Что такое коммерческая бумага, обеспеченная активами (ABCP)?
Коммерческая бумага, обеспеченная активами (ABCP), является краткосрочным инвестиционным инструментом со сроком погашения, обычно от 90 до 270 дней. Банк или другое финансовое учреждение, как правило, выдают само обеспечение. Облигации обеспечены физическими активами, такими как торговая дебиторская задолженность, и обычно используются для краткосрочных потребностей в финансировании.
Понимание обеспеченных активами коммерческих бумаг (ABCP)
Коммерческие бумаги (CP) - это ценные бумаги денежного рынка, выпущенные крупными корпорациями для сбора денег для выполнения краткосрочных обязательств. С фиксированным сроком погашения менее одного года коммерческие бумаги выступают в качестве векселя, подкрепленного только высоким кредитным рейтингом компании-эмитента. Инвесторы покупают вексель с дисконтом к номинальной стоимости и возвращают полную номинальную стоимость ценной бумаги при погашении. Поскольку стандартные коммерческие бумаги не обеспечены залогом, только фирмы с отличными кредитными рейтингами от признанного агентства кредитного рейтинга смогут продавать коммерческие бумаги по разумной цене. Тип коммерческих бумаг, обеспеченных другими финансовыми активами, называется коммерческими бумагами, обеспеченными активами.
Коммерческая бумага, обеспеченная активами (ABCP), является краткосрочной ценной бумагой, выпущенной специальным транспортным средством (SPV) или каналом, созданным финансовым учреждением-спонсором. Дата погашения ABCP устанавливается не более чем на 270 дней и выпускается либо на процентной основе, либо на дисконтной основе. Записка подкрепляется обеспечением, которое включает будущие платежи по кредитным картам, автокредитам, студенческим займам и обеспеченным долговым обязательствам (CDO). Эти ожидаемые платежи вместе известны как дебиторская задолженность. Поступления от эмиссии ABCP используются в основном для получения доли в различных типах активов, либо посредством покупки активов, либо посредством сделок с обеспечением под залог.
Компания или банк, желающие повысить ликвидность, могут продать дебиторскую задолженность SPV или другим каналам, которые, в свою очередь, выпустят ее своим инвесторам в виде коммерческих бумаг. Коммерческие бумаги обеспечены ожидаемыми притоками денежных средств от дебиторской задолженности. После получения дебиторской задолженности отправители, как ожидается, передадут средства в канал, который отвечает за выплату средств, полученных в результате дебиторской задолженности, держателям нот ABCP. В течение срока действия инвестиций финансирующее финансовое учреждение, создавшее канал, отвечает за мониторинг событий, которые могут повлиять на производительность и кредитное качество активов в SPV. Спонсор гарантирует, что инвесторы ABCP получат свои процентные платежи и основные платежи, когда срок погашения обеспечен.
Процентные платежи, сделанные инвесторам ABCP, происходят из пула активов, обеспечивающих безопасность, например, ежемесячных платежей по автокредитам. По истечении срока погашения залогового обеспечения инвестор получает основной платеж, который финансируется либо за счет сбора активов кредита, либо за счет выдачи нового ABCP, либо за счет доступа к кредитному механизму кредита.
В то время как большинство программ ABCP выпускают коммерческие бумаги в качестве основного обязательства, источники финансирования в последнее время были значительно диверсифицированы, чтобы включать другие виды долговых обязательств, такие как среднесрочные векселя, расширяемые коммерческие бумаги и субординированные долговые обязательства для обеспечения повышения кредитоспособности.
