Кто такой Дэвид Эйнхорн?
Дэвид Айнхорн является президентом и соучредителем Greenlight Capital Inc. Он родился 20 ноября 1968 года в Демаресте, штат Нью-Джерси, и получил степень бакалавра искусств в Колледже искусств и наук Корнелльского университета в 1991 году. Айнхорн долгое время считался одним из самые успешные и тщательно отслеживаемые менеджеры хедж-фондов в финансовой индустрии.
Ключевые вынос
- Дэвид Айнхорн - успешный и уважаемый управляющий хедж-фонда, который в 1996 году стал соучредителем Greenlight Capital, который теперь может похвастаться более чем 10 миллиардами долларов США. Он хорошо известен тем, что правильно ставил короткую позицию в Lehman Brothers, прежде чем она обвалилась во время финансового кризиса. «Эффект Эйнхорна» относится к влиянию публичного комментария Дэвида Айнхорна на рынки или конкретные акции на их цену.
Краткая биография Дэвида Эйнхорна
Дэвид Айнхорн начал свою карьеру в хедж-фонде Siegler, Collery & Co. в 1993 году. В 1996 году Эйнхорн основал Greenlight Capital Inc. вместе с Джеффри Кесвином. Фирма начинала с менее чем 1 миллиона долларов, а по состоянию на 2017 год ее активы находились под управлением около 10 миллиардов долларов.
Тем не менее, по состоянию на июль 2018 года, после более чем десяти лет победы на Уолл-стрит, по оценкам инвесторов, Greenlight Capital сократил активы под управлением до $ 5, 5 млрд, сообщает Wall Street Journal. Разочарованные клиенты тянут свои инвестиции от фирмы.
Greenlight Capital использует стратегию длинных и коротких акций. Длинно-короткие акции - это инвестиционная стратегия, которая предполагает длинные позиции по акциям, которые, как ожидается, будут расти, и короткие позиции по акциям, которые, как ожидается, будут снижаться.
Фирма реализует стратегию длинной и короткой позиции в зависимости от того, был ли актив закреплен как недооцененный или переоцененный. Сам Эйнхорн известен своими стратегиями коротких продаж, хотя он также работает и с длинными позициями.
Дэвид Айнхорн и Эффект Айнхорна
Рынки значительно реагируют на публичные комментарии Эйнхорна по акциям. Термин «эффект Эйнхорна» был придуман на основе значительного влияния его комментариев на компании на инвесторов. Этот термин теперь используется для описания резкого падения цены акций публично торгуемых компаний, которое часто происходит сразу после того, как сам Эйнхорн публично сокращает или делает ставку на акции этой компании. И наоборот, позитивные заявления Эйнхорна о компаниях не имеют тенденцию повышать цены на акции.
Один из самых известных шорт Einhorn произошел в 2002 году. Дэвид Айнхорн обвинил Allied Capital, частную финансовую компанию, в мошенничестве с бухгалтерским учетом. У Эйнхорна была короткая позиция в Allied Capital, и в то время он публично утверждал, что фирма обманула своих акционеров, готовя свои книги и взвинчивая цены на их активы. Мошенническая практика Allied искажала реальную стоимость его акций. На следующий день после того, как Айнхорн объявил о своих подозрениях общественности, цена акций Allied Capital упала на 20%, что принесло Эйнхорну уверенную победу на его короткой позиции. Многие из деталей дела Айнхорна и союзников подробно изложены в книге Айнхорна « Обманывают некоторых людей все время» .
Некоторые участники рынка часто обвиняют Эйнхорна в использовании зловещей стратегии «коротких и искажающих». Этот подход включает в себя приобретение акций, а затем распространение слухов о дискредитации компании с целью снижения ее стоимости. Айнхорн также называют активистским инвестором, который пытается повлиять на изменения в деятельности компании с целью защиты интересов акционеров.
Lehman Brothers, Дэвид Эйнхорн и крах рынка 2008 года
В 2007 году Дэвид Эйнхорн зафиксировал свою самую значительную победу, сделав короткую ставку на Lehman Brothers. Айнхорн поделился своим анализом финансовой отчетности Lehman, обвинив компанию в участии в хитрой практике бухгалтерского учета, которая покрывала огромные обязательства фирмы по ценным бумагам, обеспеченным активами. Lehman объявил о потере почти 3 миллиардов долларов после того, как Эйнхорн публично объявил о сокращении акций компании. Огромная потеря публично подтвердила обвинения Эйнхорна против компании, и компания начала свободное падение. Lehman Brothers объявил о банкротстве в сентябре 2008 года и является одним из факторов, обуславливающих крах фондового рынка в этом году.
Середина Десятилетия
Спад в Эйнхорне начался в 2015 году. Greenlight упал более чем на 20% в 2015 году, что частично объясняется падением на 74% акций производителя солнечной и ветровой энергии SunEdison Inc., который в то время был одним из крупнейших холдингов фонда, согласно опубликованным историческим ценам. на Yahoo Finance.
Согласно Wall Street Journal, многие инвесторы надеялись, что падение было счастливой случайностью, однако спад Greenlight продолжился. Инвесторы начали сомневаться в ценностно-ориентированном подходе Эйнхорна. Некоторые скептически относятся к тому, почему Эйнхорн решил не использовать быстрорастущие акции и отозвал свои инвестиции.
С нетерпением
Молодые инвесторы часто подвергают сомнению стратегию Эйнхорна. Многие считают, что падение Эйнхорна было связано с сохранением ценных акций, а не акций с высокими темпами роста. Тем не менее, он остается уверенным в своих методах. «Мы считаем, что наши инвестиционные тезисы остаются без изменений», - написал он в апрельском письме для инвесторов. «Несмотря на недавние результаты, наше портфолио должно работать хорошо со временем».
Wall Street Journal пишет, что из управляемых активов Greenlight в размере 5, 5 миллиардов долларов менее 3, 5 миллиардов долларов принадлежат внешним инвесторам, в то время как некоторые инвесторы говорят, что Эйнхорн лично владеет фондом в 1 миллиард долларов. Инвесторы также обеспокоены отсутствием связи фирмы со своими клиентами и ее более жесткими условиями ликвидности для инвесторов, чтобы они взяли на себя обязательство инвестировать средства в течение трех лет, и после этого остается только один шанс на ежегодный выход.
