Что ниже номинала?
Ниже номинала - термин, описывающий облигацию, рыночная цена которой торгуется ниже ее номинальной или основной стоимости, обычно 1000 долларов. Поскольку цены облигаций указаны в процентах от номинальной стоимости, цена ниже номинальной обычно будет меньше 100.
Ключевые вынос
- Ниже номинальной относится цена облигации, которая в настоящее время ниже ее номинальной стоимости. Говорят, что облигации с номинальной стоимостью торгуются с дисконтом, а цена будет котироваться ниже 100. Облигации торгуются ниже номинальной с ростом процентных ставок и падением кредитного рейтинга эмитента. или когда предложение облигации значительно превышает спрос.
Понимание ниже номинала
Облигация может быть продана по номиналу, выше номинала или ниже номинала. Облигация, торгующая по номинальной стоимости, это просто та, которая торгуется по номинальной стоимости сертификата облигации. Инвестору, купившему эту облигацию, будет возвращена номинальная стоимость при погашении, ни больше, ни меньше.
Облигация с ценой выше номинальной называется премиальной облигацией. Стоимость облигации будет медленно уменьшаться в течение срока действия облигации до тех пор, пока она не станет на уровне даты погашения. Владелец облигации получит номинальную стоимость облигации при ее погашении; это значение меньше, чем то, для чего была куплена облигация.
Торговля облигациями ниже номинала аналогична торговле облигациями со скидкой. Когда дисконтная облигация приближается к погашению, ее стоимость увеличивается и медленно приближается к номинальной стоимости в течение срока ее действия. При наступлении срока погашения владелец облигации получает номинальную стоимость облигации; это значение выше, чем то, для чего была куплена облигация.
Например, облигация имеет номинал 1000 долларов, напечатанный на ее сертификате, но продается на рынке за 920 долларов. Эта облигация, как говорят, торгуется ниже номинала. Хотя инвестор заплатил 920 долларов за приобретение облигации, он / она получит 1000 долларов при наступлении срока погашения.
Почему облигации торгуются ниже номинала
Облигация может торговаться ниже номинала при изменении процентных ставок на рынке. Учитывая, что существует обратная связь между ценами на облигации и процентными ставками, если в экономике возрастут преобладающие процентные ставки, стоимость облигации уменьшится. Это связано с тем, что ставка купона по облигации теперь ниже рыночной процентной ставки.
Другими словами, инвесторы получают меньший процентный доход, чем тот, который они получили бы, если бы покупали новые выпуски на рынке.
Например, предположим, что облигация была выпущена по номиналу. Ставка купона по облигации составляет 3, 5%, а рыночная процентная ставка также составляет 3, 5%. Через пару месяцев силы в экономике поднимают цену процентных ставок до 4, 1%. Поскольку ставка купона по облигации установлена на уровне 3, 5%, она сейчас ниже, чем процентная ставка в экономике. Когда облигация торгуется ниже номинала, ее текущая доходность (выплата купона, деленная на рыночную цену) превышает фиксированную ставку купона.
Облигация также может торговаться ниже номинала, если ее кредитный рейтинг понижен. Это снижает уровень доверия к финансовому состоянию эмитента, в результате чего стоимость облигаций падает ниже номинала. Рейтинговое агентство снижает кредитный рейтинг эмитента, принимая во внимание определенные факторы, включая, среди прочего, опасения по поводу риска дефолта эмитента, ухудшения условий ведения бизнеса, более слабого экономического роста и падения остатков денежных средств на балансе.
При наличии избыточного предложения облигации облигация будет торговаться ниже номинала. Если в будущем ожидается рост процентных ставок, на рынке облигаций может наблюдаться увеличение количества выпущенных облигаций в текущее время. Поскольку эмитенты облигаций пытаются заимствовать средства у инвесторов с наименьшей возможной стоимостью финансирования, они увеличат предложение этих низкопроцентных облигаций, зная, что облигации, выпущенные в будущем, могут финансироваться под более высокую процентную ставку. Избыточное предложение, в свою очередь, приведет к снижению цены облигаций ниже номинала.
