Большая часть инвестиций осуществляется с расчетом на повышение цены. Некоторые сделаны с ожиданием, что цена будет двигаться вниз. К сожалению, часто бывает так, что цена вообще не делает много движения. Разве не было бы хорошо, если бы вы могли зарабатывать деньги, когда рынки не двигались? Ну, ты можешь. Это красота вариантов, а точнее стратегии, известной как железный кондор.
Как снять
Железные кондоры кажутся сложными, и им нужно некоторое время, чтобы учиться, но они являются хорошим способом получать постоянную прибыль. На самом деле, некоторые очень прибыльные трейдеры используют исключительно железные кондоры. Так что же такое железный кондор? Есть два способа посмотреть на это. Первый - это пара удушений, одна короткая и одна длинная, при внешних ударах. Другой взгляд на это - два кредитных спреда: кредитный спрэд выше рынка и пут-кредитный спред ниже рынка. Именно эти два "крыла" и дают железному кондору его имя. Они могут быть размещены довольно далеко от того места, где сейчас находится рынок, но строгое определение подразумевает последовательные страйк-цены.
Вариант распространения стратегий
Кредитный спрэд по сути является стратегией продажи опционов. Продажа опционов позволяет инвесторам воспользоваться временной премией и подразумеваемой волатильностью, которые присущи опционам. Кредитный спрэд создается путем покупки опциона, в котором нет денег, и продажи более близкого, более дорогого опциона. Это создает кредит с надеждой, что оба варианта истекают бесполезно, что позволяет вам сохранить этот кредит. Пока базовый актив не пересекает цену исполнения более близкого опциона, вы получаете полный кредит.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
С S & P 500 на 1270 можно было купить опцион колл 13 сентября (черная точка ниже точки 4 на графике выше) за 2, 20 доллара, а колл 13 сентября (черная точка выше 3) за 4, 20 доллара. Это приведет к кредиту в 2 доллара на вашем счете. Эта транзакция требует маржи обслуживания. Ваш брокер попросит, чтобы у вас на счете были только наличные деньги или ценные бумаги, равные разнице между забастовками за вычетом полученного вами кредита. В нашем примере это будет 1300 долларов за каждый спред. Если в сентябре рынок закрывается ниже 1325, вы сохраняете кредит в размере 200 долларов для получения 15% прибыли.
Чтобы создать полный железный кондор, все, что вам нужно сделать, - это добавить кредитный спред таким же образом. Купите пут сентябрь 1185 (черная точка ниже точки 1) за 5, 50 долл. США и продайте сентябрь 1200 (черная точка выше точки 2) за 6, 50 долл. США за еще один кредит в 1 доллар. Здесь стоимость обслуживания составляет 1400 долларов США с кредитом в 100 долларов США (за каждый спред). Теперь у вас есть железный кондор. Если рынок останется между 1200 и 1325, вы сохраните свой полный кредит, который сейчас составляет 300 долларов. Потребность составит 2700 долларов. Ваш потенциальный доход составляет 11, 1% менее чем за два месяца! Поскольку в настоящее время это не соответствует строгому определению «железного кондора» Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), вам будет необходимо иметь маржу с обеих сторон. Если вы используете последовательные удары, вам нужно будет держать запас только на одной стороне, но это явно снижает вероятность успеха.
СМ.: Охрана рынка ценных бумаг: обзор SEC.
Советы по плавному полету
При использовании этой стратегии необходимо помнить несколько вещей. Во-первых, придерживаться параметров индекса. Они обеспечивают достаточно подразумеваемой волатильности, чтобы получить хорошую прибыль, но у них нет реальной волатильности, которая может очень быстро стереть ваш счет.
Но есть еще одна вещь, которую вы должны остерегаться: вы никогда не должны полностью терять железный кондор. Если вы уделяете внимание и хорошо разбираетесь в математике, вы заметите, что ваша потенциальная потеря намного выше вашей потенциальной выгоды. Это потому, что вероятность того, что вы правы, очень высока. В приведенном выше примере он составляет более 80% с обеих сторон (используя дельту в качестве индикатора вероятности того, что рынок не закроется выше этих страйк-цен).
Чтобы избежать полного убытка, если рынок делает то, что он обычно делает, и торгует в диапазоне, то вам не нужно ничего делать, и вы можете позволить всей позиции истечь бесполезно. В этом случае вы сохраняете свой полный кредит. Однако, если рынок сильно движется в том или ином направлении и приближается или пробивает один из ваших ударов, вы должны покинуть эту сторону позиции.
Избегая ухабистой посадки
Есть много способов выбраться из одной стороны железного кондора. Одним из них является просто продать этот конкретный кредитный спред и удерживать другую сторону. Другой - выбраться из целого железного кондора. Это будет зависеть от того, как долго вы оставили до истечения срока. Вы также можете перевернуть проигравшую сторону для дальнейшего забастовки без денег. Здесь много возможностей, и настоящее искусство «железного кондора» заключается в управлении рисками. Если вы можете преуспеть на этой стороне, у вас есть стратегия, которая ставит на вашу сторону вероятность, премиальные продажи во времени и подразумеваемую волатильность.
Давайте использовать другой пример. С RUT примерно 697, вы можете надеть следующий железный кондор:
Купить сентябрьский звонок RUT 770 за $ 2.75
Продам сентябрьский RUT 760 звоните по 4, 05 $
Купить сентябрь RUT 620 пут за $ 4.80
Продам сентябрь RUT 630 пут за 5, 90 $
Общая сумма кредита составляет 2, 40 долл. США при потребности в обслуживании 17, 60 долл. США. Это потенциальный выигрыш более 13% с вероятностью успеха 85% (опять же на основе дельты).
Суть
Опционная стратегия «железного кондора» - один из лучших способов для трейдера опционов получить прибыль от незначительного изменения цены базового актива. Многие трейдеры полагают, что для получения прибыли им необходимо большое движение вверх или вниз, но, как вы узнали из вышеизложенной стратегии, возможна значительная прибыль, когда цена актива на самом деле далеко не уходит. Поначалу структура этой стратегии может показаться запутанной, поэтому ее используют в основном опытные трейдеры, но не позволяйте сложной структуре запугать вас, чтобы узнать больше об этом мощном методе торговли.
