Основные движения
Многие из основных принципов технического анализа можно проследить до «Теории Доу», которая была впервые разработана Чарльзом Доу (из известности Доу Джонса) в серии редакционных статей, опубликованных в The Wall Street Journal. Эти идеи включают в себя принципы, согласно которым индексы не учитывают новости и что тенденции рынка требуют подтверждения.
В частности, Dow Theory считает прорыв в широком индексе (например, Dow Jones Industrial Average или S & P 500) подтвержденным, если транспортные запасы также достигли новых максимумов. Если подумать, это должно иметь смысл: если крупные промышленные фирмы растут (особенно в дни Доу), то транспортные компании, которые отправляют товары и товары в промышленные фирмы и из них, также должны расти.
Если индексы не подтверждают друг друга, вероятность «фальсификации» возрастает. Новые минимумы в транспортном индексе, в то время как S & P 500 продолжал расти в начале 2015 года, были важным предупреждением о предстоящей волатильности в этом году.
Несмотря на то, что доминирование промышленного сектора в последующие 120 лет с тех пор, как была разработана теория Доу, уменьшилось, я думаю, что транспортные запасы все еще являются важным подтверждением сильного бычьего роста в S & P 500. Экономика США сегодня в основном движется за счет личного потребления, но товары и услуги по-прежнему отправляются и транспортируются потребителям.
На данный момент ни S & P 500, ни транспортные индексы не пробили новых максимумов, поэтому мы не получили сигнала подтверждения, как в ноябре 2016 года или январе 2013 года перед этими драматическими ралли. Тем не менее, я думаю, что мы все еще можем использовать показатели транспортного запаса для того, чтобы заранее определить, когда импульс будет более вероятным.
Сегодня Norfolk Southern Corporation (NSC) выступила с презентацией для инвесторов, в которой рассказала, как железнодорожная компания снизит коэффициент операционной деятельности до 60% к 2021 году за счет сочетания технологической эффективности, капитальных вложений и сокращения затрат (сокращение численности персонала). Операционный коэффициент представляет собой процентную долю доходов, распределенных на операционные расходы, и является стандартной мерой эффективности транспортной компании. Еще один способ думать об этом заключается в том, что железнодорожная компания пытается увеличить операционную маржу (операционная прибыль / выручка) до 40%.
Инвесторам понравилось то, что должно было сказать руководство Norfolk Southern, и это объявление оказало «эффект ореола» на другие акции отрасли. Фактически, как вы можете видеть ниже, сектор S & P Road and Rail сегодня закрылся на новом краткосрочном максимуме. Хотя это не полностью отражает весь транспортный сектор, это положительный признак того, что инвесторы оценивают возможности роста на рынке.
S & P 500
Бычий импульс в ключевом секторе, таком как транспорт, важен, в то время как S & P 500 продолжает консолидироваться около уровня восстановления 61, 8%. Отчасти проблема с тарифами заключается в том, что значительная часть возросших расходов покрывается потребителями. Начиная со следующей недели, темпы отчетов о доходах от потребительских акций значительно возрастут, что увеличивает риск того, что прогноз доходов в первом квартале может быть снова уменьшен, если ожидается ухудшение ситуации в торговле. Продолжающееся ралли в транспортных запасах может многое сделать, чтобы компенсировать потенциальные плохие новости в доходах.
:
Краткое изложение теории Доу
Что такое транспортный индекс Доу?
Российские ETFs понизили рейтинг Всемирного банка
Индикаторы риска - доллар США с двойным дном
Хотя за последние две недели я много внимания уделял этому, дальнейшее повышение курса доллара США вызывает все большую обеспокоенность. Индекс доллара сегодня снова вырос против большинства основных валют. Индекс доллара США Invesco ETF (UUP) в настоящее время завершил краткосрочную модель двойного дна, цель роста которой равна предыдущим максимумам с декабря прошлого года.
В предыдущих выпусках бюллетеня Chart Advisor я указывал, что укрепление доллара дисконтирует прибыль, полученную транснациональными корпорациями США, но есть и другие проблемы. Укрепление доллара делает экспорт США менее конкурентоспособным, потому что он дороже в иностранной валюте. Обратная сторона этой проблемы заключается в том, что импорт в США дешевле в долларовом выражении, поскольку более сильный доллар можно обменять на более слабую иностранную валюту.
Укрепление доллара сдерживает экспорт и стимулирует рост импорта в краткосрочной перспективе, что ухудшает торговый баланс США. На мой взгляд, последние данные по торговому балансу США могут осложнить торговые переговоры, даже если не полностью виновата торговая политика Китая. Чем сильнее укрепляется доллар США, тем труднее будут вести торговые переговоры, что может привести к новому удару инвесторов.
:
Понимание торгового баланса
Что означают термины слабый доллар и сильный доллар?
Торговля на Форекс для начинающих
Итог: может быть еще одна медленная неделя
Почти все индикаторы риска (кроме доллара США) остаются спокойными, несмотря на тревожные заголовки о торговле с Китаем. Это приводит меня к выводу, что волатильность все еще имеет тенденцию к росту, если рынок начнет видеть хорошие новости о торговле и доходах. Однако, по сравнению с остальным сезоном заработка, на этой неделе мало новостей до четверга, когда Бюро переписи публикует розничные продажи за месяц. Более бесцельные торги до четверга (и, возможно, до следующей недели) не должны вызывать тревогу, и многие трейдеры могут искать возможности для покупки, если есть некоторая краткосрочная волатильность.
