Что такое опция «Вниз и В»?
Опцион «вниз и вниз» - это тип барьерного опциона, который становится жизнеспособным, только когда цена базовой ценной бумаги падает до определенного уровня цен, называемого барьерной ценой. Если цена не опустится до уровня барьера, опцион никогда не станет активным и истекает бесполезно. Если цена достигает барьера, опцион становится активным и действует как любой другой опцион, предоставляя держателю право, но не обязательство исполнять свой опцион колл или пут по цене страйка в дату истечения срока действия, указанную в контракте, или до этой даты.
Как работает опция Down-and-In
Считается экзотической опцией, вариант с опусканием и вставкой - это один из двух типов опций барьера с опрокидыванием, а другой - опцией с надстройкой и включением. Обе разновидности бывают разных типов. Барьерный опцион - это тип опциона, в котором выплата и само существование опциона зависят от того, достигает ли базовый актив заранее определенной цены. Барьерным вариантом может быть нокаут. Нокаут означает, что он истекает бесполезно, если базовый актив достигает определенной цены, ограничивая прибыль для владельца и ограничивая потери для автора. Барьерным вариантом также может быть опорная точка Как вступление в силу, он не имеет значения, пока базовый актив не достигнет определенной цены.
Критическая концепция заключается в том, что если базовый актив достигает барьера в любое время в течение срока действия опциона, опцион активируется или вступает в активное существование и останется таким до истечения срока действия. Неважно, вернется ли он к уровням предварительного включения.
Пример опции Down-and-In
Например, опцион типа «Вниз и В» имеет цену исполнения 100 и цену продажи 80. В начале действия опциона цена акции составляла 95, но до того, как опцион стал жизнеспособным, цена акции должна падение до 80. Если этого не произойдет, то опция автоматически истекает бесполезно, даже если базовый показатель достигает 100 до даты исполнения.
Опционом «вниз и вниз» может быть колл или пут. Оба попадают, если базовый уровень падает до цены барьера.
Для опциона "вверх-и-вверх", если базовый уровень повышается до цены барьера, тогда опцион становится жизнеспособным. И коллы, и путы истекают бесполезно, если базовый актив никогда не поднимется до своей барьерной цены.
Использование опций Down-and-In
Крупные институты или маркет-мейкеры создают эти опционы по прямому соглашению, по главной причине, что их оценка является сложным делом. Например, управляющий портфелем может использовать их как менее дорогой метод для хеджирования убытков по длинной позиции. Хеджирование обойдется дешевле, чем покупка ванильных пут-опционов. Однако это будет несовершенным, поскольку покупатель не будет защищен, если цена ценных бумаг никогда не достигнет барьерной цены.
Ценообразование зависит от всех стандартных метрик опций, при этом добавляется дополнительное измерение. Экспирации в европейском стиле, где упражнение может произойти только в день истечения срока, достаточно сложны. Однако вариант в американском стиле, в котором владелец может воспользоваться им в любое время до или после истечения срока действия, еще более сложен.
