и называются NextShares на NASDAQ.
Понимание ETMFs
ETMF - это золотая середина между взаимными фондами и ETF, объединяющая аспекты различных существующих типов фондов, чтобы сохранить как эффективность, так и конфиденциальность портфеля. Они обладают многими из тех же характеристик, что и взаимные фонды, в том числе:
- Раскрытие ежеквартальных авуаров, а не ежедневных авуаров, для сохранения конфиденциальности. Гибкость, которой можно торговать в течение дня.
ETMF также включают в себя множество элементов биржевых фондов, в том числе:
- Эффективность налогообложения, поскольку средства не привлекают прирост капитала. Торговля активами на основе стоимости активов (NAV)
В конце каждого торгового дня ETMF оценивают NAV, принимая во внимание любые премии или скидки в сделках. Этот NAV затем используется в качестве ретроспективной основы для торговли этого дня. По сути, сделки происходят в течение дня по прокси-цене, так как фактическая цена не будет определена, пока рынок не закроется в течение дня.
Что означают биржевые управляемые фонды для инвесторов?
ETMF предоставляют уникальную и новую возможность для инвесторов. Как и взаимные фонды, ETMF активно управляются, но они не представляют такой же риск, как традиционные активно управляемые ETF. Поскольку ETMF могут быть куплены и проданы непосредственно через фондовую биржу, они также экономически эффективны с точки зрения затрат и налогов для инвестора, поскольку устраняют расходы и сборы, связанные с посредниками.
История биржевых управляемых фондов
NextShares Eaton Vance были одобрены Комиссией по ценным бумагам (SEC) в конце 2014 года. Однако из-за правил и положений они не начали торговать до начала 2016 года. Любая биржа, на которой торгуют ETMF, должна заполнить форму SEC 19b-4, для чего требуется биржа модернизирует свою систему, чтобы иметь возможность проводить ежедневные торги на основе цены прокси. На сегодняшний день на рынке торгуются следующие ETMF Eaton Vance:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): Это был первый ETMF, который начал торговать на рынке. Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Этот ETMF инвестирует в основном в обыкновенные акции, а также в обязательства по доходам, привилегированные акции и гибридные ценные бумаги. Eaton Vance TABS муниципальные облигации с 5 по 15 лет NextShares (EVLMC): этот ETMF инвестирует в ценные бумаги с привлекательной стоимостью, основываясь на исследованиях.
Eaton Vance планирует выпустить больше NextShares в 2016 году, и с тех пор другие компании последовали их примеру и запросили собственные ETMF. Тем не менее, неясно, когда эти средства будут утверждены и, если они будут утверждены, когда они смогут начать торговать.
