В понедельник доходность по 5-летним и 3-летним казначейским облигациям впервые за более чем десятилетие стала инвертированной. Что именно это означает? Кривая доходности считается перевернутой (в отличие от нормальной или плоской), когда долгосрочный долг приносит более низкую доходность, чем краткосрочный долг. Всякий раз, когда это происходит, что случается редко, это считается потенциальным сигналом надвигающейся рецессии. Такая рецессия часто может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет после того, как кривые доходности станут инвертированными.
Диаграмма ниже ясно показывает, что 5-летняя и 3-летняя инверсия кривой доходности произошла в начале этой недели. Теперь, прежде чем мы начнем паниковать по этому поводу, следует отметить, что, когда большинство наблюдателей за рынком и экономисты предупреждают об инвертированных кривых доходности, они в большей степени говорят о доходности 10-летних и 2-летних доходностей, а не 5- и 3-летние урожаи. При этом, хотя доходности 10-летних и 2-летних нот еще не инвертировались, спрэд между ними стал самым узким с 2007 года (когда кривая доходности была фактически инвертирована). Это означает, что вероятность надвигающейся инверсии, скорее всего, возросла.
Хотя это не должно пугать инвесторов, возможно, это должно быть предупреждением о том, что рецессия может быть на горизонте, и что сейчас настало время для инвесторов быть более бдительными в активном управлении своим инвестиционным риском.
