Содержание
- Инвестиционный Банк или Инвестиционный Банк
- Анализ рынка акций
- Инвестиционная деятельность банков
- Ключевые отличия
- Суть
Исследование рынка акций и инвестиционного банкинга: обзор
Инвестиционный банкинг больше не может быть бесспорным первым выбором для лучших и самых ярких. Вместо того, чтобы вкладывать средства в инвестиционный банкинг, многие ведущие выпускники теперь выбирают карьеру в области управленческого консалтинга, технологий или запуска собственных стартапов. Несмотря на то, что привлекательность инвестиционного банкинга, возможно, уменьшилась, для многих студентов, изучающих финансы, он по-прежнему остается главным выбором для карьеры, а исследование акций идет на втором месте.
Исследование акций иногда рассматривается как неопрятный, низкооплачиваемый двоюродный брат инвестиционного банкинга. Реальность, однако, отличается от этого широко распространенного восприятия. Чтобы помочь вам сформулировать свое собственное мнение, приведем непосредственное сравнение исследований в области акционерного капитала и инвестиционного банкинга в 10 ключевых областях.
(Примечание: под исследованием акций мы подразумеваем исследование на стороне продажи, которое проводится исследовательскими отделами брокеров-дилеров.)
Ключевые вынос
- Карьера в финансах может идти разными путями, в том числе инвестиционно-банковской деятельностью и исследованием акций. Инвестиционные банкиры помогают в сделках M & A и выпускают новые ценные бумаги на рынок. Исследователи акций проводят тщательный анализ и исследование компаний и их стоимости акций, чтобы выпустить инвестиционные рекомендации.
Анализ рынка акций
Исследователи акций анализируют акции, чтобы помочь управляющим портфелями принимать более обоснованные инвестиционные решения. Исследователи акций используют навыки решения проблем, интерпретации данных и различные другие инструменты, чтобы понять и предсказать поведенческие перспективы данной безопасности. Это часто включает количественный анализ статистических данных по акциям в связи с недавней рыночной активностью. Наконец, исследователям акций может быть поручено разработать инвестиционные модели и инструменты скрининга, которые определяют торговые стратегии, помогающие управлять портфельным риском.
Исследователи акций несут ответственность за выявление закономерностей с текущими изменениями рыночной цены и использование этой информации для создания алгоритмов, определяющих выгодные возможности инвестирования в акции. Исследователь рынка акций должен уметь понимать уникальные различия различных международных рынков, чтобы сопоставить отечественные и зарубежные акции.
В то время как опрос Glassdoor.com показал, что средняя годовая зарплата для исследовательской работы составляет около 94 000 долларов, большинство должностей платят меньше. Нижний предел окладов составляет 65 000 долларов, а верхний - около 158 000 долларов. Частные акционерные фирмы и другие финансовые компании являются основными работодателями исследователей акций. Большая часть этих рабочих мест базируется в Нью-Йорке, хотя фирмы все чаще предлагают должности в крупных столичных центрах, таких как Чикаго, Бостон и Сан-Франциско.
Инвестиционная деятельность банков
Инвестиционный банкинг - это специфическое подразделение банковского дела, связанное с созданием капитала для других компаний, правительств и других организаций. Инвестиционные банки подписывают новые долговые и долевые ценные бумаги для всех типов корпораций; помощь в продаже ценных бумаг; и помочь облегчить слияния и поглощения, реорганизации и брокерские сделки как для учреждений, так и для частных инвесторов. Инвестиционные банки также дают рекомендации эмитентам относительно выпуска и размещения акций. Инвестиционные банковские позиции включают консультантов, банковских аналитиков, аналитиков рынка капитала, научных сотрудников, торговых специалистов и многих других. Каждый требует своего образования и навыков.
Степень в области финансов, экономики, бухгалтерского учета или математики является хорошим началом для любой банковской карьеры. На самом деле, это может быть все, что вам нужно для многих коммерческих банковских должностей начального уровня, таких как личный банкир или кассир. Те, кто заинтересован в инвестиционно-банковской деятельности, должны серьезно рассмотреть возможность получения степени магистра делового администрирования (MBA) или других профессиональных квалификаций.
Отличные навыки людей - огромный позитив в любой банковской позиции. Даже преданные аналитики проводят много времени, работая в команде или консультируя клиентов. Некоторые позиции требуют большего внимания к продажам, чем другие, но комфорт в профессиональной социальной среде является ключевым. Другие важные навыки включают навыки общения (объяснение концепций клиентам или другим отделам) и высокую степень инициативы.
Ключевые отличия
1. Баланс между работой и личной жизнью
Исследование акций является явным победителем здесь. Хотя 12-часовые дни являются нормой для исследователей и аналитиков по акциям, существуют, по крайней мере, фазы относительного спокойствия. Самые загруженные периоды включают начало охвата сектора или конкретной акции и сезон доходов, когда необходимо быстро анализировать отчеты о корпоративных доходах.
Часы инвестиционного банкинга почти всегда брутальны, причем 90-100-часовые рабочие недели весьма типичны для аналитиков инвестиционного банкинга (самые низкие на тотемном столбе). Наблюдается растущая негативная реакция на зверские часы, требуемые аналитиками инвестиционного банкинга.
Хотя это привело к тому, что ряд компаний с Уолл-стрит сократили количество часов, отработанных младшими банкирами, эти ограничения могут мало что изменить для того, чтобы изменить культуру инвестиционного банкинга «усердно трудиться, играть усердно». Наиболее распространенная жалоба тех, кто бросил инвестиционную деятельность, заключается в том, что полное отсутствие баланса между работой и личной жизнью приводит к истощению. Эту жалобу редко слышат те, кто занят в исследованиях по вопросам справедливости.
Основные финансовые рабочие места, как правило, сосредоточены в крупных финансовых центрах, таких как Нью-Йорк, Чикаго, Лондон и Гонконг. Это ничем не отличается для аналитиков фондовых исследований и особенно для инвестиционных банкиров, многим из которых платят за переезд в родной город их фирмы.
2. Видимость
Исследование рынка акций также является победителем в этой области. Ассоциированные и младшие аналитики часто получают признание за свою работу, будучи названными в исследовательских отчетах, которые распространяются среди сотрудников отдела продаж, клиентов и средств массовой информации. Поскольку старшие аналитики являются признанными экспертами по компаниям, которые они освещают в секторе, их ищут в СМИ комментарии к этим компаниям после того, как они сообщают о прибыли или сообщают о существенном развитии.
Инвестиционные банкиры, с другой стороны, трудятся в относительной безвестности на младшем уровне. Однако их видимость значительно возрастает по мере того, как они поднимаются по лестнице инвестиционного банкинга, особенно если они являются частью команды, которая работает над крупными, престижными сделками.
3. Продвижение
Инвестиционный банкинг побеждает в этой области. Существует четкий путь с определенными временными рамками для карьерного роста в инвестиционном банке. Это начинается с должности аналитика (два-три года), затем переходит на ассоциированную должность (от трех с лишним лет), после чего он становится вице-президентом и, в конечном итоге, директором или управляющим директором.
Карьерный путь в исследованиях капитала менее четко определен, но, как правило, он выглядит следующим образом: сотрудник, аналитик, старший аналитик и, наконец, вице-президент или директор по исследованиям. Однако внутри фирмы инвестиционные банкиры, вероятно, имеют лучшие перспективы для достижения вершины, поскольку они заключают сделки и управляют отношениями с крупнейшими клиентами фирмы. Аналитики-аналитики, с другой стороны, могут рассматриваться как «умножители чисел», которые не имеют такой же способности привлечь крупный бизнес.
4. Функции работы
Инвестиционный банкинг, вероятно, и здесь выигрывает, хотя и в долгосрочной перспективе. Партнеры по исследованию фондовых рынков начинают с большого финансового моделирования и анализа под наблюдением аналитика, который отвечает за охват определенного сектора или группы компаний.
Но партнеры также в ограниченной степени общаются с покупателями, топ-менеджментом охватываемых компаний, а также с трейдерами и продавцами фирмы. Со временем их обязанности перерастают в менее финансовое моделирование и большую степень написания отчетов и формулирования инвестиционных мнений и тезисов. Тем не менее, в рабочих функциях сотрудников и аналитиков нет большой изменчивости. Что меняется, так это относительное время, потраченное на эти функции.
Инвестиционные банкиры, с другой стороны, проводят первые несколько лет своей карьеры, погружаясь в финансовое моделирование, сравнительный анализ и подготовку презентаций и сборников. Но когда они поднимаются по лестнице, они получают возможность работать над захватывающими сделками, такими как слияния и поглощения или первичное публичное размещение акций. Аналитики-исследователи получают такую возможность лишь изредка, когда их «за стеной» («стена» относится к обязательному разделению между инвестиционным банкингом и исследованиями), чтобы помочь в конкретной сделке с участием компании, которую они знают наизнанку.
5. Образование и обозначения
Степень бакалавра является обязательной для любого начинающего аналитика акций или инвестиционно-банковской деятельности. Общие области изучения включают экономику, бухгалтерский учет, финансы, математику или даже физику и биологию, которые являются другими аналитическими областями. Однако вряд ли одной степени бакалавра будет достаточно, чтобы получить работу в этих областях.
Разница между инвестиционным банкиром и исследователем акций сводится к присвоению дипломированного финансового аналитика (CFA) или степени магистра делового администрирования (MBA). CFA, широко рассматриваемый как золотой стандарт для анализа безопасности, стал почти обязательным для всех, кто желает продолжить карьеру в исследовании рынка акций. Но в то время как CFA может быть выполнен за часть стоимости программы MBA, это трудная программа, которая требует большой приверженности в течение многих лет. Будучи программой самообучения, CFA не предоставляет мгновенную профессиональную сеть, как класс MBA.
Учебный план MBA, с другой стороны, благодаря тому, что он более ориентирован на бизнес и менее ориентирован на инвестиции, чем CFA, делает его более подходящим для профессии инвестиционного банкинга. Тем не менее, конкуренция за то, чтобы попасть в лучшие бизнес-школы - именно там большинство фирм Уолл-стрит нанимают своих партнеров - острая. Многие начинающие инвестиционные банкиры вступают в какую-то другую финансовую область, возможно, работая аналитиками или консультантами, и работают над получением степени MBA.
Инвестиционные банкиры должны обладать впечатляющим знанием финансовых рынков, инвестиций и организации компании. Многие стремятся получить лицензии FINRA Series 7 или Series 63, чтобы продемонстрировать эти знания. Наиболее распространенный путь карьерного роста для инвестиционных банкиров - это окончить престижный университет, а затем работать в крупном глобальном банке, таком как Goldman Sachs или Morgan Stanley. Через несколько лет начинающий инвестиционный банкир возвращается, чтобы получить степень MBA или получить профессиональные сертификаты и лицензии. Когда все сказано и сделано, может пройти пять-шесть лет после получения степени бакалавра, прежде чем претендовать на роль инвестиционного банка.
6. Наборы навыков
Обе работы требуют большого количества аналитических и математических / технических навыков, но это особенно относится к аналитикам исследования акций. Эти аналитики должны иметь возможность выполнять сложные вычисления, запускать прогностические модели и готовить финансовые отчеты с быстрым поворотом.
Как отмечалось ранее, финансовое моделирование и углубленный анализ являются общими как для инвестиционных банкиров, так и для аналитиков на ранних этапах их карьеры. Позже наборы навыков расходятся, и инвестиционные банкиры должны уметь заключать сделки, обрабатывать крупные сделки и управлять отношениями с клиентами. Аналитики-аналитики, с другой стороны, должны быть эффективными как в устной, так и в письменной форме и иметь возможность принимать взвешенные решения на основе тщательного анализа и должной осмотрительности.
7. Внешние возможности
Успешные аналитики и инвестиционные банкиры, как правило, не испытывают недостатка во внешних возможностях благодаря своему опыту, знаниям и навыкам. Аналитики-аналитики, скорее всего, будут стремиться к стороне покупателя (т. Е. К управляющим деньгами, хедж-фондам и пенсионным фондам), тогда как опытные инвестиционные банкиры обычно присоединяются к частным инвестиционным или венчурным фирмам.
8. Барьеры для входа
Как инвестиционно-банковские, так и исследования рынка акций являются трудными областями, но входные барьеры могут быть несколько ниже для исследования рынка акций. Несмотря на то, что нередки случаи, когда профессионал с опытом работы в определенном секторе или области присоединяется к фирме на стороне продавца в качестве аналитика акций или старшего аналитика, это редко случается в инвестиционно-банковской деятельности.
9. Конфликт интересов
Хотя инвестиционные банкиры и аналитики должны избегать конфликта интересов, это более важная проблема в исследованиях акций, чем в инвестиционно-банковской деятельности. Это было подчеркнуто правоприменительными действиями Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) против 10 ведущих фирм Уолл-стрит и двухзвездных аналитиков в 2003 году, связанных с конфликтами аналитиков во время бума телекоммуникаций / доткомов и спада в конце 1990-х и начале 2000-х годов., В соответствии с соглашением, фирмы выплатили штрафы за нарушение правил и гражданские санкции на общую сумму 875 миллионов долларов США, что является одним из самых высоких показателей, когда-либо навязанных в рамках мер по защите прав на гражданские ценные бумаги. 10 фирм также должны были согласиться на проведение ряда структурных реформ, направленных на полное разделение их исследовательского и инвестиционного банковского оружия.
10. Компенсация
Как инвестиционный банкинг, так и исследования в области акций - хорошо оплачиваемые профессии, но со временем инвестиционный банкинг становится гораздо более прибыльным выбором профессии.
Инвестиционные банкиры известны своей высокой зарплатой и большими подписными бонусами. По данным интернет-финансового сообщества "Уолл Стрит Оазис", летние стажеры зарабатывают около 70 000 долларов плюс бонус на подпись около 10 000 долларов. Аналитики первого года в крупных банках, таких как Банк Америки Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase и Wells Fargo, заработали среднюю зарплату в 85 000 долларов в 2017 году, а их бонусы в среднем составляли 43 000 долларов. Для аналитика третьего года средняя зарплата подскочила до 91 000 долларов в год с бонусами в 53 000 долларов.
Однако реальными источниками дохода являются инвестиционные банковские партнеры, которые получают среднюю зарплату в размере 138 000 долларов США и 77 000 долларов США в виде бонусов, причем партнеры первого года, вероятно, получают меньше, а партнеры третьего года - больше. И нет ничего необычного в том, что общая компенсация для вице-президента или управляющего директора превышает 400 000 долларов в год.
По данным Glassdoor, среднестатистический аналитик по исследованию акций зарабатывает около 97 000 долларов в год. Аналитики-аналитики также косвенно генерируют доходы от продаж и торговых операций, основанных на их рекомендациях. Репутация исследовательского отдела фирмы может быть важным фактором, влияющим на решение компании при выборе андеррайтера, когда она должна привлечь капитал. Но даже несмотря на то, что инвестиционная фирма может получить значительную сумму за счет страховых взносов и комиссий, аналитикам-исследователям запрещается прямо или косвенно получать компенсацию от доходов от инвестиционной деятельности.
Вместо этого аналитики получают компенсацию сверх их заработной платы из премиального пула. Эти периодические бонусы определяются рядом факторов, включая торговую активность, основанную на рекомендациях аналитиков, успешность таких рекомендаций, прибыльность фирмы, ее разделение на рынках капитала и рейтинги на стороне покупателя. Тем не менее, инвестиционные банкиры начального уровня могут получить общую компенсацию, которая может быть где-то на 20-50% выше, чем у их коллег-исследователей, и этот разрыв может заметно увеличиться со временем.
Суть
В целом, если нужно сделать выбор между началом карьеры в исследованиях капитала и выбора в инвестиционно-банковской сфере, такие факторы, как баланс между работой и личной жизнью, видимость и барьеры для входа, способствуют исследованию акций. С другой стороны, такие факторы, как перспективы продвижения по службе, функции работы и компенсации, склоняют чашу весов в пользу инвестиционного банкинга. В конечном счете, однако, выбор зависит от ваших собственных навыков, личности, образования и способности справляться с давлением на работе и конфликтами интересов.
