Я знаю вещь или две, потому что я видел вещь или две.
Ранее на этой неделе я обсуждал полковника Филиппа Дж. Корсо. Он работал в Совете национальной безопасности президента Эйзенхауэра, а затем возглавлял отдел иностранных технологий Пентагона. У него была отличная карьера, но то, что делает его интересным, это его книга 1997 года «День после Розуэлла».
В книге Корсо утверждал, что он наблюдал за восстановлением внеземных артефактов после аварии НЛО возле Розуэлла, Нью-Мексико, в 1947 году. Он утверждал, что ЦРУ и военная разведка реконструировали инопланетную технологию. Затем ученые использовали эту информацию для разработки устройств с ускоренными пучками частиц, волоконной оптики, лазеров, кевлара и интегральных схем.
Можно подумать, что когда советник президента по национальной безопасности президента Эйзенхауэра расскажет миру о том, что он возглавляет восстановление технологий пришельцев, об этом узнают все. Но это был случай, когда нужно было покопаться, чтобы найти его историю.
Когда я смотрел на рыночные действия на прошлой неделе, я думал, что сразу узнаю, что происходит. Но что-то выглядело действительно странно. Это не имело смысла, и мне нужен был какой-то сторонний совет.
После почти 20 лет на Уолл-стрит, я встретился с кем-то или двумя… поэтому я сделал несколько звонков, чтобы узнать, что я могу узнать. Я обратился к управляющему деньгами на несколько миллиардов долларов, руководителю трейдера с фондом в несколько миллиардов долларов и управляющему портфелем и исследователю.
Я собираюсь рассказать вам, что я узнал, но сначала вам нужно знать несколько вещей:
- На прошлой неделе вам нужно немного узнать о событиях на рынке. Вам нужно знать, о чем говорят данные моей системы. Вам нужно знать, что вы не найдете эту историю ни в каких финансовых новостных СМИ или где-либо еще.
Средние показатели рынка за прошедшую неделю были не очень захватывающими. Индекс Dow Jones Industrial Average, S & P 500 и NASDAQ немного снизился - где-то между -0.25% и -0.45%. Было одно заметное исключение: индекс Russell 2000. На этой неделе он вырос более чем на + 1%.
Я сразу подумал, что это должно быть из-за перестройки Рассела. Индекс Russell 2000 разработан с учетом постоянно меняющегося фондового рынка США. Таким образом, каждый год индекс имеет «ежегодный процесс восстановления». Это корректировка или реорганизация для поддержания точного представления рынка. Точки останова между большими, средними и маленькими заглавными буквами переопределяются. Корректировки начинаются в мае, когда все компании ранжируются, Затем в июне новый портфель сообщается на рынке. «Начиная с 7 июня предварительные списки передаются на рынок, а обновления предоставляются 14, 21 и 28 июня. Новые восстановленные индексы вступают в силу после закрытия рынка 28 июня». Это была пятница.
FactSet
Индекс Russell 2000 с небольшой капитализацией вырос на прошлой неделе, но индексы роста S & P снизились. Это нелогично, так как Russell 2000 полон растущих компаний. Хотя это странно, наиболее заметными выбросами на прошлой неделе было то, что цены на полупроводники выросли (+ 3, 4%), в то время как инвестиции в коммунальные услуги и инвестиции в недвижимость (REIT) резко упали (-2, 12% и -2, 73% соответственно). Почему это странно?
Доходность 10-летних облигаций упала до 2% к закрытию пятницы, даже торгуясь ниже в течение недели. Это означает, что рынок ожидает снижения процентных ставок. Таким образом, если ставки будут снижаться, инвесторы захотят купить акции с более высокой доходностью. Это, как правило, REIT и коммунальные услуги - два худших исполнителя на прошлой неделе.
Затем я проверил данные. Это перекликается с тем, что мы видим в приведенной выше таблице показателей индекса, но в REIT был громкий и четкий сигнал. Это было продано. Мы смотрим на 5500 акций каждый день, но крупные институциональные инвесторы могут торговать в среднем лишь примерно 1400, не оказывая огромного влияния на цену. Глядя ниже, вы можете увидеть, что 93 из этих «институционально торгуемых» акций находятся в сфере недвижимости.
Затем посмотрите направо. На прошлой неделе было 45 сигналов на продажу. Это означает, что было продано около половины вселенной недвижимости. Среда была самым большим днем продажи REIT в 2019 году, когда 30% нашей вселенной регистрировали необычные институциональные продажи.
Mapsignals
Теперь мне нужно было войти в рог, чтобы узнать, что думают инсайдеры. Первые пару телефонных звонков были удивительными. Мои контакты заметили, но не обязательно имели причину. После того, как мы обсудили это, здесь был консенсус от моих друзей по отрасли.
REIT и коммунальные услуги оказались в ситуации «продать новости». Почему? Эти группы были те, которые были куплены умными деньгами некоторое время теперь в ожидании снижения ставки. Это ожидание теперь полностью учтено в акциях с более высокой доходностью, поскольку инвесторы на Мэйн-стрит считают, что пришло время покупать REIT. Именно тогда умные деньги продают долгие месяцы назад всем остальным.
Вот реальный вопрос: "Это бычий или медвежий для рынка?" Цены, скорее всего, снижаются. Существует умное движение денег из более безопасных акций с более высокой доходностью в акции с малой капитализацией. Доходность 10-летних облигаций составляет 2, 00% до налогообложения, а дивидендная доходность S & P 500 - 1, 88%. Глядя на график ниже, мы видим, что после уплаты налогов (облигации облагаются налогом по обычному доходу, а дивиденды облагаются налогом по ставкам прироста капитала в долгосрочной перспективе), у инвесторов остается больше денег в кармане.
Mapsignals
Слабые экономические данные, опубликованные на прошлой неделе, свидетельствуют о еще большем давлении на заключение торговой сделки. Я считаю, что все это очень оптимистично для американских акций.
Лето может принести больше волатильности, но не упускать из виду общую картину. Как сказал Саймон Синек: «Большая картина не просто приходит издалека, она также приходит со временем».
Суть
Мы (Mapsignals) продолжаем быть оптимистичными в отношении акций США в долгосрочной перспективе, и мы рассматриваем любой откат как возможность покупки. Мы ожидаем, что необычные покупки акций вырастут в ближайшие недели.
