ОПРЕДЕЛЕНИЕ Закона Уильямса
Закон Уильямса - это федеральный закон, принятый в 1968 году, который определяет правила приобретений и тендерных предложений. Это произошло в ответ на волну враждебных попыток поглощения со стороны корпоративных рейдеров, сделавших денежные тендерные предложения на принадлежащие им акции. Денежные тендерные предложения угрожали разрушить стоимость, вынуждая акционеров предлагать акции в сжатые сроки.
Чтобы защитить инвесторов, сенатор Харрисон А. Уильямс из Нью-Джерси предложил новое законодательство, требующее обязательного раскрытия информации о предложениях о поглощении. Он требует, чтобы участники торгов включали все детали тендерного предложения в документы, поданные в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и целевой компании. Заявка должна включать условия предложения, источник денежных средств и планы участника торгов для компании после поглощения.
Тендерное предложение
НАРУШЕНИЕ УИЛЬЯМСОВ
Закон Уильямса также включает временные ограничения, которые определяют минимальное время, в течение которого предложение может быть открыто, и количество дней, в течение которых акционеры могут принять решение. Закон был принят в ответ на волну необъявленных поглощений в 1960-х годах. Это представляло угрозу для менеджеров и акционеров, которые были вынуждены принимать критические решения под неоправданным давлением времени. Законодатели приняли Закон Уильямса и внесли поправки в Закон о бирже ценных бумаг 1934 года, чтобы защитить затронутые стороны от продолжающихся поглощений.
Когда делается тендерное предложение, компания-участник тендера должна предоставить акционерам и финансовым регуляторам полное и справедливое раскрытие информации. Любая организация, делающая тендерное предложение для корпорации, должна указать источник поглощающих средств, цель сделать ставку и перспективы приобретаемой компании. Таким образом, акционеры получают большую прозрачность в отношении потенциальных результатов приобретения.
Закон был направлен на установление тщательного баланса на рынке корпоративного управления путем предоставления акционерам своевременной информации для вдумчивой оценки тендерных предложений и предоставления менеджерам возможности завоевать акционеров. Принимая закон, Конгресс стремился защитить акционеров, не делая попыток поглощения слишком сложной. Они признают, что поглощения могут принести пользу акционерам и менеджерам, когда компания терпит крах или нуждается в новом управлении.
Время обновить закон Уильямса?
Некоторые эксперты считают, что текущее развитие корпоративного управления требует всестороннего пересмотра Закона Уильямса. С одной стороны, принятие федеральных законов и законов штата о противодействии утечке делает принудительные тендерные предложения, которые Уильямс стремились решить, неэффективными. Кроме того, за последние 50 лет демографическая структура акционеров публичных компаний резко изменилась.
Сегодня мажоритарные акционеры осведомлены, имеют доступ к информации и могут принимать решения в любой момент. Другие вещи, которые следует учитывать, - это появление активных акционеров, которые занимаются инвестициями не так, как корпоративные рейдеры прошлого.
