Что такое депозитарная расписка?
Депозитарная расписка (DR) - это оборотный сертификат, выданный банком, представляющим акции иностранной компании, обращающиеся на местной фондовой бирже. Депозитарная расписка дает инвесторам возможность владеть акциями в капитале зарубежных стран и дает им альтернативу торговле на международном рынке.
DR, который изначально был физическим сертификатом, позволяет инвесторам владеть акциями других стран. Одним из наиболее распространенных типов ДР является американская депозитарная расписка (АДР), которая предлагает компаниям, инвесторам и трейдерам глобальные инвестиционные возможности с 1920-х годов.
С того времени ДР распространились на другие части земного шара в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР) (другой наиболее распространенный тип ДР), европейских ДР и международных ДР. АДР обычно торгуются на национальной фондовой бирже США, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), в то время как ГДР обычно котируются на европейских фондовых биржах, таких как Лондонская фондовая биржа. Как АДР, так и ГДР обычно выражены в долларах США, но также могут быть выражены в евро.
Как работают депозитарные расписки
Депозитарные расписки существуют во всем мире, но наиболее распространенной является американская депозитарная расписка, которая впервые появилась в 1920-х годах. В США американские депозитарные расписки обычно торгуются на AMEX, NYSE или Nasdaq. Например, когда инвестор покупает американскую депозитарную расписку, эта квитанция указывается в долларах США, а финансовое учреждение США за рубежом хранит фактическую базовую ценную бумагу.
Держателям АДР не нужно совершать операции в иностранной валюте, поскольку АДР торгуются в долларах США и осуществляются через системы расчетов США. Американские банки требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию, что облегчает инвесторам оценку финансового состояния компании по сравнению с иностранной компанией, которая осуществляет операции только на международных биржах.
Среди прочих преимуществ депозитарные расписки предоставляют инвесторам преимущества и права базовых акций, которые могут включать права голоса, и открывают рынки, к которым у инвесторов не было бы доступа в противном случае. Например, ICICI Bank Ltd. зарегистрирована в Индии и, как правило, недоступна для иностранных инвесторов.
Тем не менее, у банка есть американская депозитарная расписка, выпущенная Deutsche Bank, которая торгуется на NYSE, к которой большинство американских инвесторов могут получить доступ, обеспечивая гораздо более широкую доступность среди инвесторов.
Когда компания, зарегистрированная в иностранной валюте, хочет создать депозитарную расписку за границей, она обычно нанимает финансового консультанта, который помогает ей ориентироваться в правилах. Компания также обычно использует местный банк в качестве хранителя и посредника в целевой стране для листинга акций фирмы на бирже, такой как NYSE, в стране, где находится фирма.
Ключевые вынос
- Депозитарная расписка (DR) - это оборотный сертификат, выданный банком, представляющим акции иностранной компании, обращающиеся на местной фондовой бирже. Депозитарная расписка дает инвесторам возможность владеть акциями в капитале зарубежных стран и дает им альтернативу торговле на международном рынке. Депозитарные расписки могут быть привлекательными для инвесторов, поскольку они позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели и приобретать акции иностранных компаний более удобным и менее дорогостоящим способом, чем покупка акций на иностранных рынках.
Американские депозитарные расписки
В США инвесторы могут получить доступ к иностранным акциям через американские депозитарные расписки (ADR). Основное отличие заключается в том, что АДР выпускаются только банками США для иностранных акций, которые торгуются на бирже США. Основное обеспечение АДР принадлежит американскому финансовому институту за рубежом, а не глобальному институту. АДР помогают снизить административные и пошлинные расходы, которые в противном случае взимались бы с каждой транзакции. Это отличный способ купить акции иностранной компании, получая при этом дивиденды и прирост капитала в американских долларах.
Однако АДР не снижают и не избавляют от валютных и экономических рисков для базовых акций другой страны. Дивиденды в евро конвертируются в американские доллары за вычетом расходов на конвертацию и иностранных налогов. Это делается в соответствии с депозитным договором. АДР котируются на различных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа и Nasdaq, а также на внебиржевых торгах.
Плюсы и минусы депозитарных расписок
Депозитарные расписки могут быть привлекательными для инвесторов, поскольку они позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели и приобретать акции иностранных компаний более удобным и менее дорогостоящим способом, чем покупка акций на иностранных рынках. Для компаний депозитарные расписки обеспечивают простой способ привлечения капитала во всем мире и стимулирования международных инвестиций.
Однако инвесторы могут обнаружить, что многие депозитарные расписки не котируются на фондовой бирже, и они могут обнаружить, что только институциональные инвесторы торгуют ими. Другие потенциальные недостатки депозитарных расписок включают их относительно низкую ликвидность и риски, связанные с ценными бумагами, которые не поддерживаются компанией. Депозитарная расписка может быть отозвана в любое время, и период ожидания для продаваемых акций и выручки, распределенной среди инвесторов, может быть длительным. Они также могут прийти со значительными административными сборами.
