Кажется, что каждый год другой топ спортсмен подвергается допинг-скандалу. Но это люди, которые с детства обучены верить, что все, что имеет значение, - это их производительность, поэтому они, естественно, рискуют чем-то, что может увеличить их шансы на победу. Компании, которые также нуждаются в хороших результатах любой ценой, также имеют способ раздуть или искусственно «накачать» свои доходы - это называется манипулированием денежными потоками. Здесь мы рассмотрим, как это делается, чтобы вы лучше подготовились к его идентификации.
Причины манипулирования денежными потоками
Денежный поток часто считается одним из более чистых показателей в финансовой отчетности.
Компании получают выгоду от сильного денежного потока так же, как спортсмен получает выгоду от более сильных мускулов - сильный денежный поток означает быть более привлекательным и получать более высокий рейтинг. В конце концов, компании, которые вынуждены использовать финансирование для привлечения капитала, будь то долговые обязательства или акционерный капитал, не могут его поддерживать, не исчерпав себя.
Корпоративная сила, которая получит инъекцию учета денежных потоков, это операционный денежный поток. Он находится в отчете о движении денежных средств, который следует после отчета о прибылях и убытках и баланса.
Как делается манипуляция
Нечестность в кредиторской задолженности
Компании могут суммировать свои отчеты, просто изменив способ учета учета неоплаченных платежей или кредиторской задолженности. Когда компания выписала чек и отправила его для выполнения непогашенного платежа, компания должна вычесть свою кредиторскую задолженность. Несмотря на то, что «чек находится на почте», компания, управляющая денежными средствами, не будет вычитать кредиторскую задолженность с полной честностью и потребовать сумму в операционном денежном потоке как наличные в кассе.
Компании также могут получить огромный импульс, написав все свои чеки с опозданием и используя овердрафты. Это повышение, однако, является результатом того, как Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) относятся к овердрафту: они позволяют, среди прочего, включать овердрафты в кредиторскую задолженность, которая затем добавляется к операционному денежному потоку. Это допущение было признано слабым местом в GAAP, но пока правила бухгалтерского учета не изменятся, было бы разумно тщательно изучить цифры и сноски, чтобы уловить любые подобные манипуляции.
Продажа дебиторской задолженности
Еще один способ увеличить операционный денежный поток - распродать дебиторскую задолженность. Это также называется секьюритизацией. Агентство, покупающее дебиторскую задолженность, платит компании определенную сумму денег, и компания передает этому агентству право на получение денег, которые должны быть у клиентов. Поэтому компания получает денежные средства от их непогашенной дебиторской задолженности раньше, чем клиенты платят за нее. Время между продажами и сбором сокращается, но на самом деле компания получает меньше денег, чем если бы она просто ждала, когда клиенты заплатят. Таким образом, для компании не имеет смысла продавать свою дебиторскую задолженность просто для того, чтобы получить наличные немного раньше - если только у нее нет проблем с наличностью и у нее есть причина скрыть отрицательные результаты в графе операционного денежного потока.
Внереализационные денежные средства
Более тонкий стероид - это включение денежных средств, полученных от операций, которые не связаны с основной деятельностью компании. Неоперационные денежные средства обычно представляют собой деньги от торговли ценными бумагами или деньги, заимствованные для финансирования торговли ценными бумагами, что не имеет ничего общего с бизнесом. Краткосрочные инвестиции обычно делаются для защиты стоимости избыточных денежных средств до того, как компания будет готова и сможет использовать эти денежные средства для работы предприятия. Может случиться, что эти краткосрочные инвестиции приносят деньги, но это не деньги, генерируемые силой основных операций бизнеса.
Поэтому, поскольку денежный поток является метрикой, которая измеряет состояние компании, денежные средства от несвязанных операций должны рассматриваться отдельно. В том числе это только исказит истинные показатели денежного потока деловой активности компании. GAAP требует, чтобы эти неоперационные денежные потоки были раскрыты в явном виде. И вы можете проанализировать, насколько хорошо компания работает, просто посмотрев на цифры корпоративного денежного потока в отчете о денежном потоке.
Сомнительная капитализация расходов
Также тонкая форма допинга у нас вызывает сомнительную капитализацию расходов.
Вот как работает капитализация. Компания должна тратить деньги на производство продуктов. Затраты на производство исходят из чистой прибыли и, следовательно, операционного денежного потока. Вместо того, чтобы сразу брать на себя расходы, компании капитализируют затраты, создавая актив в балансе, чтобы распределить расходы во времени, то есть компания может постепенно списывать расходы. Этот тип транзакции по-прежнему отражается как отрицательный поток денежных средств в отчете о движении денежных средств, но важно отметить, что когда он регистрируется, он классифицируется как вычет из потока денежных средств от инвестиционной деятельности (а не из операционного потока денежных средств). Определенные виды расходов, такие как приобретение долгосрочного производственного оборудования, требуют капитализации, поскольку являются своего рода инвестиционной деятельностью.
Капитализация сомнительна, если расходы являются обычными производственными затратами, которые являются частью операционной эффективности денежных потоков компании. Если регулярные операционные расходы капитализируются, они отражаются не как обычные производственные расходы, а как отрицательные денежные потоки от инвестиционной деятельности. Хотя это правда, что общая сумма этих показателей - операционный денежный поток и инвестиционный денежный поток - остается неизменной, операционный денежный поток выглядит более мускулистым, чем у компаний, которые своевременно вычитали свои расходы. По сути, компании, занимающиеся такой практикой капитализации операционных расходов, просто манипулируют расходами из одной колонки в другую для того, чтобы их воспринимали как компанию с сильным основным операционным денежным потоком. Но когда компания капитализирует расходы, она не может скрыть правду навсегда. Сегодняшние расходы будут отражены в завтрашней финансовой отчетности, когда акции будут страдать от последствий. Снова, чтение сносок может помочь разоблачить эту подозрительную практику.
Суть
Будь то мир спорта или мир финансов, люди всегда найдут способ обмануть; только парализующее количество нормативных актов может когда-либо устранить все возможности для нечестной конкуренции, а бизнесу требуется разумное количество оперативной свободы для эффективного функционирования. Не каждый спортсмен использует анаболические стероиды, так же, как многие компании честны в своих финансовых отчетах. Тем не менее, наличие стероидов и нечестных методов учета означает, что мы должны тщательно проверять каждого претендента и финансовый отчет каждой компании, прежде чем мы примем их.
