Что такое метод постоянной доходности?
Метод постоянной доходности является одним из способов расчета начисленного дисконта облигаций, которые торгуют на вторичном рынке. Метод постоянной доходности является альтернативой оцененному методу начисления, и, хотя он обычно приводит к меньшему начислению скидки, чем последний метод; это также требует более сложных расчетов.
Метод постоянной доходности объяснил
Для целей налогообложения метод оценочного начисления и метод постоянной доходности могут использоваться для расчета доходности по дисконтной облигации или облигации с нулевым купоном. Метод начисляемого начисления рассчитывает сумму начисленных доходов или расходов, а не уплаченную сумму, и приводит к большему начислению дисконта, чем метод постоянной доходности. Он рассчитывается путем деления рыночного дисконта облигации на количество дней с даты погашения облигации за вычетом даты покупки, умноженное на количество дней, в течение которых инвестор фактически держал облигацию.
Расчет постоянной доходности - не такой простой метод, как метод начисления. Постоянная сумма дохода рассчитывается путем умножения скорректированной базы на доходность при выпуске и последующего вычитания купонного процента. Этот метод также известен как эффективный или научный метод амортизации.
Облигация с нулевым купоном не выплачивает проценты или купон в течение срока действия облигации. Вместо этого эти облигации выпускаются с дисконтом, а инвесторы в облигации погашаются по номинальной стоимости при погашении. Например, облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 100 долларов покупается за 75 долларов. В дату погашения держателю облигации выплачивается полная номинальная стоимость облигации с нулевым купоном. Даже если эти облигации не выплачивают купоны, Служба внутренних доходов (IRS) требует, чтобы держатели облигаций с нулевым купоном по-прежнему указывали вмененный процент, полученный по облигации, в качестве дохода для целей налогообложения. Владелец облигации, который использует метод постоянной доходности, может определить, сколько он / она может удерживать каждый год.
Как рассчитать
Метод постоянной доходности - это метод накопления дисконтных облигаций, который со временем приводит к постепенному увеличению, если стоимость дисконтной облигации увеличивается со временем, пока она не станет равной номинальной стоимости. Первым шагом в методе с постоянной доходностью является определение доходности к погашению (доходности к погашению), которая представляет собой доход, который будет получен по облигации, удерживаемой до погашения. Например, облигация с нулевым купоном выпускается на сумму 75 долларов США со сроком погашения 10 лет. Доходность к погашению зависит от того, как часто доходность составляется. IRS позволяет налогоплательщику определенную гибкость в определении того, какой период начисления использовать для расчета доходности. Для простоты, давайте предположим, что это составляется ежегодно для этого примера. Поэтому YTM можно рассчитать как:
Номинальная стоимость $ 100 = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + р) 10
1, 3333 = (1 + R) 10
r = 2, 92%
Предположим, что ставка купона по этой облигации составляет 2% (при условии, что облигации с аналогичной процентной ставкой платят 2%) Через 1 год (помните, что мы ежегодно накапливаем), начисление по облигации будет:
Период начисления1 = ($ 75 x 2, 92%) - купонный доход
Период начисления 1 = 2, 19 - 2 доллара
Период начисления1 = $ 0, 19
Покупная цена в 75 долларов представляет основу облигации при выпуске. Однако в последующие периоды основой становится цена покупки плюс начисленные проценты. Например, после 2 года начисление может быть рассчитано как:
Период начисления2 = - $ 2
Период начисления2 = $ 0, 20
Периоды с 3 по 10 можно рассчитать аналогичным образом, используя начисление за предыдущий период для расчета на основе текущего периода.
Интуитивно, дисконтная облигация имеет положительное начисление; другими словами, основание нарастает.
Точно так же интерес к премиальной облигации также может быть определен с использованием метода постоянной доходности. Премиальная облигация выпускается по цене, превышающей номинальную стоимость облигации. Стоимость облигации уменьшается с течением времени, пока она не станет номинальной по срокам погашения. Вменяемый процент по премиальной облигации является отрицательным, и метод постоянной доходности амортизирует (в отличие от наращивания) премии по облигациям. Таким образом, премиальная облигация будет иметь отрицательное начисление.
Решение об использовании метода постоянной доходности или метода начисленного начисления должно быть принято при покупке облигации. Это решение является необратимым и аналогично методу, который IRS предписывает облагаемой компьютером первоначальной скидкой на выпуск (OID), как описано в публикации IRS 1212.
