Что такое разведение?
Разбавление (также известное как разведение акций или акций) происходит, когда компания выпускает новые акции, что приводит к уменьшению доли владения существующего акционера этой компании. Разбавление акций также может произойти, когда владельцы опционов на акции, такие как сотрудники компании или держатели других опционных ценных бумаг, используют свои опционы. Когда количество акций в обращении увеличивается, каждый существующий акционер владеет меньшим или разводненным процентом компании, что делает каждую акцию менее ценной.
разбавление
Понимание разведения
Разведение - это просто случай разрезания торта на несколько кусков. Будет больше частей, но каждый будет меньше. Таким образом, вы все равно получите свой кусок пирога только потому, что он будет меньше, чем вы ожидали, что часто не является желаемым результатом.
Доля акций представляет собой собственность в этой компании. Когда совет директоров принимает решение о публичном размещении своей компании, обычно посредством первичного публичного размещения акций (IPO), они санкционируют количество акций, которые будут первоначально предложены. Это количество акций в обращении обычно называют «поплавком». Если эта компания выпускает дополнительные акции (часто называемые вторичными предложениями), они официально разводят свои акции. Акционеры, которые купили IPO, теперь имеют меньшую долю участия в компании.
Хотя это в первую очередь влияет на владение компанией, разводнение также снижает прибыль на акцию (чистая прибыль, деленная на «плавание»), что часто снижает цены на акции. По этой причине многие публичные компании рассчитывают как EPS, так и разводненную EPS, что по сути является сценарием «что, если». Разводненная прибыль на акцию предполагает, что потенциально разводняющие ценные бумаги уже были конвертированы в размещенные акции, что увеличивает знаменатель («плавание»).
Разводнение акций может произойти в любое время, когда компании требуется дополнительный капитал, поскольку новые акции выпускаются на открытых рынках. Потенциальный потенциал разбавления акций заключается в том, что капитал, который компания получает от продажи дополнительных акций, может повысить прибыльность компании и стоимость ее акций.
Понятно, что разводнение акций обычно не рассматривается положительно существующими акционерами, и компании иногда инициируют программы выкупа акций, чтобы помочь ограничить разводнение. Однако дробление акций, проводимое компанией, не увеличивает и не уменьшает разводнение. В ситуациях, когда бизнес разделяет свои акции, нынешние инвесторы получают дополнительные акции, сохраняя свою долю участия в компании на прежнем уровне.
Ключевые вынос
- Разбавление происходит, когда компания выпускает новые акции, что приводит к уменьшению доли владения существующего акционера в этой компании. Разбавление снижает прибыль на акцию (чистая прибыль, деленная на число с плавающей запятой), что часто приводит к снижению цен на акции. Разведение - это один из способов привлечения компанией дополнительных средств, хотя существующие акционеры обычно не в восторге, когда это происходит
Общий пример разведения
Предположим, что компания выпустила 100 акций 100 отдельным акционерам. Каждый акционер владеет 1% акций компании. Если компания затем проводит вторичное размещение и выпускает 100 новых акций еще 100 акционерам, каждый акционер владеет только 0, 5% акций компании. Меньший процент владения также уменьшает право голоса каждого инвестора.
Пример разбавления в реальном мире
Часто публичная компания распространяет свое намерение выпустить новые акции, тем самым разбавляя свой текущий пул акций задолго до того, как это произойдет. Это позволяет инвесторам, как новым, так и старым, планировать соответственно. Например, 8 июля 2016 года MGT Capital подала заявление о доверенности, в котором изложен план опционов на акции для вновь назначенного генерального директора Джона Макафи. Кроме того, в отчете распространена структура недавних приобретений компаний, купленных с использованием комбинации денег и акций.
Предполагается, что как план опционов на акции, так и приобретения приведут к ослаблению текущего пула размещенных акций. Кроме того, в прокси-заявлении содержалось предложение о выпуске новых объявленных акций, что предполагает, что компания ожидает большего размывания в ближайшей перспективе.
