Согласно признакам Goldman Sachs, на фоне признаков замедления экономики, замедления роста прибыли и резкой волатильности фондового рынка инвесторы могут рассмотреть вопрос о корзине акций, которые «имеют хорошие возможности для роста в условиях неопределенной экономической ситуации». Эти акции предлагают «запас прочности» на основе «стабильности и относительно ограниченного спада», говорит Голдман.
В корзину Голдмана из 30 акций с «запасом прочности» входят следующие восемь: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) и Archer Daniels Midland Co. (ADM). Акции в корзине Голдмана взяты из индекса S & P 500 (SPX) и представляют широкий спектр отраслей, детализированных в таблице ниже. Это первая из двух историй, которые Investopedia посвятит этому отчету, вторая - во вторник.
8 победителей «Маржа безопасности»
- FedEx: транспортные услугиIBM: компьютерное оборудование и вычислительные услугиWalgreens: сеть аптекEquity Residential: аренда инвестиционных фондов недвижимости (REIT) Экспедиторы: транспортные услугиLockheed Martin: аэрокосмическая и оборонная промышленностьJohnson & Johnson: фармацевтическая продукция и медицинские товарыADM: обработанные сельскохозяйственные товары
Значение для инвесторов
Метод скрининга Goldman начался с расчета «скорректированного форвардного мультипликатора P / E, предполагая, что оценки EPS на следующие 12 месяцев будут снижены на 10% по сравнению с текущими ожиданиями консенсуса». Затем Goldman сравнил скорректированный форвардный P / E для каждой акции со своим 10-летним медианным P / E и выбрал те акции, «которые все равно будут торговаться с премией менее 10% к исторической медиане, если прибыль резко снизится». Согласно этому анализу, FedEx, Walgreens и IBM особенно привлекательны, поскольку скорректированные форвардные коэффициенты P / E ниже среднего показателя за 10 лет на 31%, 22% и 18% соответственно.
Но Голдман не остановился на этом. Запасы, проходящие через основной экран, описанный выше, также должны были пройти несколько других. «Кроме того, мы проверяем наличие защитных атрибутов, в том числе сильных балансов, ненулевой дивидендной доходности, бета-версии ниже медианы S & P 500 и ограниченной популярности среди хедж-фондов», - говорится в отчете. Сила баланса измеряется Z-счетом Альтмана, который оценивает вероятность банкротства компании. Акции с низким бета имеют тенденцию расти или падать меньше, чем рынок в целом, что является еще одной защитной характеристикой.
В отчете отмечается, что, несмотря на «чрезвычайно сильный рост прибыли», форвардный P / E для S & P 500 снизился с 18 раз прогнозируемой прибыли до 15 раз в течение прошлого года, при этом снижение составило 17%. В результате форвард P / E находится всего в 61-м процентиль по сравнению с предыдущими 40 годами, отмечают они. Они ожидают, что ВВП США вырастет на 1, 9% в 2019 году, что приведет к увеличению EPS на 6% для S & P 500. В сочетании с их прогнозом, что форвардный P / E восстановится в 16 раз, они прогнозируют 3000 на S & P 500 к конец 2019 года, для прироста 27, 5% от открытия 7 января.
FedEx стоит на первом месте в рейтинге безопасности Goldman, основываясь на скорректированном форвардном P / E, который на 31% ниже его 10-летней исторической медианы, как отмечалось выше. Как сообщило Bloomberg, акции недавно пострадали от опасений по поводу замедления экономики и растущей напряженности в международной торговле. Тем не менее, те, кто покупает в Goldman более оптимистичный взгляд на экономические перспективы, могут рассматривать акции как готовые к позитивному сюрпризу.
Заглядывая вперед
Компромисс с поиском защиты от нисходящих бета-акций заключается в том, что инвестор, вероятно, пожертвует потенциалом роста, если оптимистичные экономические и рыночные прогнозы Goldman подтвердятся. С другой стороны, циклические промышленные акции, такие как FedEx и Expeditors International, могут иметь еще больший спад, если экономические и международные торговые условия продолжат ухудшаться.
