Что такое рейд на медведя?
Медвежий налет - это нелегальная практика, когда компании пытаются поднять цену акций через согласованные короткие продажи и распространяют негативные слухи о целевой компании. На медвежий рейд иногда прибегают недобросовестные короткие продавцы, которые хотят быстро заработать на своих коротких позициях.
Цель медвежьего рейда - это, как правило, компания, которая переживает сложный период, поскольку ее уязвимое положение делает ее легкой добычей для коротких продавцов. Хотя короткие продажи являются законными, скоординированные короткие продажи рассматриваются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) как манипулирование рынком, а распространение ложных слухов равносильно мошеннической деятельности.
Ключевые вынос
- Набеги на медведей незаконны, если короткие продавцы сговариваются и распространяют ложные слухи. Целью медвежьего рейда является быстрое понижение цены с целью получения прибыли от короткой позиции, продажи сначала и выкупа по более низкой цене. Рейды медведей часто используются в качестве козла отпущения для цен на акции, которые падают по законным причинам. Короткие продажи не являются незаконными, но могут подтолкнуть цену вниз, если короткие продавцы верны в своих опасениях по поводу компании или завышенной цены акций.
Понимание набега медведя
Целью медвежьего рейда, как правило, является получение непредвиденной прибыли за короткий период времени за счет коротких продаж. Если медвежий рейд сработает и целевые акции упадут, короткие продавцы могут дешево выкупить акции на открытом рынке. Короткие продавцы зарабатывают деньги, продавая акции сначала по высокой цене, а затем выкупая их, чтобы закрыть свою позицию по более низкой цене. Короткие продавцы получают прибыль от разницы, например, продают, когда цена находится на уровне 100 долларов, и выкупают обратно на уровне 75 долларов, что дает быструю прибыль в 25%.
В типичном медвежьем рейде короткие продавцы могут сговориться заранее, чтобы создать массивные короткие позиции в целевых акциях. Поскольку огромный короткий интерес к акциям увеличивает риск короткого сжатия, которое может нанести существенные убытки шортам, короткие продавцы не могут позволить себе терпеливо ждать месяцами, пока их короткая стратегия не сработает.
Таким образом, они предпринимают следующий шаг в набеге на медведя, который похож на клеветническую кампанию, с шепотом и слухами о компании, распространяемой неизвестными источниками. Этими слухами могут быть все, что изображает целевую компанию в негативном свете, такие как обвинения в мошенничестве с бухгалтерским учетом, расследование в SEC, потеря дохода, финансовые трудности и так далее. Слухи могут заставить нервных инвесторов массово выходить из акций, снижая цену дальше и давая коротким продавцам прибыль, которую они ищут.
Некоторые эксперты считают, что отмена правила повышения в июле 2007 года позволила коротким продавцам начать набег на медведя. Крах или почти крах ряда ведущих финансовых учреждений в 2008 году в некоторых кругах объясняется налетами.
Хотя набеги на медведей могут включать сговор и ложные слухи, что является незаконным, существуют также законные набеги на медведей, когда большое количество людей (или несколько человек) начинают закупать большие запасы из-за своей озабоченности компанией. Они также могут озвучивать свои законные интересы. Пока информация не является преднамеренно ложной, и шорты не вступают в сговор друг с другом, акции могут столкнуться с понижательным давлением из-за продаж и роста негативных новостей. Многие люди будут относиться к этому естественному поведению на рынке как к медвежьему рейду.
Медвежьи рейды как оправдание падения запасов
Когда цена акций падает, особенно когда компания вовлечена в какие-то противоречия, владельцы акций часто связывают падение цены с медведями или короткими продавцами. Короткие продавцы были по крайней мере частично обвинены в большинстве крупных обвалов фондового рынка в истории. Обычно короткие продавцы не являются причиной падения цен, люди, которые продают текущие холдинги. Короткие проценты можно отслеживать с помощью фигур коротких процентов.
Тем не менее, короткие продавцы на самом деле играют ключевую роль на рынках. Часто короткие продавцы выявляют или выявляют серьезные проблемы внутри компаний. Во многих случаях это не сфабрикованные истории, предназначенные для временного понижения цены, а фактические факты, которые могут сильно повлиять на стоимость компании. В то время как большинство людей подает хорошие новости, чтобы поднять цены, медведи представляют противоположную сторону аргумента, помогая акциям оставаться ближе к их истинной стоимости.
Поэтому важно проводить различие между необоснованными слухами и фактами. Несмотря на то, что многие падающие акции будут обвинены в рейдерстве, ключ для инвесторов заключается в том, чтобы определить, действительно ли компания находится в беде, или распродажа - временный сбой или из-за других факторов, таких как распродажа на рынке или в секторе., Не все падающие акции вызваны медвежьими набегами. И иногда «медвежий налет» может иметь законную причину, поскольку у компании могут быть серьезные проблемы, или цена акций слишком взвинчена, но это еще не стало очевидным для масс. Ключевое различие между нелегальным медвежьим рейдом и короткими продавцами, выражающими свою обеспокоенность по поводу компании, заключается в том, сговорились ли короткие продавцы и распространяют ли они ложную информацию. Иногда это не известно в течение некоторого времени после начала рейда.
Пример законного медвежьего рейда в фунт стерлингов
Одна из самых известных сделок в истории обычно упоминается как «медвежий рейд» или «валютный рейд», но все же это было законно, потому что в нем не было сговора, и оно основывалось на здравых рассуждениях, а не на ложных слухах.
В 1992 году Джордж Сорос начал продавать британский фунт. В валютах, когда используется слово «короткое замыкание», одна валюта просто обменивается на другую валюту. Таким образом, продавая фунты, Сорос покупал другие валюты против фунта.
Сорос продавал фунты, потому что считал, что Британия не сможет удерживать свою валюту в пределах диапазона, установленного Европейским механизмом обменных курсов (ERM). Этот механизм был разработан для стабилизации обменных курсов в Европе и требовал, чтобы фунт оставался в пределах 6% от других валют ERM. Проблема заключалась в том, что уровень инфляции в Британии был намного выше, чем в некоторых других странах ERM, таких как Германия.
ERM вынудил Великобританию удерживать свою валюту внутри группы на искусственно высоком уровне. Сорос видел это и считал, что в конечном итоге Британия не сможет долго удерживать валюту в группе и в конечном итоге придется отказаться от ERM. Поскольку валюта больше не искусственно завышена за счет покупки Британией фунтов в попытке удержать валюту в группе, фунт упадет.
16 сентября 1992 года Великобритания действительно отказалась от ERM после нескольких последних попыток поддержать валюту - например, повышение процентных ставок с 10% до 12%, а затем заявив, что они повысят ставки до 15%, хотя это последнее повышение не было не осуществиться.
После выхода из ERM GBPUSD упал более чем на 25% к декабрю. Законный медвежий налет был успешным, и Сорос заработал около 1 миллиарда долларов, чтобы увидеть проблему с фунтом.
