Банки Уолл-стрит могут стать крупнейшими жертвами растущей голубизны ФРС. Акции крупных банков упали в наибольшей степени за два месяца в среду после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл оставил процентные ставки без изменений и дал понять, что так будет продолжаться, по крайней мере, до конца года. Эта новость пришла в то время, когда акции банков резко выросли после печальных результатов прошлого года. И действия ФРС могут сдерживать рост прибыли банков, сдерживая их акции.
Крупные банки, в том числе JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) и Bank of America Corp. (BAC), закрылись на второй день. в четверг по состоянию на полдень.
Этим финансовым гигантам наряду со многими более мелкими банковскими акциями теперь придется бороться с годом низких ставок и более плоской кривой доходности, что не сулит ничего хорошего для прибыльности. «Снижение процентных ставок и сглаживание кривой вредит банкам с точки зрения их чистой процентной маржи и их прибыльности по новым кредитам», - сказал Пол Эйтельман, старший инвестиционный стратег-аналитик в Russell Investments, в подробном рассказе Bloomberg.
Отскок 2019 года в банковских акциях
(Показатели KBW Nasdaq Bank)
- 18% в 2018 году
+ 13% с начала года
Что это значит для инвесторов
Отчет, опубликованный Goldman Sachs за несколько дней до решения ФРС, показал ожидания того, что финансовый сектор приведет к росту прибыли на акцию (EPS) в 2019 году. Нисходящая оценка компанией роста финансовых показателей в 2019 году составила 8%, в то время как отчет Консенсус снизу вверх оценил рост EPS на 9% для финансовых показателей и всего 3% для S & P 500 в 2019 году.
Этот прогноз может измениться, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций упала до самого низкого уровня за более чем год после того, как позиция ФРС "голубиная" отразила опасения, что экономический рост может замедлиться. Замедление экономического роста не способствует росту спроса на кредиты и качества кредитов. Возможно, более важно то, что сглаживающая кривая доходности с более низкими ставками по долгам с более длительным сроком погашения, в то время как ставки по ссуде с более коротким сроком погашения оставались неизменными, приводит к сокращению прибыли банков.
«Этот вид отстой в кривой доходности и, вероятно, не очень хорош для банков», - сказал Bloomberg Юсеф Аббаси, директор по институциональным акциям США и стратег глобального рынка INTL FCStone. «Очевидно, они как бы подняли руки на этот.»
Заглядывая вперед
В то время как более медленный экономический рост и более плоская кривая доходности отразятся на прибыли банков в ближайшей перспективе, некоторые полагают, что банковский сектор был «забытым сектором». Банки несут гораздо меньший риск и, после прошлогоднего разгрома, готовы к прорыву в какой-то момент. «Я позитивно отношусь к космосу в долгосрочной перспективе. Я очень удивлен, что это заняло так много времени, но если мы берем долгосрочную перспективу для наших клиентов, я прекрасно жду 18 месяцев, пока это не восстановится », - Майкл Бэпис, управляющий директор Vios Advisors в Rockefeller Управление капиталом, рассказал CNBC.
