Что такое американский вариант?
Американский опцион - это версия опционного контракта, которая позволяет держателям осуществлять права опциона в любое время до и включая день истечения срока действия. Другая версия или стиль исполнения опции - это европейская опция, которая разрешает исполнение только в день истечения срока действия.
Опцион в американском стиле позволяет инвесторам получать прибыль, как только цена акций движется благоприятно. Американские и европейские названия не имеют ничего общего с географическим положением, а относятся только к стилю исполнения прав.
Американские опционы объяснил
Американские опционы определяют сроки, когда держатель опциона может реализовать свои права по опциону. Эти права позволяют держателю покупать или продавать - в зависимости от того, является ли опцион колл или пут - базовым активом по установленной цене страйк в предопределенную дату истечения срока действия или до нее. Поскольку инвесторы могут свободно исполнять свои опционы в любой момент в течение срока действия контракта, опционы в американском стиле более ценны, чем ограниченные опционы в Европе. Тем не менее, возможность осуществлять на ранних стадиях несет дополнительную премию или стоимость.
Последний день исполнения недельного американского опциона обычно в пятницу недели, в которую истекает срок действия опционного контракта. И наоборот, последним днем исполнения ежемесячного американского опциона обычно является третья пятница месяца.
Большинство биржевых опционов на отдельные акции являются американскими, в то время как опционы на индексы, как правило, европейского стиля.
Ключевые вынос
- Американский опцион - это стиль контракта опционов, который позволяет держателям осуществлять свои права в любое время до и включая дату истечения срока действия. Опцион американского стиля позволяет инвесторам получать прибыль, как только цена акций благоприятно меняется. Американские опционы часто исполняются до бывшая дата дивидендов, позволяющая инвесторам владеть акциями и получать следующую выплату дивидендов.
Американский колл и пут опционы
Опцион колл дает владельцу право требовать поставки базовой ценной бумаги или акций в любой день в течение срока действия договора. Эта функция включает любой день, предшествующий и день истечения срока действия. Как и во всех опциях, держатель не обязан получать акцию, если он решит не использовать свое право. Цена исполнения остается неизменной в течение всего срока действия контракта.
Если инвестор приобрел опцион колл для компании в марте с датой истечения срока в конце декабря того же года, он будет иметь право использовать опцион колл в любое время до истечения срока его действия. Американские опционы полезны, поскольку инвесторам не нужно ждать, чтобы использовать опцион, когда цена актива превышает цену исполнения. Тем не менее, опционы в американском стиле несут премию - предоплату, которую платят инвесторы и которая должна учитываться в общей прибыльности сделки.
Американские опционы пут также допускают исполнение в любой момент вплоть до даты истечения срока действия. Эта способность дает держателю свободу требовать, чтобы покупатель принимал поставку базового актива всякий раз, когда цена падает ниже указанной цены исполнения.
Когда тренироваться рано
Во многих случаях держатели опционов в американском стиле не используют условия досрочного исполнения, поскольку обычно более выгодно удерживать контракт до истечения срока действия или выходить из позиции, продавая опционный контракт напрямую. Другими словами, когда цена акций растет, стоимость опциона увеличивается, как и его премия. Трейдеры могут продать свой опцион обратно на рынок опционов, если текущая премия выше, чем начальная премия, выплаченная в начале. Трейдер получит чистую разницу между двумя премиями за вычетом комиссионных или комиссионных от брокера.
Однако бывают случаи, когда опционы обычно исполняются рано. Опционы колл "глубоко в деньгах", когда цена актива значительно превышает цену исполнения опциона, обычно исполняются рано. Оферты также могут быть глубоко в деньгах, когда цена значительно ниже страйк-цены. В большинстве случаев глубокие цены превышают 10 долларов.
Досрочное исполнение также может произойти до даты, когда акции выпадают без дивидендов. Экс-дивиденд - это предельная дата, к которой акционеры должны владеть акциями, чтобы получить следующую запланированную выплату дивидендов. Держатели опционов не получают дивиденды. Таким образом, многие инвесторы используют свои опционы до даты дивидендов, чтобы получить прибыль от прибыльной позиции и получить дивиденды.
Причиной раннего исполнения является стоимость переноса или альтернативная стоимость, связанная с неинвестированием прибыли от опциона пут. Когда исполняется пут, инвесторам сразу платят цену исполнения. В результате вырученные средства могут быть инвестированы в другую ценную бумагу для получения процентов.
Тем не менее, недостаток к исполнению путов заключается в том, что инвестор упустит любые дивиденды, поскольку в результате продажи будут проданы акции. Кроме того, сам опцион может продолжать увеличиваться в стоимости, если удерживается до истечения срока, а раннее исполнение может привести к упущению при дальнейшем росте.
Pros
-
Возможность заниматься спортом в любое время
-
Позволяет выполнять до даты дивидендов
-
Позволяет вернуть прибыль на работу
Cons
-
Взимает более высокую премию
-
Недоступно для опционных контрактов с индексами
-
Может упустить дополнительный вариант оценки
Пример американского опциона в реальном мире
Инвестор приобрел опцион на покупку в американском стиле для Apple Inc. (AAPL) в марте с истечением срока в конце декабря того же года. Премия составляет 5 долларов за опционный контракт - один контракт составляет 100 акций (5 х 100 = 500 долларов), а цена исполнения опциона составляет 100 долларов. После покупки цена акций выросла до 150 долларов за акцию.
Инвестор использует опцион колл на Apple до истечения срока, покупая 100 акций Apple по 100 долларов за акцию. Другими словами, инвестором будут длинные 100 акций Apple по цене исполнения $ 100. Инвестор немедленно продает акции по текущей рыночной цене 150 долларов и получает 50 долларов прибыли на акцию. В общей сложности инвестор заработал 5000 долларов за вычетом премии в 500 долларов за покупку опциона и комиссионных брокера.
Допустим, инвестор считает, что акции Facebook Inc. (FB) будут снижаться в ближайшие месяцы. В январе инвестор покупает опцион «пут» в американском стиле, срок действия которого истекает в сентябре того же года. Премия за опцион составляет 3 доллара за контракт (100 x 3 = 300 долларов), а цена исполнения составляет 150 долларов.
Цена акций Facebook падает до 90 долларов за акцию, и инвестор использует опцион пут и открывает короткие 100 акций Facebook по цене продажи в 150 долларов. В результате сделки инвестор покупает 100 акций Facebook по текущей цене 90 долларов и сразу же продает эти акции по цене 150 долларов. Однако на практике чистая разница исчерпывается, и инвестор получает прибыль в размере 60 долларов США по опционному контракту, что равняется 6000 долларов США за вычетом премии в размере 300 долларов США и любых брокерских комиссий.
