Что такое Callable Preferred Stock?
Привилегированная акция с правом отзыва - это тип привилегированной акции, в которой эмитент имеет право заколонить или выкупить акцию по заранее установленной цене после определенной даты. Условия привилегированных акций, которые могут быть названы, такие как цена звонка, дата, после которой он может быть вызван, и премия за звонок (если таковая имеется) - все они определены в проспекте. Тем не менее, условия привилегированной акции, подлежащие отзыву, установленные во время выпуска, не могут быть изменены позднее.
Ключевые вынос
- Привлекаемые к обращению привилегированные акции представляют собой различные привилегированные акции, которые могут быть выкуплены эмитентом по установленной стоимости до даты погашения. Эмитент использует этот тип привилегированных акций для целей финансирования, поскольку им нравится гибкость возможности их погашения. Инвесторам нравится выгоды привилегированных акций, а также, как правило, получают премию за колл, чтобы компенсировать риск реинвестирования в случае досрочного погашения акций.
Погашаемые привилегированные акции, также известные как привилегированные акции с правом отзыва, являются популярным средством финансирования крупных компаний, объединяя элементы долевого и долгового финансирования. Погашаемые привилегированные акции торгуются на многих публичных биржах. Эти привилегированные акции выкупаются по усмотрению компании-эмитента, где акции фактически выкупаются компанией.
Привлекаемые к обращению привилегированные акции обычно выкупаются корпорациями. Это делается путем отправки уведомления акционерам с указанием даты и условий выкупа. Например, 16 мая 2016 года HSBC USA Inc. объявила, что выкупает свои некумулятивные привилегированные акции серий F, G и H с 30 июня. Это означает, что владельцы акций должны были вернуть свои акции. в этот день в обмен на выплату своего капитала, невыплаченных дивидендов и премии, в зависимости от обстоятельств.
Преимущества Callable Preferred Stock
Преимущества эмитента
Вызываемая привилегированная эмиссия акций предлагает гибкость для снижения стоимости капитала эмитента в случае снижения процентных ставок или в случае возможности выпуска привилегированных акций позднее по более низкой ставке дивидендов. Например, компания, выпустившая привилегированные акции с правом отзыва с 7-процентной ставкой дивидендов, вероятно, выкупит выпуск, если сможет предложить новые привилегированные акции с 4-процентной дивидендной ставкой. Поступления от новой эмиссии могут быть использованы для выкупа 7% акций, что приведет к экономии для компании.
И наоборот, если процентные ставки вырастут после того, как они выпустят привилегированные 7% привилегированные акции, компания не выкупит их и вместо этого продолжит платить 7%. Компания защищена от растущих затрат на финансирование и колебаний рынка.
Преимущества для инвесторов
Инвестор, владеющий привилегированной акцией с правом отзыва, имеет преимущества стабильной доходности. Однако, если привилегированная эмиссия будет вызвана эмитентом, инвестор, скорее всего, столкнется с перспективой реинвестирования выручки по более низкой дивидендной или процентной ставке.
Чтобы компенсировать это, эмитенты обычно платят премию за звонок при погашении привилегированной эмиссии, которая компенсирует инвестору часть этого риска реинвестирования. Инвесторы гарантируют себе гарантированную норму прибыли, если рынки падают, но они отказываются от некоторого растущего потенциала обыкновенных акций в обмен на большую безопасность.
Привилегированные акции против Выдвигаемых и Привлекаемых
Хотя акции, подлежащие отзыву, могут быть выкуплены эмитентом, привилегированные акции с возможностью выдвижения представляют собой особый тип привилегированных акций, который позволяет владельцу продать эту акцию обратно эмитенту по установленной цене. Иногда вместо наличных денег выдаваемые привилегированные акции могут быть обменены на простые акции эмитента. Это можно назвать «мягким» откатом по сравнению с «жестким» отводом, когда акционерам выплачиваются денежные средства.
