Что такое выпечка?
Пакетирование - это объединение нескольких ордеров с нечетным или круглым лотом для одной и той же ценной бумаги, чтобы они могли быть выполнены одновременно. Все пострадавшие клиенты должны согласиться на группировку до отправки заказа. Группированные сделки также могут называться блочными сделками.
Пакетирование также относится к шаблону, который появляется на ленте тикера, когда ряд сделок с одинаковой безопасностью печатаются последовательно, один за другим.
Основы выпечки
Большинство ценных бумаг торгуются в стандартном количестве единиц. Круглый лот обычно составляет 100 единиц (акции, контракты и т. Д.) Актива или число, которое равномерно делится на 100. Нечетный лот содержит менее 100 единиц.
Часто группировка происходит на бирже ценных бумаг, когда трейдеры и брокеры сворачивают небольшие или необычные по размеру торговые ордера в один более крупный ордер, а затем обменивают его на одну транзакцию.
100 единиц
Количество штук в круглом лоте.
Группирование может быть финансово выгодным для инвесторов с заказами менее чем на 100 акций конкретной ценной бумаги, с которых в противном случае взимается дополнительная плата за заказ с нечетным лотом, иногда называемый дифференциалом с нечетным лотом. Заказы с нечетными партиями сложно сопоставить, поэтому дополнительные сборы за них являются общими. Пакетирование сделок позволяет трейдерам одинаково обращаться со всеми клиентами, объединяя нечетные заказы вместе для покупки или продажи, а затем разбивая их на различные клиентские счета в процессе, известном как процесс распределения. Обычно распределение осуществляется в электронном виде через системы управления заказами (OMS), которые помогают упростить процесс и избежать ошибок со стороны трейдера.
Cherry-Комплектование
Некоторые недобросовестные дневные трейдеры участвуют в групповой практике, известной как сбор вишни, которая стремится использовать в своих интересах нормальные колебания торговых цен в течение дня, чтобы выбрать выигрышные или проигрышные сделки и распределить их таким образом, чтобы это было выгодно для самого трейдера или его или счета ее клиента. Эта практика нарушает правила SEC. Например, дело 2018 года, касавшееся консультанта по торговле сырьевыми товарами в Миннеаполисе, показало, что советник Кристиан Роберт Майер мошеннически отбирал выигрышные сделки со счетов клиентов и переводил их на свой собственный счет, утверждая, что он распределил их по неправильным счетам., Обманутым клиентам в конечном итоге было возмещено 105 090 долларов.
Правила Окружающей Связки
Чтобы избежать сбора вишни, трейдеры и советники должны тщательно следовать правилам, разработанным, чтобы избежать злоупотреблений. Регуляторы тщательно изучают методы группирования и распределения торговли, чтобы гарантировать, что трейдеры не используют сбор вишни для обмана клиентов. Поэтому фирмы должны пересматривать все ассигнования, осуществляемые каждый день, а также любые исключения из процедуры. Нарушения должны быть задокументированы, чтобы служить доказательством перед лицом регулирующего контроля.
Чтобы избежать сбора вишни, трейдеры и советники должны тщательно следовать правилам, разработанным, чтобы избежать злоупотреблений.
Процедуры распределения торговли, установленные регулирующими органами, отсутствуют. эти процедуры определяются на индивидуальной основе. Тем не менее, все трейдеры и консультанты должны быть осторожны, чтобы тщательно следовать процедурам своей фирмы. Текущие передовые практики одинаково относятся ко всем клиентам, не отдавая предпочтений ни одному из клиентов. Как правило, распределение должно быть решено до размещения заказа, и при любом частичном заполнении следует использовать пропорциональную формулу распределения. Точная и подробная документация по группированным сделкам также необходима.
