Что такое коэффициент расходов (ER)?
Коэффициент расходов (ER), также известный как коэффициент расходов на управление (MER), измеряет, сколько активов фонда используется для административных и других операционных расходов. Коэффициент расходов определяется путем деления операционных расходов фонда на среднюю долларовую стоимость его активов под управлением (AUM). Операционные расходы уменьшают активы фонда, тем самым уменьшая доходность для инвесторов.
Формула для соотношения расходов
ER = Общая сумма активов фонда. Общая стоимость фонда.
Коэффициент расходов на управление
Что говорит вам соотношение расходов?
Операционные расходы варьируются в зависимости от фонда или акций; однако расходы в фонде остаются относительно стабильными. Например, фонд с низкими расходами, как правило, будет по-прежнему иметь низкие расходы. Самым крупным компонентом операционных расходов является вознаграждение, выплачиваемое инвестиционному управляющему или консультанту фонда.
Другие расходы включают ведение записей, кастодиальные услуги, налоги, юридические расходы, а также сборы за бухгалтерский учет и аудит. Расходы, взимаемые фондом, отражаются в ежедневной стоимости чистых активов фонда (NAV) и не отражаются в качестве отдельного платежа для акционеров.
Коэффициенты расходов могут быть изменены несколькими способами. Соотношение расходов чаще всего связано с общими расходами, но иногда люди хотят понять валовые расходы по сравнению с чистыми.
Компоненты соотношения расходов
Большинство расходов внутри фонда являются переменными; однако переменные расходы фиксируются в фонде. Например, комиссия, потребляющая 0, 5% активов фонда, всегда будет потреблять 0, 5% активов, независимо от того, как она меняется. В дополнение к плате за управление, связанной с фондом, в некоторых фондах расходы на рекламу и продвижение называются комиссией 12b-1, которая включена в операционные расходы. Примечательно, что 12b-f комиссионные в пределах фонда не могут превышать 1% (0, 75% выделено на распределение и 0, 25% выделено на обслуживание акционеров) в соответствии с правилами FINRA.
Торговая деятельность фонда, покупка и продажа портфельных ценных бумаг не учитываются при расчете коэффициента расходов. Затраты, не включенные в операционные расходы, включают нагрузки, условные отложенные комиссионные от продаж (CDSC) и комиссионные за выкуп, которые, если применимо, оплачиваются непосредственно инвесторами фонда.
Ключевые вынос
- Коэффициент расходов (ER) представляет собой меру операционных затрат взаимных фондов по отношению к активам. Инвесторы обращают внимание на коэффициент расходов, чтобы определить, является ли фонд подходящим вложением для них после учета комиссий. Коэффициенты расходов также могут варьироваться, включая коэффициент валовых расходов, коэффициент чистых расходов и коэффициент расходов после возмещения.
Индексные фонды и активно управляемые фонды
Соотношение расходов индексного фонда и фонда с активным управлением часто существенно различается. Индексные фонды, которые являются пассивно управляемыми фондами, обычно имеют очень низкие коэффициенты расходов. Управляющие этими фондами обычно тиражируют данный индекс. Таким образом, связанные с этим сборы за управление ниже из-за отсутствия активного управления, как и в случае средств, которые они отражают. Активно управляемые фонды нанимают команды аналитиков-исследователей, которые рассматривают компании как потенциальные инвестиции. Эти дополнительные расходы передаются акционерам в форме более высоких коэффициентов расходов.
Vanguard S & P 500 ETF, индексный фонд, который копирует индекс Standard & Poor's (S & P) 500, имеет одно из самых низких в отрасли коэффициентов расходов - 0, 04% в год. На этом уровне с инвесторов взимается всего 4 доллара в год за каждые вложенные 10000 долларов. Fidelity Contrafund является одним из крупнейших активно управляемых фондов на рынке с коэффициентом расходов 0, 74%.
Примеры коэффициентов расходов
В целом, пассивно управляемые фонды, такие как индексные фонды, обычно имеют более низкие коэффициенты расходов, чем активно управляемые фонды. Коэффициент валовых расходов обычно составляет от 0% до 3%. Ниже приведены два примера.
AB Big Cap Growth Fund
AB Growth Fund является активно управляемым фондом с коэффициентом валовых расходов 1, 02% и коэффициентом чистых расходов 1, 00% для акций класса А. В настоящее время фонд отказывается от комиссий и возмещения расходов составляет 0, 02%. Комиссия за управление фондом составляет 0, 59%. Фонд инвестирует в основном в акции крупных компаний США с высоким потенциалом роста. Обычно он включает от 50 до 70 холдингов.
Фонд Индекса справедливости цен T. Rowe 500
Фонд T. Rowe Price Equity Index 500 является пассивным фондом. Он стремится повторить индекс S & P 500. По состоянию на декабрь 2018 года в нем предусмотрены некоторые договорные льготы. Коэффициент валовых расходов составляет 0, 23%, а коэффициент чистых расходов - 0, 21%.
Разница между соотношением расходов и комиссией за управление
Паевые инвестиционные фонды взимают плату за управление для покрытия своих операционных расходов, таких как расходы на наем и удержание консультантов по инвестициям, которые управляют инвестиционными портфелями фондов, и любые другие комиссии за управление, подлежащие уплате, не включенные в другие категории расходов. Плата за управление обычно упоминается как плата за обслуживание.
Взаимный фонд несет много операционных сборов, связанных с управлением фондом, кроме затрат на покупку и продажу ценных бумаг и оплату инвестиционной команды, принимающей решения о покупке / продаже. Эти другие операционные сборы включают маркетинг, юридические услуги, аудит, обслуживание клиентов, канцелярские товары, расходы на регистрацию и другие административные расходы. Хотя эти комиссии напрямую не связаны с принятием инвестиционных решений, они необходимы для обеспечения правильной работы взаимного фонда и в соответствии с требованиями Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Плата за управление включает все прямые расходы, понесенные при управлении инвестициями, такие как найм управляющего портфелем и инвестиционной команды. Стоимость найма менеджеров является крупнейшим компонентом управленческих сборов; он может составлять от 0, 5% до 1% активов фонда под управлением или AUM. Несмотря на то, что эта процентная сумма кажется небольшой, абсолютная сумма составляет миллионы долларов США для взаимного фонда с 1 миллиардом долларов США. В зависимости от репутации руководства, высококвалифицированные инвестиционные консультанты могут назначать комиссионные, которые увеличивают общий коэффициент расходов фонда.
Примечательно, что стоимость покупки или продажи каких-либо ценных бумаг для фонда не включена в комиссию за управление. Скорее, это транзакционные издержки, которые в проспекте отражаются как соотношение торговых расходов. Вместе операционные и управленческие сборы составляют соотношение расходов.
