Наука и бизнес биотехнологии сложны и неуверенны, и попытка выяснить перспективы успеха биотехнологических компаний - нелегкая задача. Поскольку многие предприятия находятся в стадии разработки, они часто путают традиционный финансовый анализ: при небольшом денежном потоке или его отсутствии, даже доходах или даже доходах, цифра для фирмы - хотя и не совсем невозможная - может быть ужасно сложной.
Учебник: Инвестирование 101
Таким образом, при оценке стратегического и финансового состояния биотехнологической компании анализ часто в значительной степени опирается на качественный анализ, а не на количественные финансовые методы оценки. Вот несколько нечисловых элементов, которые следует учитывать при анализе биотехнологических компаний. (Чтобы узнать больше о самом секторе, сначала посмотрите Взлеты и падения биотехнологии .)
Продукты и трубопровод
Естественно, портфель продуктов биотехнологической компании и исследовательский канал являются основой ее успеха. Это означает, что вам необходимо внимательно изучить ключевые продукты компании и особенности ее биотехнологии. В идеале компания должна разрабатывать технологическую платформу с множественными, а не единичными возможностями лечения. Важно отметить, что компания должна работать над большим количеством продуктов, предназначенных для заболеваний и состояний с большим количеством пациентов.
Следите за биотехнологическими фирмами, разрабатывающими продукты для больших областей лечения - таких как рак, сердечно-сосудистые заболевания и расстройства центральной нервной системы - где потенциальная отдача от инвестиций самая большая. Держитесь подальше от компаний, разрабатывающих «я тоже» для лечения заболеваний, которые уже хорошо обслуживаются существующими на рынке технологиями.
В то же время выясните, где продукты компании находятся в процессе разработки. Чем позже стадия клинической разработки продукта, тем больше шансов на одобрение регулирующих органов, запуск на рынок и коммерческий успех. (Подробнее о связи между исследованиями и прибылью читайте в статье «Расходы на НИОКР и прибыльность: в чем связь?» )
Патенты
Технологии и продукты биотехнологической компании могут иметь большой потенциал, но есть ли у компании патенты для защиты своей технологии? Предоставляя фирме эксклюзивные права на ее технологию, патентная защита повышает ценность этой технологии и самой компании. Компания может заниматься исследованиями и разработками (R & D) и коммерческими разработками, не опасаясь, что конкуренты «украдут» или нарушат их технологии. Что наиболее важно, патенты могут привлекать коммерческих партнеров, платящих роялти, с финансовым влиянием для финансирования НИОКР, клинических испытаний, разработки продуктов и маркетинга.
R & D
Имеет ли компания опыт продуктивных исследований и разработок? Зрелые биотехнологические компании тратят около пятой части общего дохода на исследования и разработки, в то время как биотехнологические предприятия на ранних стадиях обычно тратят более 100 процентов доходов на исследования и разработки. Неудивительно, что результаты расходов на НИОКР могут сильно различаться, особенно на ранних стадиях.
Ключевым фактором успеха является способность разрабатывать экономически эффективные препараты, которые представляют собой прорывные методы лечения. Исследования и разработки, которые дают результаты, аналогичные тем, которые уже есть на рынке, с меньшей вероятностью приведут к успешной продукции Ищите компании с программами исследований и разработок, ориентированными на болезни, которые в настоящее время плохо лечатся.
управление
Талант и опыт управления имеют решающее значение для долгосрочного успеха. В идеале, биотехнологической компанией должны руководить руководители, которые ранее разрабатывали и коммерциализировали методы лечения. Хорошей идеей будет поиск управленческих команд с опытом достижения публично заявленных целей и этапов развития. Между тем, будьте осторожны с компаниями, которые регулярно пропускают свои цели. Руководители должны иметь отличное понимание процесса клинической и коммерческой разработки, оценивать связанные с этим расходы и вести учет ресурсов компании в проектах, которые обеспечивают высокую отдачу от инвестиций.
Партнерские отношения
В наши дни биотехнологические компании редко могут добиться успеха в одиночку. Учитывая большие затраты на разработку лекарств, биотехнологическая компания не сможет полностью реализовать свой потенциал, если не сможет найти партнеров для финансирования клинических испытаний и коммерциализации . Поэтому важно выяснить, обеспечила ли компания многообещающее сотрудничество и лицензионные партнерства. Ищите партнеров, которые демонстрируют постоянную приверженность - помните, процесс разработки продукта может быть очень долгим и дорогим . Кроме того, следите за условиями сделки, поскольку они дают надежное представление о ценности, которую рынок придает этой технологии . Хорошее лицензионное партнерское соглашение будет включать не только щедрую ставку роялти на будущие продажи, но и разумные авансовые платежи, а также промежуточные платежи для достижения целей развития. (Менеджмент может сыграть огромную роль в компании, подробнее читайте в разделе «Оценка руководства компании» .)
Финансовые ресурсы
Наконец, важно знать, хорошо ли финансируется компания. В конце концов, финансирование - топливо биотехнологической промышленности. Без финансирования биотехнологическая компания будет вынуждена сократить научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, а также сократить коммерческие и коммерческие операции, что сократит ее шансы на максимальный возврат инвестиций. Обнадеживает то, что на балансе достаточно денег, чтобы покрыть расходы как минимум на год или два. Твердая денежная позиция означает, что компания может заключить выгодные партнерские отношения, не принимая первую сделку в продаже. Конечно, надежда состоит в том, что биотехнологической компании не придется полагаться на внешнее финансирование и денежные резервы для продолжения НИОКР и коммерческого развития, и в конечном итоге она сможет получать прибыль с высокой прибыли.
Суть
Для среднего инвестора почти невозможно понять науку, которая лежит в основе биотехнологических компаний и их проектов развития. Учитывая, что у биотехнологических предприятий обычно скудные финансовые отчеты, количественный анализ также представляет большую проблему для инвесторов. Тем не менее, рассмотрение ключевых качественных факторов, определяющих ценность биотехнологий, а именно: перспективный продуктовый портфель, патенты, талантливое управление, прочные партнерские отношения и доступ к средствам, - хороший первый шаг в оценке потенциала компании. (Чтобы узнать больше о биотехнологиях, ознакомьтесь с учебником по биотехнологическому сектору .)
