Что такое вечные привилегированные акции?
Вечные привилегированные акции - это тип привилегированных акций, который выплачивает инвестору фиксированные дивиденды, пока компания находится в бизнесе. У него нет даты погашения или конкретной даты выкупа, но есть функции погашения. Если выкуп не будет, выпущенные бессрочные привилегированные акции будут выплачивать дивиденды на неопределенный срок, если эмитент все еще существует. Они торгуют на фондовых биржах, как обычные акции.
Что такое акции?
Понимание вечных привилегированных акций
Существует два типа привилегированных акций - бессрочные и бессрочные. Вечные привилегированные акции не имеют даты истечения срока действия и выплачивают инвестору фиксированные дивиденды в течение всего времени существования компании-эмитента. Компания, однако, имеет право выкупить акции в любое время на определенных условиях, определенных в проспекте. Этот период обратного выкупа в основном является функцией колл, которая является обычным явлением на рынке облигаций.
Компании выкупают бессрочные привилегированные акции по нескольким причинам, в первую очередь это касается изменений процентных ставок и налогового законодательства. Инвесторы должны помнить об этом, потому что потеря их акций для выкупа означает, что они внезапно потеряют поток дохода. Например, если процентные ставки падают ниже доходности, выплачиваемой акционерам, то компания, скорее всего, выкупит оставшиеся бессрочные привилегированные акции. Это означает, что инвесторы не смогут реинвестировать свои деньги и получать ту же ставку дивидендов, которая способствовала получению ими стабильного потока доходов. Хотя не всегда идентичные, бессрочные привилегированные акции имеют характеристики, которые похожи на облигации с чрезвычайно длинной датой погашения.
Поскольку, теоретически, бессрочные привилегированные акции могут существовать бесконечно, так же как и выплаты дивидендов. Следовательно, чтобы оценить их, можно рассчитать текущую стоимость (PV) бессрочной оплаты, которая представляет собой фиксированную сумму дивидендов, деленную на дивидендную доходность.
Вечная привилегированная цена акции = фиксированный дивиденд ÷ дивидендная доходность
У бессрочной привилегированной акции есть определенная цена выкупа и дата выкупа, обычно 30 или более лет с даты выпуска. Он также имеет определенную дату погашения и, следовательно, имеет больше определенности в отношении денежных потоков.
Ключевые вынос
- Вечная привилегированная акция - это тип привилегированных акций, который выплачивает инвестору фиксированные дивиденды до тех пор, пока компания находится в бизнесе. Вечная привилегированная акция не имеет срока погашения или конкретной даты выкупа, но имеет функции выкупа. привилегированные акции имеют характеристики, которые аналогичны облигациям с чрезвычайно длинной датой погашения.
Привилегированные акции против облигаций
Инвесторы вкладывают свои деньги в привилегированные акции, потому что они сочетают в себе простоту и преимущества торговли акциями с преимуществами облигаций с фиксированным доходом. Владельцы всех типов привилегированных акций получают приоритет перед обыкновенными акционерами. Это предпочтение является значительным, когда речь идет о выплате дивидендов и добровольной ликвидации активов, но существенно в ситуациях банкротства. Во время банкротства привилегированные акционеры получают первый шанс на ликвидацию активов компании.
Однако, в отличие от обыкновенных акций, инвесторы в привилегированные акции не получают прямой выгоды от увеличения прибыли компании. Они имеют право только на действующий дивиденд, когда они приобрели свои акции. Например, инвестор покупает привилегированные акции, когда выплата дивидендов составляет 10 долларов в год. Позже компания повышает этот платеж до 15 долларов в год. Владелец привилегированной акции получает только дивиденды в размере 10 долларов, но обыкновенный акционер получит более высокий дивиденд.
Компании могут выпускать облигации или привилегированные акции по многим причинам. Важно рассмотреть вопрос о том, загружен ли на балансе компании долг, прежде чем покупать какой-либо из них. Увеличение долга может привести к снижению кредитного рейтинга или возникновению проблем с регуляторами. В отличие от корпораций, физические лица не получают налоговых льгот от владения привилегированными акциями. Привилегированные акции предлагают большую защиту, чем простые акции, если компания заявляет о банкротстве. Привилегированные акции, вероятно, предлагают более высокую доходность, чем эквивалентные облигации.
Есть много рисков, чтобы рассмотреть, прежде чем покупать привилегированные акции. Действительно, большое количество привилегированных акций выпущено компаниями с более низким кредитным рейтингом. Кроме того, совет директоров может голосовать, чтобы приостановить выплаты дивидендов, и привилегированные акционеры не могут предъявить им иск.
