Слияния - это ситуации, часто скрытые в тайне и замешательстве. Знаете ли вы, что делать, если компания, в которую вы вложили средства, планирует объединиться с другой компанией? Мы покажем вам, как инвестировать в слияния, взлеты и падения в процессе. (Для получения дополнительной информации, проверьте «Обналичивание на корпоративной реструктуризации».)
Как это устроено
Слияние происходит, когда компания находит преимущество в объединении бизнес-операций с другой компанией таким образом, чтобы это способствовало увеличению акционерной стоимости. Во многом это похоже на приобретение, поэтому эти два действия так часто группируются как слияния и поглощения (M & A).
Теоретически, объединение равных - это когда две компании конвертируют свои акции в акции новой объединенной компании. Однако на практике две компании обычно заключают соглашение для одной компании о покупке обыкновенных акций другой компании у акционеров в обмен на ее собственные обыкновенные акции. В некоторых редких случаях для облегчения операции с акциями используются наличные или другие формы оплаты. Обычно наиболее распространенными являются акции на складе.
Слияния не происходят один на один, то есть обмен одной акции акций компании А обычно не дает вам одну акцию объединенной компании. Как и в случае разделения, количество акций новой компании, полученных в обмен на вашу долю в компании A, представлено как соотношение. Реальное число может быть одним для 2, 25, где одна акция новой компании будет стоить вам 2, 25 акций компании A. В случае дробных акций они обрабатываются одним из двух способов: фракция автоматически обналичивается, и вы получите чек на рыночную стоимость вашей фракции, или количество акций округляется в меньшую сторону.
Слияния и поглощения
Хотя эти два процесса похожи, не путайте слияния с приобретениями. Хотя во многих случаях различие может быть больше в политике и семантике, существует множество «голубых фишек», которые совершают довольно много приобретений, сохраняя относительно низкую волатильность. Как правило, если корпоративное руководство компании, в которой вы владеете долей, не сильно изменится, это, вероятно, приобретение. Однако, если ваша компания претерпевает существенную реструктуризацию, мы смотрим больше на слияние.
Слияние: что делать, когда компании сходятся
Понимание обстоятельств выкупа
Обстоятельства выкупа также могут быть очень важными. Инвестор должен узнать характер слияния, ключевую информацию о другой участвующей компании, типах выгод, которые получают акционеры, какая компания контролирует сделку, и любые другие соответствующие финансовые и нефинансовые соображения.
В то время как это может показаться нелогичным, владение компанией, которая выкупается, может стать настоящей неожиданностью для инвесторов. Это связано с тем, что если покупаемая компания показала достойные результаты и имеет хорошие перспективы на будущее, это может означать определенное количество гудвилла.
Гудвилл, как правило, учитывает нематериальные активы, хотя, если эти активы не были учтены в цене акций при покупке акций приобретаемой компании, вы можете оказаться на вершине. Доброжелательность является источником путаницы для многих людей, но, по сути, это сумма денег, которую компания платит за балансовую стоимость другой компании, чтобы купить ее. И давайте не будем забывать, что, поскольку нематериальные активы не всегда легко оцениваются, вы можете ожидать, что определенный фантомный процент большинства компаний, имеющих гудвилл в своих балансах, может быть переоценен. Хотя это не очень хорошая сделка для парня, которому принадлежит несколько акций закупочной компании, если вы владеете купленной компанией, это может стать для вас еще одной победой.
Если компания, в которую вы инвестировали, не очень хорошо, слияние может быть хорошей новостью. В этом случае слияние часто может стать хорошим выходом для кого-то, кто ограничен неэффективными акциями. Зная менее очевидные преимущества для акционеров, вы сможете лучше принимать инвестиционные решения в отношении слияний.
Важность и учет вашего голоса
Имейте в виду, что решение компании о слиянии с другой компанией не обязательно заложено. Если вы являетесь акционером компании, решение о слиянии с другой компанией частично остается за вами. Типичный сценарий голосования для публичной компании обычно заканчивается голосованием акционеров по вопросу о слиянии. Если ваш анализ и анализ говорят вам, что слияние - это шаг в неправильном направлении, или если оно говорит о том, что это может быть прекрасной финансовой возможностью, голосование с вашими акциями - лучший способ использовать вашу власть над процессом принятия решений.,
Нефинансовые соображения также могут быть важны при рассмотрении сделки по слиянию. Помните: это не обязательно все о деньгах. Возможно, слияние приведет к слишком большому количеству потерянных рабочих мест в депрессивном регионе. Возможно, другая компания является крупным загрязнителем или финансирует политические или социальные кампании, которые вы не поддерживаете. Для большинства инвесторов концепция того, сможет ли недавно созданная компания заработать вам деньги, безусловно, имеет большое значение, но, возможно, стоит иметь в виду нефинансовые вопросы, потому что они могут быть достаточно важными, чтобы заключить сделку. автоматические выключатели.
Анализ финансовых отчетов
Хотя не так много людей, которым нравится читать финансовые отчеты, хорошей идеей является изучение ключевой информации для каждой компании, участвующей в слиянии. Посмотрите и проанализируйте компанию, если вы не знакомы с ней, и определите для себя, является ли это хорошим инвестиционным решением. Если вы обнаружите, что это не так, есть вероятность, что вновь созданная компания тоже не будет очень хорошей.
При анализе финансовой отчетности обязательно просматривайте самую последнюю финансовую отчетность и годовые отчеты обеих компаний. Многое может случиться с тех пор, как вы в последний раз просматривали финансовые результаты своей компании, и новая информация может стать ключом к определению того, что повлияло на заинтересованность другой компании в слиянии.
Понимание меняющейся динамики новой компании
Новая компания, вероятно, будет иметь несколько заметных изменений по сравнению с оригиналом. Одна из самых распространенных ситуаций - смена руководства. Определенные уступки обычно идут на переговорах о слиянии, и руководители и члены совета директоров новой компании в некоторой степени изменятся или, по крайней мере, планируют измениться в будущем. Когда вы проголосуете за предлагаемое слияние, помните, что вы соглашаетесь с сопутствующими условиями, такими как смена руководства, а также.
Использование вашей информации для работы
Как упоминалось ранее, когда дело доходит до этого, ваш голос принадлежит вам, и он представляет ваш выбор за или против слияния. Но имейте в виду, что, как акционер вовлеченной компании, ваше решение должно отражать сочетание наилучших интересов для вас, компании и внешнего мира. При наличии правильной информации и надлежащего рассмотрения фактов достижение цели перед лицом слияния может стать реалистичной целью.
