Период с ноября по январь исторически был лучшим трехмесячным периодом для акций с 1936 года, согласно анализу Bank of America Merrill Lynch, приведенному в недавнем отчете Business Insider. Налоговые продажи взаимных фондов и других инвесторов стимулируют эту сезонную модель.
Между тем, стратеги BofAML определили 16 акций с надежными фундаментальными показателями. это должно восстановиться после налоговой продажи. Вот 7 из них: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) и DXC Technology Co. (DXC).
Ключевые вынос
- Лучшим 3-месячным периодом для прироста акций является ноябрь-январь. Это основано на истории с 1936 года и далее. Продажа без учета налогов взаимными фондами и другими инвесторами создает сделки.
Значение для инвесторов
Основываясь на данных с 1936 года, BofAML обнаружил, что индекс S & P 500 показывает среднюю общую прибыль, включая дивиденды, в размере 4, 4% за трехмесячный период с ноября по январь. Средний общий доход за любой другой трехмесячный период составляет 2, 9%. BofAML посмотрел на 12 разных периодов, каждый с разным набором из трех последовательных месяцев.
BofAML связывает свои выводы с тем фактом, что паевые инвестиционные фонды должны продать акции до 31 октября, чтобы признать потери капитала для целей налогообложения в течение того же календарного года. По истечении этого срока такие запасы часто восстанавливаются.
Кроме того, другие инвесторы занимаются продажей налоговых убытков или сбором налоговых убытков в конце года. Это еще больше снижает цены потери акций, часто создавая сделки, которые восстанавливаются в январе.
Медиа-компании CBS и Viacom планируют объединиться, и обе компании будут оценены по низкой цене, при этом прогнозные коэффициенты P / E будут меньше 7x, прогнозируемых в ближайшие 12 месяцев. Оба также снизились более чем на 12% с начала года. Их низкая стоимость и падающие цены на акции предполагают низкие ожидания относительно будущего роста, так как, по словам Баррона, объединенная компания отстает на все более конкурентном рынке потокового видео.
Продуктовая сеть Kroger теряет долю рынка Walmart Inc. (WMT), но акции 5 декабря подскочили на 11, 4% на основании прогноза по прибыли на финансовый год 2020, который превышает консенсус-оценки. После снижения на 3% 6 ноября, его цена на акции практически не изменилась в 2019 году с форвардным показателем P / E ниже 12x.
В 2020 финансовом году Kroger прогнозирует рост продаж в том же магазине, исключая топливо, на 2, 25%, свободный денежный поток (FCF) от 1, 6 до 1, 8 млрд долларов, затраты на выкуп акций от 500 до 1 млрд долларов и существенный рост «альтернативной прибыли». предприятия ", согласно Zacks Equity Research. После 2020 финансового года компания прогнозирует ежегодный рост прибыли от 3% до 5% и сильный FCF, который будет приносить годовой доход акционерам от 8% до 11%. Программа «Restock Kroger» предназначена для повышения эффективности работы, а также предоставления потребителям большего выбора и лучшего обслуживания по более низким ценам.
В предыдущем отчете представлены 10 других акций, которые могут выиграть от продажи налоговых убытков, а также оформление витрин в конце года менеджерами фондов. Ветеран рынка, Марк Халберт, используя данные с 1926 года, обнаружил, что гипотетический портфель 10% акций с наихудшими показателями за предыдущие 12 месяцев, ежемесячно перебалансированный, приносил в среднем ежемесячные убытки в 4 квартале, но значительный ежемесячный прирост в Q1.
Заглядывая вперед
В то время как история показывает, что продажа налоговых убытков может создавать сделки, прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Кроме того, Халберт предупреждает, что «важно быть разборчивым, а не без разбора покупать только те акции, которые оказались мрачными». Как и BofAML, он также применяет дополнительный анализ для выбора сбитых акций с привлекательными фундаментальными показателями.
