Ожидается, что бычий рынок продолжительностью в десятилетие продолжится до начала 2020 года на фоне длительного цикла прибыли и продолжающегося экономического роста, но будет сдерживаться растущей политической и политической неопределенностью. Хотя эта неопределенность, вероятно, рассеется после результатов президентских выборов, она будет служить для поддержания диапазона S & P 500 в течение большей части следующего года, согласно недавнему прогнозу акций США по Goldman Sachs на 2020 год.
В этом контексте инвесторы захотят сосредоточиться на росте по разумной цене или GARP. Десять акций, которые соответствуют этому профилю, включают Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travellers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) и Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Ключевые вынос
- Бычий рынок должен продолжаться до 2020 года. Рост запасов будет сдерживаться политической и политической неопределенностью. Экономика по-прежнему поддерживает рост акций в среднесрочной перспективе. Голдман предлагает рост акций с неэкстремальными оценками. S & P 500 может вырасти на 8, 3% до 3400 к конец 2020 года.
Что это значит для инвесторов
Goldman ожидает, что S & P 500 вырастет до 3250 в начале 2020 года, что предполагает повышение на 3, 5% по сравнению с закрытием вторника. Для инвесторов, ищущих, как играть в этот скромный рост, Goldman проверял акции в индексе Russell 1000, которые удовлетворяют различным показателям роста и оценки. В частности, средство проверки запасов GARP вернуло 47 различных акций, профили роста которых выше среднего и оценки которых составляют середину пакета, ни чрезвычайно повышенного, ни крайне дисконтированного.
Рост был основным критерием, по которому был построен GARP-фильтр Голдмана, отражая прогноз банка о том, что экономика США по-прежнему поддерживает рост акций в среднесрочной перспективе. Акции, которые заняли верхние 20% показателя роста своего сектора, составили список. Показатель роста основывался на средних показателях прошлых и прогнозируемых будущих продаж и роста EPS, а также на долгосрочном ожидаемом росте.
Но поскольку прошлые данные показывают, что растущие запасы с чрезвычайно высокими оценками редко растут достаточно, чтобы оправдать эти оценки, экран GARP исключает акции, входящие в топ-20% показателя оценки их сектора. Этот показатель основан на различных оценочных коэффициентах, включая коэффициенты P / E и EV / Sales, а также на доходности свободного денежного потока. Акции, занимающие нижние 20% оценок, также исключаются, чтобы избежать «ловушки стоимости», акции, которые выглядят только дешево, но чьи основы делают их рискованной ставкой.
Сектор, который получил наибольшее значение на экране (23%), был сектором промышленности. Ожидается, что Deere & Co. в 2020 году увидит рост EPS и продаж на 11% и 3% соответственно, в то время как в Raytheon ожидается рост EPS и продаж на 10% и 7% соответственно. Обе акции торгуются с 17-кратной форвардной прибылью, чуть ниже 18-кратного форвардного мультипликатора как Russell 1000, так и медианы полного списка Goldman, состоящего из 47 акций.
Потребительский дискреционный сектор занял второе место по весу - 21%. Ожидается, что в MGM Resorts в 2020 году EPS и рост продаж составят 144% и 2% соответственно, в то время как Lowe's ожидает рост EPS и продаж на 17% и 3% соответственно. MGM торгуется с 22-кратной форвардной прибылью, а Lowe - с 18-кратной форвардной прибылью, согласно отчету Goldman, опубликованному 25 ноября.
Заглядывая вперед
Основной прогноз Голдмана заключается в том, что S & P 500 повысится до 3400 к концу 2020 года, но этот прогноз основывается на результатах выборов, на которые разделено федеральное правительство. Это имеет значение, потому что исторически за выборами, которые приводят к разделению правительств, обычно следуют результаты по справедливости, превышающие те, в которых выборы приводят к доминированию единой партии в Белом доме, Сенате и Палате представителей.
