Что такое Carry Trade?
Кэрри-трейд - это торговая стратегия, которая включает в себя заимствование под низкую процентную ставку и инвестирование в актив, который обеспечивает более высокую норму прибыли. Кэрри-трейдинг, как правило, основан на заимствовании в валюте с низкой процентной ставкой и преобразовании заемной суммы в другую валюту, при этом поступления размещаются на депозите во второй валюте, если он предлагает более высокую процентную ставку, или размещают выручку в активах, таких как акции., товары, облигации или недвижимость - которые номинированы во второй валюте.
Риски проведения торгов
Сделки с переносом подходят только для компаний с глубокими карманами из-за двух основных рисков: риска резкого снижения цены вложенных активов и неявного валютного риска, когда валюта финансирования отличается от внутренней валюты заемщика.
Валютный риск в кэрри-трейде редко хеджируется, потому что хеджирование может повлечь дополнительные расходы или свести на нет положительную разницу процентных ставок, если используются валютные форварды. Кэрри-трейды популярны, когда есть достаточный риск-аппетит, но если финансовая среда резко меняется и спекулянты вынуждены раскручивать свои кэрри-торги, это может иметь негативные последствия для мировой экономики.
Например, керри-торговля с участием японской иены достигла 1 триллиона долларов к 2007 году, поскольку стала предпочтительной валютой для заимствования благодаря почти нулевым процентным ставкам. Поскольку в 2008 году мировая экономика ухудшилась, обвал практически всех цен на активы привел к свертыванию торговли с использованием иены, в результате чего к 2008 году она выросла на 29 процентов по отношению к иене, а к февралю 2009 года - на 19 процентов по отношению к доллару США.,
Как работают сделки
Вы когда-нибудь испытывали желание взять 0-процентный аванс наличными, предлагаемый эмитентами кредитных карт на ограниченные периоды, чтобы инвестировать в актив с более высокой доходностью? Это зов сирены кэрри трейд.
Многие эмитенты кредитных карт используют 0-процентную процентную ставку на периоды от шести месяцев до года, но им требуется фиксированная 1-процентная «комиссия за транзакцию», выплачиваемая авансом. Учитывая, что стоимость средств для аванса в размере 10000 долларов США составляет 1 процент, предположим, что инвестор инвестировал эту заемную сумму в годовой депозитный сертификат с процентной ставкой 3 процента. Такая переносная сделка принесет прибыль в 200 долларов (10 000 долларов) или 2 процента.
Вместо CD инвестор может вместо этого принять решение инвестировать 10 000 долларов в фондовый рынок с целью получения общего дохода в 10 процентов. Чистая прибыль в этом случае составила бы 9 процентов, если бы рынки сотрудничали. Но что, если произойдет внезапная коррекция рынка и портфель снизится на 20 процентов к концу года, когда наступит срок выдачи наличных по кредитной карте в размере 10 000 долларов? В такой ситуации керри-трейд пошел не так, как надо, и теперь у инвестора дефицит в 2000 долларов вместо 9-процентного прироста.
Сделав еще один пример, скажем, что вместо фондового рынка инвестор конвертировал заемную сумму в 10 000 долларов и поместил ее в депозит в экзотической валюте (ЕС), предложив вам процентную ставку 6 процентов. В конце года, если обменный курс между долларом и ЕС такой же, ваш доход от этой переносной торговли составляет 5 процентов (6% - 1%). Если EC повысился на 10 процентов, ваш доход составит 15 процентов (5 процентов + 10 процентов), но если EC снизится на 10 процентов, доход составит -5 процентов (5 процентов - 10 процентов).
