Содержание
- Взаимный фонд против ETF: обзор
- Паевые инвестиционные фонды
- Два вида взаимных фондов
- Биржевые фонды (ETF)
- Пример взаимного фонда против ETF
- Три вида ETFs
Взаимный фонд против ETF: обзор
Паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) имеют много общего. Оба типа фондов состоят из множества различных активов и представляют собой общий способ диверсификации для инвесторов. Однако есть ключевые различия в том, как они управляются. ETFs могут быть проданы как акции, в то время как взаимные фонды могут быть куплены только в конце каждого торгового дня на основе рассчитанной цены. Взаимные фонды также активно управляются, что означает, что управляющий фондом принимает решения о том, как распределить активы в фонде. ETFs, с другой стороны, обычно пассивно управляются и базируются более просто на определенном индексе рынка.
По данным Института инвестиционных компаний, по состоянию на декабрь 2018 года насчитывалось 8 059 взаимных фондов с активами на общую сумму 17, 71 трлн. тот же период.
Ключевые вынос
- Паевые инвестиционные фонды, как правило, активно управляют покупкой или продажей активов в фонде, пытаясь обойти рынок и помочь инвесторам получить прибыль. Обычно ETF пассивно управляются, поскольку они обычно отслеживают определенный рыночный индекс; их можно покупать и продавать как акции. Взаимные фонды, как правило, имеют более высокие комиссионные и более высокие коэффициенты расходов, чем ETF, что отчасти отражает более высокие затраты на активное управление. Взаимные фонды являются либо открытыми - торговля осуществляется между инвесторами и фонд и количество доступных акций безгранично; или закрытый - фонд выпускает определенное количество акций независимо от спроса инвесторов. Три вида ETFs - это биржевые взаимные фонды с открытым индексом, паевые инвестиционные фонды и трасты, передающие грант.
Паевые фонды против ETFs
Паевые инвестиционные фонды
Паевые инвестиционные фонды обычно поставляются с более высокими минимальными инвестиционными требованиями, чем ETF. Эти минимумы могут варьироваться в зависимости от типа фонда и компании. Например, для Фонда инвестирования индекса Vanguard 500 требуется минимум 3000 долларов, а для Фонда роста Америки, предлагаемого Американскими фондами, требуется первоначальный депозит в размере 250 долларов.
Многие паевые инвестиционные фонды активно управляются управляющим фондом или командой, принимающей решения о покупке и продаже акций или других ценных бумаг в этом фонде, чтобы обойти рынок и помочь своим инвесторам получить прибыль. Эти средства обычно обходятся дороже, поскольку требуют гораздо больше времени, усилий и трудовых ресурсов.
Покупки и продажи взаимных фондов происходят непосредственно между инвесторами и фондом. Цена фонда не определяется до конца рабочего дня, когда определяется стоимость чистых активов (NAV).
Два вида взаимных фондов
Есть две юридические классификации для взаимных фондов:
- Открытые фонды. Эти фонды доминируют на рынке взаимных фондов по объему и активам под управлением. За счет открытых фондов покупка и продажа акций фонда происходит непосредственно между инвесторами и фондовой компанией. Количество акций, которые фонд может выпустить, не ограничено. Таким образом, чем больше инвесторов покупают в фонд, тем больше акций выпускается. Федеральные нормативные акты требуют ежедневного процесса оценки, называемого маркированием на рынке, который впоследствии корректирует цену фонда на акцию с учетом изменений стоимости портфеля (актива). На стоимость акций физического лица не влияет количество акций в обращении. Закрытые фонды. Эти фонды выпускают только определенное количество акций и не выпускают новые акции по мере роста спроса со стороны инвесторов. Цены не определяются стоимостью чистых активов (NAV) фонда, а определяются спросом инвесторов. Покупки акций часто совершаются с премией или дисконтом к NAV.
Важно принять во внимание различные структуры вознаграждений и налоговые последствия этих двух вариантов инвестирования, прежде чем принимать решение о том, соответствуют ли они и как они вписываются в ваш портфель.
Биржевые фонды (ETF)
ETFs могут стоить гораздо меньше за входную позицию - всего лишь стоимость одной акции плюс сборы или комиссии. ETF создается или выкупается крупными партиями институциональными инвесторами, и акции торгуются в течение дня между инвесторами как акции. Как акции, ETFs могут быть проданы короткими. Эти положения важны для трейдеров и спекулянтов, но мало интересны для долгосрочных инвесторов. Но поскольку ETFs постоянно оцениваются рынком, существует возможность для торговли по цене, отличной от истинного NAV, что может создать возможность для арбитража.
ETFs предлагают налоговые преимущества для инвесторов. Как пассивно управляемые портфели, ETF (и индексные фонды), как правило, получают меньше прироста капитала, чем активно управляемые взаимные фонды.
ETFs более эффективны с точки зрения налогообложения, чем паевые инвестиционные фонды, благодаря тому, как они создаются и используются.
Пример взаимного фонда против ETF
Например, предположим, что инвестор выкупает 50 000 долларов США из традиционного фонда Standard & Poor's 500 Index (S & P 500). Чтобы заплатить инвестору, фонд должен продать акции на сумму 50 000 долларов. Если оцениваемые акции продаются, чтобы высвободить денежные средства для инвестора, фонд получает эту прибыль, которая распределяется среди акционеров до конца года. В результате акционеры платят налоги за оборот внутри фонда. Если акционер ETF желает выкупить 50 000 долларов, ETF не продает акции в портфеле. Вместо этого он предлагает акционерам «выплаты в натуральной форме», которые ограничивают возможность выплаты прироста капитала.
Три вида ETFs
Существуют три юридические классификации для ETF:
- Биржевой открытый индексный паевой инвестиционный фонд. Этот фонд зарегистрирован в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях SEC от 1940 года, в соответствии с которым дивиденды реинвестируются в день получения и выплачиваются акционерам наличными каждый квартал. Разрешается кредитование ценными бумагами и производные финансовые инструменты могут использоваться в фонде. Биржевой паевой инвестиционный фонд (UIT). Биржевые ПИФы также регулируются Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, но они должны пытаться полностью копировать свои конкретные индексы, ограничивать инвестиции в одну эмиссию 25% или менее и устанавливать дополнительные весовые ограничения для диверсифицированных и недиверсифицированных фондов. ПИФы автоматически не реинвестируют дивиденды, а выплачивают денежные дивиденды ежеквартально. Некоторые примеры этой структуры включают QQQQ и Dow DIAMONDS (DIA). Биржевой доверительный фонд. Этот тип ETF имеет сильное сходство с закрытым фондом, но инвестор владеет основными акциями компаний, в которые инвестируется ETF. Это включает в себя право голоса, связанное с тем, чтобы быть акционером. Однако состав фонда не меняется. Дивиденды не реинвестируются, а выплачиваются напрямую акционерам. Инвесторы должны торговать лотами по 100 акций. Депозитарные расписки холдинга (HOLDR) являются одним из примеров такого типа ETF.
