Что такое дивидендная доходность?
Дивидендная доходность - это отношение годового дивиденда компании к ее цене акций. Дивидендная доходность представлена в процентах и рассчитывается следующим образом:
Дивидендная доходность = Цена акции Годовой дивиденд
В зависимости от источника, годовой дивиденд, используемый в расчете, может быть общей суммой дивидендов, выплаченных в течение последнего финансового года, общей суммы дивидендов, выплаченных за последние четыре квартала, или самого последнего дивиденда, умноженного на четыре. В качестве альтернативы для расчета дивидендной доходности вы можете использовать калькулятор дивидендной доходности Investopedia.
Введение в дивидендную доходность
Ключевые вынос
- Дивидендная доходность - это сумма денег, которую компания платит акционерам (в течение года) за владение акцией, разделенной на ее текущую цену, и отображается в процентах. Дивидендная доходность - это предполагаемая годовая доходность инвестиций в акции только на основе выплаты дивидендов. Обратите внимание, что многие акции не выплачивают дивиденды. Зрелые компании, как правило, платят дивиденды, а компании в сфере коммунальных услуг и потребительских товаров часто платят более высокую дивидендную доходность. Паевые инвестиционные фонды (REIT), мастерские товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) и компании по развитию бизнеса (BDC) выплачивают дивиденды выше среднего, но дивиденды от этих компаний облагаются налогом по более высокой ставке. Более высокая дивидендная доходность не всегда является привлекательной инвестиционной возможностью, поскольку ее дивидендная доходность может быть увеличена из-за снижения цены акций.
Понимание дивидендной доходности
Дивидендная доходность представляет собой оценку дивидендной доходности инвестиций в акции. Предполагая, что дивиденды не повышены или понижены, доходность будет расти, когда цена акции падает, и снижаться, когда цена акции растет. Поскольку дивидендная доходность меняется в зависимости от цены акций, она часто выглядит необычно высокой для акций, которые быстро падают.
Поскольку сам дивиденд меняется нечасто, дивидендная доходность будет расти, когда цена акций падает, и снижаться, когда цена акций растет. Некоторые секторы акций, такие как потребительские нециклические или коммунальные услуги, будут платить дивиденды выше среднего. Небольшие, новые компании, которые все еще быстро растут, выплачивают более низкие средние дивиденды, чем зрелые компании в тех же секторах.
Особые соображения
В целом, зрелые компании, которые не растут очень быстро, платят самую высокую дивидендную доходность. Потребительские нециклические акции, которые продают основные продукты или коммунальные услуги, являются примерами целых секторов, которые платят самую высокую среднюю доходность.
Хотя дивидендная доходность среди технических акций ниже средней, правило о зрелых компаниях применимо и к такому сектору. Например, в ноябре 2019 года компания Qualcomm Incorporated (QCOM), признанный производитель телекоммуникационного оборудования, выплатила дивиденды с доходностью 2, 74%. Между тем, Square, Inc. (SQ), новый процессор мобильных платежей, вообще не выплачивал дивиденды.
Дивидендная доходность может немного рассказать вам о том, какой дивиденд выплачивает компания. Например, средняя дивидендная доходность на рынке является самой высокой среди инвестиционных фондов недвижимости (REIT), таких как Public Storage (PSA). Однако это доходы от обычных дивидендов, которые немного отличаются от более распространенных квалифицированных дивидендов.
Наряду с REIT основные дивиденды с ограниченной ответственностью (MLP) и компании по развитию бизнеса (BDC) также имеют очень высокую дивидендную доходность. Все эти компании структурированы таким образом, что Казначейство США требует, чтобы они передавали большую часть своих доходов своим акционерам. Сквозной процесс означает, что компании не нужно платить подоходный налог с прибыли, распределяемой как дивиденд, но акционер должен рассматривать платеж как «обычный» доход по своим налогам. Эти дивиденды не «квалифицированы» для налогообложения прироста капитала.
Более высокие налоговые обязательства по обычным дивидендам снижают эффективную доходность, которую заработал инвестор. Однако с учетом налогов, REIT, MLP и BDC по-прежнему выплачивают дивиденды с доходностью выше средней.
Преимущества и недостатки дивидендной доходности
преимущества
Исторические данные свидетельствуют о том, что акцент на дивиденды может усиливать отдачу, а не замедлять их. Например, по мнению аналитиков Hartford Funds, с 1960 года более 82% общей прибыли от S & P 500 составляют дивиденды. Это правда, потому что предполагается, что инвесторы реинвестируют свои дивиденды обратно в S & P 500, что объединяет их способность зарабатывать больше дивидендов в будущем.
Представьте, что инвестор покупает акции на сумму 10000 долларов США по цене 100 долларов США, которая в настоящее время выплачивает дивидендную доходность в размере 4%. Этот инвестор владеет 100 акциями, которые все выплачивают дивиденды в размере 4 долл. США за акцию или 400 долл. США. Предположим, что инвестор использует 400 долларов в качестве дивидендов, чтобы купить еще четыре акции по 100 долларов за акцию. Если ничего не изменится, у инвестора будет 104 акции в следующем году, которые заплатят в общей сложности 416 долларов за акцию, которая может быть снова реинвестирована в большее количество акций.
Недостатки
Хотя высокая дивидендная доходность является привлекательной, она может достигаться за счет потенциала роста. Каждый доллар, который компания выплачивает в виде дивидендов своим акционерам, - это доллар, который компания не реинвестирует, чтобы расти и генерировать прирост капитала. Акционеры могут получать высокую прибыль, если стоимость их акций увеличивается, пока они их держат.
Оценка акций на основе их дивидендной доходности является ошибкой. Данные дивидендов могут быть устаревшими или основываться на ошибочной информации. Многие компании имеют очень высокую доходность, поскольку их акции падают, что обычно происходит до сокращения дивидендов.
Дивидендная доходность может быть рассчитана из финансового отчета за последний год. Это приемлемо в течение первых нескольких месяцев после того, как компания выпустила свой годовой отчет; тем не менее, чем дольше он был после годового отчета, тем менее значимыми будут данные для инвесторов. В качестве альтернативы инвесторы получат последние четыре квартала дивидендов, что отражает последние 12 месяцев данных о дивидендах. Использование конечного числа дивидендов хорошо, но оно может сделать доход слишком высоким или слишком низким, если дивиденд был недавно сокращен или повышен.
Поскольку дивиденды выплачиваются ежеквартально, многие инвесторы получают последние квартальные дивиденды, умножают их на четыре и используют продукт в качестве годового дивиденда для расчета доходности. Этот подход будет отражать любые недавние изменения в дивидендах, но не все компании выплачивают даже ежеквартальные дивиденды. Некоторые фирмы, особенно за пределами США, выплачивают небольшой квартальный дивиденд с большим годовым дивидендом. Если подсчет дивидендов будет выполнен после большого распределения дивидендов, это даст завышенную доходность. Наконец, некоторые компании выплачивают дивиденды чаще, чем ежеквартально. Ежемесячный дивиденд может привести к слишком низкому расчету дивидендной доходности. Принимая решение о том, как рассчитать дивидендную доходность, инвестор должен изучить историю выплаты дивидендов, чтобы решить, какой метод даст наиболее точные результаты.
Инвесторы также должны быть осторожны при оценке компании, которая выглядит проблемной с дивидендной доходностью выше среднего. Поскольку цена акции является знаменателем уравнения дивидендной доходности, сильный нисходящий тренд может значительно увеличить коэффициент расчета.
Например, производственные и энергетические подразделения General Electric Company (GE) начали работать с 2015 по 2018 год, и цена акций упала по мере снижения прибыли. Дивидендная доходность подскочила с 3% до более чем 5%, когда цена упала. Как видно на следующем графике, снижение цены акций и возможное сокращение дивидендов компенсируют любую выгоду от высокой дивидендной доходности.
Пример дивидендной доходности
Предположим, что акции компании А торгуются по 20 долларов США и выплачивают дивиденды в размере 1 доллара США на акцию своим акционерам. Кроме того, предположим, что акции компании B торгуются по 40 долларов, а также выплачивают годовой дивиденд в размере 1 доллара на акцию.
Это означает, что дивидендная доходность Компании А составляет 5% (1 долл. США / 20 долл. США), а дивидендная доходность Компании Б составляет всего 2, 5% (1 долл. США / 40 долл. США). Предполагая, что все другие факторы эквивалентны, инвестор, желающий использовать свой портфель для дополнения своего дохода, скорее всего, предпочел бы компанию A, а не компанию B, поскольку она удваивает дивидендную доходность.
