Американские акции, согласно индексу S & P 500, уже выросли на 25, 5% в 2019 году. Но рост быков еще не закончился. По словам Сэма Стовалла, главного инвестиционного стратега CFRA Research, они могут подорожать еще на 9% в период с настоящего момента до конца 2020 года. Если прогноз Стовалла будет верным, это будет ошеломляющим 46% -ным выигрышем от минимума в декабре 2018 года, когда были опасения по поводу надвигающейся рецессии.
Пять факторов, на которые указывает Стовалл, включают: разброс в производительности между лучшими и худшими секторами в более широком S & P 1500 был ниже средних исторических значений; Федеральный резерв, вероятно, продолжит свою текущую программу смягчения денежно-кредитной политики; ожидаемый рост EPS на 8, 2% для S & P 500 в 2020 г.; вероятность заключения первой сделки между США и Китаем; и годы президентских выборов исторически очень благоприятны для акций, а также периоды, следующие за моментами, когда дивидендная доходность по S & P 500 превышает доходность по 10-летним казначейским облигациям США.
Ключевые вынос
- Стратег CFRA Сэм Стовалл видит рост акций США в 2020 году. Позитивные факторы включают экономический рост и рост прибыли, а также торговую сделку. Другие плюсы: годы президентских выборов и снижение ставки ФРС.
Значение для инвесторов
Стовалл отмечает, что после Второй мировой войны S & P 500 продвинулся на 78% в годы президентских выборов, зафиксировав средний рост в 6, 8%. В течение шести лет, в течение которых президент-республиканец первого срока стремился к переизбранию, S & P 500 вырос в 100% случаев со средним приростом 6, 6%.
На основании данных, начиная с 1953 года, всякий раз, когда дивидендная доходность по S & P 500 превышала доходность по 10-летним T-Note, S & P 500 повышался в 84% случаев в течение следующих 12 месяцев, сообщая о среднем приросте 18 %. Облигации T-Note открылись 9 декабря, получив 1, 82%, а S & P 500 - 1, 85%.
За период с сегодняшнего дня по 30 ноября энергия является единственным из 11 секторов в S & P 1500, который находится в упадке, а производительность распределяется между лучшими (информационные технологии, рост на 41, 4%) и худшими (энергия, на 0, 5%) уже, чем обычно. «Как спиральная пружина, готовая к скачку, годовой прирост после спредов ниже среднего по календарному году с 1990 года в среднем составил более 13% и зафиксировал повышение цен в 80% случаев», - отмечает Стовалл.
Что касается вероятного влияния смягчения денежно-кредитной политики на акции, Стовалл сообщает, что со времен Второй мировой войны ФРС провела 16 циклов снижения ставок. За 18 месяцев после первоначального снижения ставки S & P 500 вырос в 75% случаев со средним приростом 18, 6%.
Обращаясь к прогнозам доходов, стратег Морган Стэнли, Майк Уилсон, был ведущим медведем, который с большой вероятностью предполагал, что в 2020 году не будет никакого роста, и предупреждает, что цены на акции "оторвались от фундаментальных показателей", но Стовалл с этим не согласен. «Существует старая поговорка с Уолл-стрит о том, что« цены ведут к основам », и ответ, вероятно, найден в ожиданиях какого-то рода торгового перемирия. Однако пока не раскрываются детали этой сделки, а также перспективы продолжения разговоров, Оценки EPS, вероятно, недооценивают потенциал ", пишет Стовалл.
Заглядывая вперед
Экономисты CFRA видят в будущем «устойчивый глобальный рост», и нет никаких доказательств того, что рецессия в США неизбежна. В результате, говорит Стовалл, «мы рекомендуем нейтральное распределение акций и фиксированного дохода. Наконец, в настоящее время мы склоняемся к циклическим секторам и отдаем предпочтение более качественным акциям, которые предлагают рост по разумной цене».
Со своей стороны, Goldman Sachs видит «смешанные экономические данные и возобновившуюся неопределенность торговли между США и Китаем». Тем не менее, они имеют более оптимистичный взгляд на корпоративную прибыль, чем предполагают последние данные правительства США, и прогнозируют рост EPS на 6% для S & P 500 в 2020 году. Базовый прогноз Goldman заключается в том, что S & P 500 достигнет 3250 к концу 2019 года, и торговля около этого уровня в течение большей части 2020 года, до достижения 3400 после того, как выборы разрешат неопределенность. CFRA проектирует 3200 к концу 2019 года, увеличившись до 3435 к концу 2020 года.
