Инвесторы, ищущие утешения на фоне волны рыночных распродаж, могут утверждать, что S & P 500 упал всего на 9% от своих рекордных максимумов в сентябре, что вряд ли приведет к разрушительному снижению. Но эта статистика скрывает тот факт, что мы уже находимся на глубоком медвежьем рынке, и дальнейший спад еще впереди, согласно последнему отчету Morgan Stanley Weekly Warm Up.
«Ценовое действие в этом году не только говорит о том, что мы находимся в разгар медвежьего рынка - более 40% акций S & P 500 упали как минимум на 20%, но также торгуется как медвежий рынок», - пишет автор. аналитики банка. Даже компании с хорошими новостями сообщают, что их акции распроданы, что является хорошим показателем того, что рынок находится на медвежьей территории. В целом, говорит Морган Стэнли, «технический ущерб неопровержим».
Почему акции могут упасть дальше
| Оценки доходов могут резко снизиться |
| Рост акций сталкивается с самыми большими пересмотрами в сторону понижения |
| Основные средние значения S & P 500, Nasdaq и Russell 2000 преодолели 200-дневную скользящую среднюю |
| Отдельные акции и индексы по-прежнему сталкиваются с риском |
Что это значит
Поскольку акции снизились, их оценки также снизились с ранее высоких уровней. Прямые 12-месячные отношения цены к прибыли (коэффициенты P / E) для S & P 500 упали на 18% с их пика в декабре прошлого года до их минимума в конце октября, что составляет около 90% от оценочного ущерба от текущий медвежий рынок, по словам Моргана Стэнли. Остальной ущерб будет нанесен снижением запасов с относительно высокими ценовыми коэффициентами.
Но в то время как оценки по нескольким ценам могут быть близки к основанию, это не означает, что цены на акции таковы. Ожидается, что оценка доходов снизится, и акции, вероятно, последуют, возможно, резко сократятся в 2019 году. «Очевидно, что чем больше сокращения, тем больше риск как на уровне индекса, так и на уровне акций», - говорит Морган Стэнли. Только с начала октября консенсус-оценки роста прибыли на акцию (EPS) в 2019 году пересматриваются в сторону понижения, а оценки роста EPS в 2019 году по S & P 500 снизились на 1, 2%. Среди секторов, где наблюдалось наибольшее снижение консенсус-прогноза роста прибыли на акцию в 2019 году, - Коммуникационные услуги на -4, 2%, Материалы на -3, 3%, и Потребительская дискреция на -2, 3%.
Еще один крайне медвежий сигнал, по мнению аналитиков Morgan Stanley, заключается в том, что цены на S & P 500, Nasdaq и Russell 2000 «окончательно пробили 200-дневную скользящую среднюю, которая теперь является нисходящим трендом». Когда эта линия тренда пробита, она обычно требуется некоторое время, прежде чем снова появиться, что означает, что инвесторы должны сохранять терпение и рассмотреть возможность продажи акций вместо того, чтобы покупать падения.
«Исторически сложилось так, что когда 200-дневная скользящая средняя поворачивает вниз, обычно для подъема снова требуются месяцы, если не больше», - Морган Стэнли
Покупка акций на спадах не состоялась в 2018 году. «Стратегия покупки на дипс не сработала в этом году, впервые с 2002 года», - говорит Морган Стэнли. Покупка на спаде хорошо работала во время кризиса 2008-2009 годов, потому что Федеральный резерв вносил значительные стимулы в финансовую систему, чтобы поддерживать ее. Но покупка на спаде в этом году не удалась, потому что ФРС и другие крупные глобальные центральные банки были в более ястребиных настроениях, полностью изменив или, по крайней мере, сужая этот стимул.
Что дальше
Чтобы дать медвежьему прогнозу Morgan Stanley больше контекста, следует помнить, что 2018 год начался с масштабных сокращений налогов, которые привели к увеличению прибыли, но не смогли повысить акции. Теперь, когда положительное влияние снижения налогов на прибыль уменьшается, инвесторы получают то, что Морган Стэнли называет «проверкой реальности». Реальность такова, что, поскольку прибыль пересматривается в сторону понижения, запасы также обязательно упадут.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Биржевая стратегия и образование
Почему стоимость моих акций снизилась, несмотря на хорошие новости?
экономика
История медвежьих рынков
Лучшие акции
Основные технические акции за январь 2020 года
Лучшие акции
Основные потребительские товары
Биржевая стратегия и образование
Импульс указывает на силу цены акций
Лучшие акции
Лучшие запасы нефти и газа за 1 квартал 2020 года
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Как работает модель ФРС Модель ФРС - это инструмент, используемый для определения того, является ли фондовый рынок США бычьим или медвежьим в данный момент. подробнее Соотношение цены и прибыли - отношение P / E Соотношение цены и прибыли (отношение P / E) определяется как соотношение для оценки компании, которая измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию. больше Пожарная продажа Пожарная продажа состоит из продажи товаров или активов по сильно сниженным ценам. Определение коротких продаж Короткие продажи происходят, когда инвестор берет взаймы у ценной бумаги, продает ее на открытом рынке и рассчитывает выкупить ее позже за меньшие деньги. подробнее Определение подкачки Под подкачкой понимается неподдерживаемое повышение цены актива или рынка на фоне общей тенденции к снижению. Ралли заканчивается, и цена возобновляет падение. Определение рыночных настроений Рыночные настроения отражают общее отношение или настроение инвесторов к конкретной ценной бумаге или большему финансовому рынку. Больше