Что такое Премиум Преобразования?
Премиальная конверсия - это сумма, на которую цена конвертируемой ценной бумаги превышает текущую рыночную стоимость обыкновенных акций, в которую она может быть конвертирована. Премия за конвертацию выражается в долларах и представляет собой разницу между ценой конвертируемой валюты и наибольшей из стоимости конвертации или прямой облигации.
Понимание Премии Преобразования
Конвертируемыми являются ценные бумаги, такие как облигации и привилегированные акции, которые можно обменять на определенное количество простых акций по согласованной цене. После погашения конвертируемых облигаций они могут быть выкуплены по номинальной стоимости или по рыночной стоимости базовых обыкновенных акций, в зависимости от того, что выше. Конвертируемые облигации могут быть конвертированы по усмотрению инвестора, или компания-эмитент может форсировать конвертацию.
Конвертируемые облигации, например, представляют собой необеспеченные долговые ценные бумаги, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции корпоративного эмитента в течение определенного периода времени по усмотрению держателя облигации. Трастовый договор облигации определяет коэффициент конвертации, то есть количество акций, в которые может быть конвертирована каждая облигация. Если коэффициент конвертации составляет 40 или 40 к 1, то каждая облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США может быть конвертирована в 40 акций компании-эмитента.
Функция конвертации в доверительном договоре также может быть выражена в виде цены конвертации, которая равна номинальной стоимости облигации, деленной на коэффициент конвертации. Если цена акции указана как 25 долларов США, то коэффициент конверсии может быть найден равным 1000 долларов США номинальной стоимости / 25 долларов США = 40 акций.
После выпуска облигации сумма, на которую ее цена превышает цену конверсии, называется премией конверсии. Премия за конверсию сравнивает текущий рынок с наибольшей из стоимости конверсии или стоимости прямой облигации. Стоимость прямой облигации - это стоимость конвертируемой валюты, если у нее не было опции конвертации. Стоимость конверсии, с другой стороны, равна коэффициенту конвертации, умноженному на рыночную цену обыкновенных акций. Например, если компания выпускает конвертируемую облигацию, которая может быть обменена в будущем на 50 обыкновенных акций, а обыкновенные акции в настоящее время оцениваются в 20 долларов США за акцию, стоимость конвертации составляет 1000 долларов США = 50 акций X 20 долларов США. Премия за конверсию - это премия, которую владелец облигации будет иметь за конверсионную стоимость. Если облигация в настоящее время продается за 1200 долларов, то конверсионная премия может быть рассчитана как 1200 - 1000 долларов = 200 долларов.
Премиальная конверсия используется для расчета периода окупаемости облигации, то есть количества времени, которое потребуется облигации для получения конверсионной премии плюс все дивиденды по акциям за период. Период окупаемости денежных потоков - это время, которое потребуется конвертируемой для получения процентов, равных премии за конвертацию плюс дивиденды по акциям, если вместо конвертируемой суммы было приобретено количество акций, указанное в коэффициенте конвертации. Формула для периода окупаемости денежных потоков:
Срок окупаемости = /
