Что такое пузырь Dotcom?
Пузырь доткомов, также известный как интернет-пузырь, был быстрым ростом стоимости акций американских технологических компаний, вызванным инвестициями в интернет-компании во время бычьего рынка в конце 1990-х годов. Во время «доткомовского пузыря» стоимость фондовых рынков росла в геометрической прогрессии: индекс Nasdaq, в котором преобладали технологии, вырос с менее чем 1000 до более чем 5000 в период между 1995 и 2000 годами. В 2001 и 2002 годах пузырь лопнул, и акции вышли на медвежий рынок.,
Последовавший за этим крах привел к тому, что индекс Nasdaq, который вырос в пять раз в период с 1995 по 2000 год, снизился с пика в 5 048, 62 10 марта 2000 года до 1 139, 90 4 октября 2002 года, на 76, 81%. К концу 2001 года большинство акций доткомов обанкротились. Даже цены акций таких компаний, как Cisco, Intel и Oracle, потеряли более 80% своей стоимости. Nasdaq понадобится 15 лет, чтобы восстановить свой пик доткомов, что было сделано 23 апреля 2015 года.
Пузырь доткомов - всего лишь один из нескольких пузырей активов, появившихся за последние столетия.
Объясняя Dotcom Bubble
Пузырь доткомов возник из-за наличия спекулятивных или модных инвестиций, обилия венчурного финансирования для стартапов и неспособности доткомов получить прибыль. В 1990-е годы инвесторы вкладывали деньги в интернет-стартапы в надежде, что когда-нибудь эти компании станут прибыльными, а многие инвесторы и венчурные капиталисты отказались от осторожного подхода, опасаясь, что не смогут заработать на растущем использовании Интернета.
Рынки капитала вкладывали деньги в этот сектор, поэтому стартапы были в гонке, чтобы быстро развиваться. Компании без каких-либо запатентованных технологий отказались от финансовой ответственности и потратили целое состояние на маркетинг, чтобы создать бренды, которые отличались бы от конкурентов. Некоторые стартапы тратят до 90% своего бюджета на рекламу.
Спекулятивные пузыри, как известно, трудно распознать, когда они происходят, но кажутся очевидными после того, как они лопнут.
Рекордные суммы притока капитала начали поступать в Nasdaq в 1997 году. К 1999 году 39% всех венчурных инвестиций шли в интернет-компании. В том же году 295 из 457 IPO были связаны с интернет-компаниями, а затем 91 в первом квартале 2000 года. Высшей точкой стал мегамергер AOL Time Warner в январе 2000 года, который станет крупнейшим провалом слияния в истории.
Председатель ФРС Алан Гринспен предупредил рынки об их иррациональном изобилии 5 декабря 1996 года. Но он не ужесточал монетарную политику до весны 2000 года, после того как банки и брокерские компании использовали избыточную ликвидность, созданную ФРС в преддверии ошибки 2000 года, финансировать интернет акции. Залив бензин на огонь, у Гринспена не было иного выбора, кроме как лопнуть пузырь.
В конечном итоге мыльный пузырь лопнул впечатляющим образом, в результате чего многие инвесторы понесли огромные убытки, а несколько интернет-компаний обанкротились. Компании, которые, как известно, пережили этот пузырь, включают Amazon, eBay и Priceline.
Ключевые вынос
- В период пузыря доткомов стоимость фондовых рынков росла в геометрической прогрессии, когда Nasdaq вырос с менее чем 1000 до более чем 5000 в период с 1995 по 2000 год. Рынки акций вышли на медвежий рынок после взрыва пузыря в 2001 году. Nasdaq, который вырос в пять раз в 1995 году и в 2000 году произошло падение почти на 77%, что привело к потере миллиардов долларов. Пузырь также вызвал крах нескольких интернет-компаний.
Как лопнул пузырь Dotcom
1990-е годы были периодом быстрого технического прогресса во многих областях, но именно коммерциализация интернета привела к наибольшему росту капитала, который когда-либо видела страна. Хотя высокотехнологичные носители стандартов, такие как Intel, Cisco и Oracle, способствовали органическому росту в технологическом секторе, именно начинающие доткомовые компании вызвали всплеск фондового рынка, начавшийся в 1995 году.
Пузырь, который образовался в течение следующих пяти лет, питался дешевыми деньгами, легким капиталом, чрезмерной уверенностью на рынке и чистой спекуляцией. Венчурные капиталисты стремятся найти следующий крупный результат, свободно инвестируемый в любую компанию с «.com» после ее названия. Оценки основывались на доходах и прибылях, которых не было бы в течение нескольких лет, если бы бизнес-модель действительно работала, а инвесторы были слишком готовы игнорировать традиционные принципы. Компании, которым еще предстояло получать доход, прибыль и, в некоторых случаях, готовый продукт, вышли на рынок с первичными публичными предложениями, в результате которых их цены на акции выросли в три раза и четыре раза за один день, создавая безумное настроение для инвесторов.
Индекс Nasdaq достиг максимума 10 марта 2000 года, на уровне 5048, почти в два раза по сравнению с предыдущим годом. Прямо на пике рынка несколько ведущих высокотехнологичных компаний, таких как Dell и Cisco, разместили огромные заказы на продажу своих акций, что вызвало панические продажи среди инвесторов. В течение нескольких недель фондовый рынок потерял 10% своей стоимости. По мере того, как инвестиционный капитал начал иссякать, жизненная сила дотком-компаний, испытывающих нехватку денежных средств, также сократилась. Компании Dotcom, которые достигли рыночной капитализации в сотни миллионов долларов, стали бесполезными в течение нескольких месяцев. К концу 2001 года большинство публично торгуемых доткомов прекратили свою деятельность, и триллионы долларов инвестиционного капитала испарились.
