Производные финансовые инструменты, которые имеют значения, полученные из других активов, таких как акции, облигации или иностранная валюта. Производные инструменты иногда используются для хеджирования позиции (защиты от риска неблагоприятного движения в активе) или для спекуляций относительно будущих изменений базового инструмента. Хеджирование - это распространенная на фондовом рынке форма управления рисками, где инвесторы используют производные инструменты, называемые опционами пут, для защиты акций или даже целых портфелей.
Какие производные?
Производный инструмент - это финансовый инструмент с ценой, которая зависит (или является производной) от другого актива. Обычно это договорное соглашение между двумя сторонами, в котором одна сторона обязана купить или продать базовую ценную бумагу, а другая имеет право купить или продать базовую ценную бумагу.
Однако деривативы могут принимать разные формы, а некоторые, например внебиржевые дериваты, являются сложными и торгуются в основном профессиональными, а не индивидуальными инвесторами. С другой стороны, многие деривативы перечислены на биржах деривативов и стандартизированы с точки зрения количества, торгуемого (размер), срока годности и цены исполнения (страйк).
Ключевые вынос
- Производные инструменты - это финансовые инструменты, стоимость которых связана с другими активами, такими как акции, облигации или фьючерсы. Хеджирование - это тип инвестиционной стратегии, предназначенной для защиты позиции от убытков. Опцион пут - это пример производного инструмента, который часто используется для хеджирования или Защита инвестиций. Покупка или владение акциями и покупка опциона пут - это стратегия, называемая защитным путом. Инвесторы могут защитить прибыль от акции, которая увеличилась в цене, путем покупки пута.
Опционы на акции являются примерами производных контрактов. Опцион колл дает владельцу право (не обязательство) купить 100 акций в контракте. Опцион пут, с другой стороны, является контрактом, который дает держателю право продать 100 акций. Опционы пут часто используются для защиты запасов или портфелей.
Пример хеджирования
Хеджирование - это занятие позиции в связанной и некоррелированной ценной бумаге, которая помогает смягчить противодействие противоположных цен. Например, предположим, что инвестор купил 1000 акций Tesla Motors (TSLA) за 65 долларов за акцию. Инвестиции удерживаются на протяжении более двух лет, и теперь инвестор обеспокоен тем, что Tesla упустит прибыль на акцию (EPS) и ожидания дохода, что приведет к снижению акций и возврату части прибыли, накопленной за эти два года.
Цена акций Tesla в настоящее время составляет 244 доллара США, что составляет 244 000 долларов США и нереализованную прибыль в размере 179 000 долларов США на 1000 акций, и инвестор хочет разработать защитную стратегию. Чтобы застраховать позицию от риска любых неблагоприятных колебаний цен, инвестор покупает 10 опционных контрактов на покупку акций Tesla с ценой исполнения 230 долларов США и датой истечения в сентябре.
Множитель равен 100
Опционы котируются в долларах и центах, как и акции, но стоимость доллара, которую платит инвестор, в 100 раз превышает котировку (премию) из-за множителя. Поэтому, если пут стоит 10 долларов за контракт, инвестор платит 1000 долларов за контракт, что составляет равна 10 $ премий, умноженной на множитель (100).
Договор оферты дает инвестору право продать свои акции Tesla за 230 долларов за акцию до сентября. Поскольку один опционный контракт на акции использует 100 акций базовой акции, инвестор может продать 1000 (100 x 10) акций с 10 опционами пут. Эта стратегия - покупки акций и покупки путов - называется защитным путом.
Варианты осуществления
Если Tesla не оправдает свои ожидания в отношении прибыли, и цена акций упадет ниже страйк-цены 230 долларов, инвестор зафиксировал цену продажи 230 долларов США до сентября с опционом пут. Инвестор может продать пут после любого увеличения стоимости или реализовать пут: продать 1000 акций по 230 долларов, получив прибыль в размере 165 долларов (230 - 65 долларов) за акцию. После того, как опцион пут исполнен (и продавец опциона был назначен по цене 230 долларов за акцию), договор прекращает свое существование.
Владелец опциона "пут" не обязан исполнять договор, и зачастую лучше продать пут, чем исполнять его, но продавец (другая сторона опционного контракта) опциона "пут" обязан принять доставка акций, если они назначены на продажу.
Конечно, опцион пут не был бесплатным, и инвестор заплатил премию, чтобы купить защиту. Уплаченная премия уменьшает чистую прибыль от исполнения контракта. В этом примере, если каждый пут стоит 10 долларов, чистая прибыль составляет 155 долларов, а не 165 долларов на акцию. С другой стороны, если акции останутся выше 230 долл. До истечения сентябрьского периода, пут будет бесполезен, и вся выплаченная премия будет потеряна, что составляет 10 000 долл. По 10 контрактам. До тех пор стоимость пут будет меняться с течением времени, а цена Тесла будет расти все ниже и ниже.
