Что такое прямое руководство?
Предварительное руководство относится к сообщениям центрального банка о состоянии экономики и вероятном будущем курсе денежно-кредитной политики. Это устное заверение центрального банка страны населению о намеченной денежно-кредитной политике.
Ключевые вынос
- Предварительное руководство относится к сообщению центрального банка о состоянии экономики и вероятном будущем курсе денежно-кредитной политики. Предварительное руководство пытается повлиять на финансовые решения домашних хозяйств, предприятий и инвесторов путем предоставления ориентира для ожидаемого пути процентных ставок. Прямое руководство пытается предотвратить неожиданности, которые могут разрушить рынки и вызвать значительные колебания цен на активы.
Понимание прямого руководства
Прямое руководство пытается повлиять на финансовые решения домашних хозяйств, предприятий и инвесторов путем предоставления ориентира для ожидаемого пути процентных ставок (в той степени, в которой центральный банк может влиять на эти ставки). Четкие сообщения центрального банка для общественности являются одним из инструментов предотвращения неожиданностей, которые могут разрушить рынки и вызвать значительные колебания цен на активы. Форвардное руководство является ключевым инструментом Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах. Другие центральные банки, такие как Банк Англии, Европейский центральный банк и Банк Японии, также используют его.
В Соединенных Штатах Федеральный комитет Федерального резерва по открытым рынкам (FOMC) использовал передовые ориентиры в качестве одного из основных инструментов со времен Великой рецессии. Посредством использования прямого руководства FOMC сообщил, что намерен поддерживать процентные ставки на низком уровне столько, сколько необходимо для улучшения доступности кредитов и стимулирования экономики.
Форвардное руководство состоит в том, чтобы рассказать общественности не только о том, что центральный банк намеревается сделать, но и о том, какие условия заставят его придерживаться курса, и какие условия заставят его изменить свой подход. Например, FOMC в конце 2013 года и в начале 2014 года заявил, что будет продолжать удерживать ставку по федеральным фондам на нижней границе, по крайней мере, до тех пор, пока уровень безработицы не снизится до 6, 5%, а инфляция не увеличится до 2% ежегодно. Он также сказал, что выполнение этих условий не приведет автоматически к корректировке политики Федеральной резервной системы. Почти все недавние председатели ФРС, от Бернанке до Йеллен, до, в настоящее время, Пауэлла, были или являются сильными сторонниками передового руководства.
Имея некоторое представление о том, куда может направиться экономика, отдельные лица, предприятия и инвесторы могут быть более уверены в своих решениях о расходах и инвестировании, и финансовые рынки могут с большей вероятностью функционировать бесперебойно. Например, если FOMC указывает, что планирует повысить ставку федеральных фондов в течение шести месяцев, потенциальные покупатели жилья могут захотеть получить ипотечные кредиты до потенциального повышения ставок по ипотечным кредитам.
