По мере роста процентных ставок компании с высоким левереджем видят, что их рентабельность сокращается. Напротив, акции компаний с сильными балансовыми отчетами уже превосходят своих аналогов с большой задолженностью на 8 процентных пунктов с начала года, согласно исследованию Goldman Sachs Group Inc. (GS). «Сильные балансовые запасы исторически превосходили слабые балансовые запасы в условиях растущего левереджа», - говорит Голдман в своем последнем еженедельном отчете по кикстарту в США. Они добавляют: «Сильные балансовые запасы кажутся готовыми к превосходству вне зависимости от того, остается ли экономический рост сильным или замедленным». Это первая из двух статей, которые Investopedia посвятит докладу Голдмана.
Среди 50 акций в «Сильной балансовой корзине» Goldman - Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech. Solutions Corp. (CTSH) и Texas Instruments Inc. (TXN). Выводы Goldman являются особенно своевременными, учитывая, что Федеральный резерв, как ожидается, объявит в среду о новом повышении процентных ставок.
| Склад | YTD Gain |
| Skyworks | 9% |
| саман | 41% |
| постигать интуитивно | 31% |
| MasterCard | 32% |
| ANSYS | 16% |
| осведомленный | 9% |
| Инструменты Техаса | 14% |
| Медиана S & P 500 Stock | 2% |
методология
Голдман проанализировал акции в индексе S & P 500 (SPX), рассчитав Z-баллы Альтмана для каждого, метрику, которая объединяет показания пяти финансовых коэффициентов для прогнозирования вероятности банкротства. Стандартная интерпретация этих данных заключается в том, что акции с оценками 3, 0 и более вряд ли обанкротятся. Средний запас в S & P 500 получил 3, 4 балла, средний запас в «Сильной балансовой корзине» Голдмана - 9, 0 балла, а в семи перечисленных выше акциях баллы варьируются от 10, 1 для Cognizant до 23, 0 для Skyworks.
ФРС: «Гораздо больше ястреба»
Экономисты Goldman ожидают, что Совет управляющих Федеральной резервной системы увеличит ставку фондов ФРС в среду на 25 базисных пунктов до целевого диапазона от 1, 75% до 2, 00%. Они отмечают, что фьючерсный рынок уже назначает 91% -ную вероятность этого повышения ставки.
В дальнейшем, однако, они полагают, что «ожидаемый путь повышения ФРС гораздо более опасный, чем ценообразование на фьючерсном рынке». Рынок фьючерсов ожидает, что ФРС повысит ставки еще раз в 2018 году после этой недели и дважды в 2019 году. Goldman, напротив, прогнозирует еще два повышения в 2018 году после этой недели и четыре в 2019 году. Они основывают этот прогноз на своих наблюдениях ужесточения финансовых условий по пяти ключевым финансовым показателям: рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, укрепление доллара США, расширение кредитных спрэдов, падение цен на акции и решение ФРС повысить ставки в марте.
Сильный баланс и сильный рост
Для медианной компании S & P 500 отношение чистого долга к EBITDA находится на самом высоком рекордном уровне, считает Голдман. На фоне исторически низких процентных ставок компании со слабым балансом воспользовались дешевым финансированием и превзошли своих конкурентов с меньшими долгами. «Однако с января 2017 года компании с сильными балансовыми отчетами превзошли все ожидания», - пишет Голдман, добавляя: «Мы ожидаем, что эта недавняя тенденция сохранится, поскольку денежно-кредитная политика нормализуется».
Если экономический рост замедлится, что приведет к замедлению роста процентных ставок, Голдман отмечает, что слабые балансовые акции, тем не менее, будут иметь снижающиеся коэффициенты покрытия процентов. В отличие от этого, пишут: «В прошлом периоды самого сильного сильного выигрыша в балансе имели место наряду с замедлением экономического роста и слабой доходностью капитала». Более того, они добавляют: «В отличие от истории, многие компании с самыми сильными балансами сегодня также являются компаниями с самым сильным ростом».
Второй рассказ на эту тему появится в Investopedia в среду, 13 июня.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие акции
8 качественных акций, которые можно купить после октябрьской распродажи
Лучшие акции
10 богатых акциями на Lean Times
Биржевая стратегия и образование
Как процентные ставки влияют на фондовый рынок?
Лучшие акции
8 качественных акций, которые могут процветать на волатильном рынке
Лучшие акции
Основные потребительские товары
Лучшие акции
Основные финансовые показатели за январь 2020 года
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Фундаментальный анализ Фундаментальный анализ - это метод измерения внутренней стоимости акций. Аналитики, которые следуют этому методу, ищут компании по ценам ниже их реальной стоимости. подробнее Определение взаимного фонда Взаимный фонд - это вид инвестиционного инструмента, состоящий из портфеля акций, облигаций или других ценных бумаг, который контролируется профессиональным управляющим деньгами. далее Хедж-фонд Хедж-фонд - это активно управляемый портфель инвестиций, в котором используются позиции с левереджем, длинные, короткие и производные позиции. больше Валовой внутренний продукт - ВВП Валовой внутренний продукт (ВВП) - это денежная стоимость всех готовых товаров и услуг, произведенных в стране в течение определенного периода. подробнее Определение прошлых услуг Прошлые услуги охватывают период до того, как сотрудник принял участие в плане с установленными выплатами, или до его создания. ниже определения рынка Под рынком понимается любой тип покупки или инвестиции, которые осуществляются по цене ниже рыночной. Больше