Основные движения
В этом месяце меня несколько раз спрашивали, есть ли на рынке типичная реакция на «День налогов» 15 апреля. Как и в большинстве случаев инвестирования в альманах (например, «продажа в мае», «ралли Санта-Клауса» и «окно конца квартала») одеваться "), я не нашел ни одного хорошего долгосрочного исследования, показывающего надежное влияние на рынок.
Даже если бы инвесторы были последовательно пессимистичны или оптимистичны в День налогов, рынки начали бы оценивать это раньше и раньше, пока это явление не будет сглажено. Та же самая проблема может использоваться, чтобы объяснить, почему другие основанные на календаре экономические сигналы ненадежны. Поскольку авторам финансовой прессы легко использовать время Налогового дня или других календарных событий в качестве дополнительного объяснения того, что произошло на рынке в этот день, не удивляйтесь, если вы найдете некоторые заголовки, которые противоречат моему аргументу,
Однако это не означает, что налоги и фискальная политика не влияют на рынок. Например, цены на акции страховых медицинских компаний в последнее время падают, поскольку инвесторы устанавливают более высокий риск неблагоприятного регулирования цен на фармацевтические препараты и инициативу демократов по государственному медицинскому страхованию, которая может нанести вред или даже ликвидировать их отрасль.
Несмотря на растущий рынок труда, страховые компании в этом году упали в среднем на 11%. Хотя большинство акций страховщиков здоровья сегодня растут, этот «сектор безопасности», вероятно, продолжит оставаться целью для коротких продавцов, если рынок снова замедлится. Как видно на следующем графике, акции владельца CVS Health Corporation (CVS), принадлежащей Aetna, консолидируются после падения на 33% за последние три месяца. Сопротивление на уровне 55 долларов может стать еще одной целью для шортов.
S & P 500
Низкие показатели в секторе медицинского страхования не являются серьезной проблемой для S & P 500, но они по-прежнему снижают производительность. Акции здравоохранения составляют почти 14% индекса и самый плохой сектор в 2019 году. На мой взгляд, самая большая проблема, которая не позволяет S & P 500 преодолеть сопротивление трендовой линии, - это слабое чувство риска.
Например, как вы можете видеть на следующем графике, S & P 500 растет в рамках модели клина, в то время как акции с малой капитализацией (прокси для аппетита инвесторов к риску) остаются неизменными с февраля. Это очень напоминает мне рыночные условия в середине 2014 года, когда инвесторы были обеспокоены темпами роста и перешли в большие ограничения, прежде чем волатильность рынка в конце 2014 года начала нарастать.
Я не слишком обеспокоен тем, что мы увидим повторение рыночных условий с 2014 по 2015 год, но отсутствие подтверждения со стороны акций с малой капитализацией должно по-прежнему оправдывать осторожный бычий прогноз. В краткосрочной перспективе я все еще поддерживаю те группы, у которых есть явные признаки роста, такие как розничная торговля и технологии.
:
Чем риски с большой крышкой отличаются от рисков с небольшой крышкой?
Недостатки здравоохранения с одним плательщиком
Раскрытие скрытых рыночных сигналов и необходимость 5G
Индикаторы риска - противоречивые сигналы от банков
Банковские отчеты до сих пор были смешаны с положительными сюрпризами от JPMorgan & Co. (JPM) и PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) в пятницу и разочаровывающими результатами Citigroup Inc. (C) и The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) сегодня. Я был в восторге от потребительских банковских операций JPMorgan, которые соответствовали тому, что мы знаем о потребительских расходах и потребительском финансировании из последних экономических отчетов. Тем не менее, объявление Citigroup было почти зеркальным отражением JPMorgan, со слабостью в его разветвленных отделах потребительского банкинга и финансирования.
Я не думаю, что сегодняшние данные достаточно плохи, чтобы испортить прогноз по остальным банковским отчетам и потребительским расходам в этом году. Citigroup находится в середине долгосрочной реорганизации, и зависимость Goldman от торговых доходов (в этом квартале) ослабила небольшие улучшения, которые она смогла внести в некоторые зарождающиеся инициативы потребительского банкинга.
Несогласие между банковскими отчетами сделало гораздо больший акцент на завтрашнем утреннем отчете Bank of America Corporation (BAC). Как и Citigroup, у Bank of America есть массивные подразделения по банковскому обслуживанию потребителей, и их результаты могут более благоприятно повлиять на перспективы рынка, если отчет будет больше похож на отчет JPMorgan.
С технической точки зрения, я думаю, что акции Bank of America придется преодолеть большое препятствие, чтобы увидеть рост цен. Акция растет против сопротивления на уровне 30 долларов за акцию, что может привести к некоторой фиксации прибыли независимо от данных в отчете. Я ожидаю, что инвесторам придется рассматривать содержание отчета Bank of America отдельно от его ценовых показателей, даже если компания превосходит ожидания аналитиков.
:
Goldman Sachs не может вырваться из сопротивления после смешанного заработка
Трейдинг - самый низкий показатель с 2018 года. Сильный скептицизм
Сопротивление тестирования акций Citigroup после положительного квартала
Итог - с нетерпением ждем розничных отчетов
Сезон прибыли только начинается, и обычно затишье после того, как крупные банки публикуют свои отчеты, и когда на рынок выходит следующий транш выпусков из других акций S & P 500. Тем не менее, есть несколько потребительских акций из-за публикации их доходов на этой неделе, которые могут повлиять на настроения инвесторов.
Я особенно заинтересован в отчете Netflix, Inc. (NFLX) после закрытия рынка завтра, 16 апреля. Хотя акции уже находятся под давлением недавнего шага The Walt Disney Company (DIS), чтобы конкурировать с потоковым гигантом, ростом подписчиков Netflix. планы ценообразования и инвестиции в контент должны подтвердить, что потребитель по-прежнему здоров и готов тратить. Здоровый рост в Netflix - хорошая вещь для перспектив рынка в краткосрочной перспективе.
