По словам Джима Полсена, главного инвестиционного стратега The Leuthold Group, в последнее время на рынке лидируют так называемые защитные акции, и это признак больших проблем для экономики и рынка. «Для фондового рынка, предположительно движимого одними из лучших экономических показателей за весь период восстановления, его лидерство, похоже, не в порядке», - сказал Полсен, цитируя Business Insider. В приведенной ниже таблице сравниваются недавние показатели эффективности защитно-ориентированных ETF с индексом S & P 500 (SPX). (Более подробно см. Также: 7 защитных акций, которые разрушают рынок .)
| ETF или индекс | Прибыль от 6/1 до 10/2 |
| iShares US Telecommunications ETF (IYZ) | 10, 4% |
| Основные потребительские товары Выберите сектор SPDR ETF (XLP) | 10, 8% |
| Vanguard Health Care ETF (VHT) | 14, 3% |
| Авангард Утилиты ETF (ВПУ) | 7, 4% |
| S & P 500 Index | 6, 9% |
Почему инвесторы должны беспокоиться
Глядя на данные с 1948 по 2018 год, Полсен обнаружил, что защитные акции начали демонстрировать сильные относительные показатели перед каждой рецессией в США в течение этого периода времени. Во-первых, он нанес на график отношение общей доходности (включая дивиденды) коммунальных и потребительских товаров к общей доходности полного индекса S & P 500. Затем на том же графике он нанес график уровня безработицы в США, используя его в качестве прокси для экономические условия. То есть периоды высокой безработицы он воспринимал как признак рецессионных условий.
«Для фондового рынка, предположительно обусловленного одними из лучших экономических показателей за весь период восстановления, его лидерство выглядит не в своей тарелке. Возможно, стоит обратить внимание на эту странность». - Джим Полсен, Leuthold Group
Уровень безработицы в США в августе составил 3, 9%, что немного выше уровня 3, 8% в июне, но в остальном ниже, чем когда-либо с декабря 2000 года, согласно данным Бюро статистики труда США. Паулсен теоретизирует, что защитные акции могут показывать хорошие относительные результаты в периоды низкой безработицы, потому что они ожидают, что экономика достигнет пика. Он также отмечает, что оборонительные средства также имеют тенденцию превосходить, когда безработица находится на самом высоком уровне, во время глубины рецессии, когда разрыв в росте между защитными и более рискованными акциями является узким.
Что ждет инвесторов
Несмотря на свое мрачное наблюдение, Полсен не считает, что инвесторам следует паниковать прямо сейчас, поскольку явных признаков экономического спада еще не регистрируется. Тем не менее, он добавляет: «Возможно, пришло время инвесторам подумать о наклоне портфеля в более оборонительном направлении».
Четыре диаграммы, представленные в другой истории Business Insider, указывают на возможные проблемы. К ним относятся: двойная вершина в 2018 году для S & P 500, которая очень похожа на графики за 2000 и 2007 годы, до старта медвежьих рынков в те годы; мировой долг на все времена является максимальным как в абсолютном выражении, так и по отношению к ВВП; ежегодные запланированные выплаты корпоративных долгов США, которые к 2020 году увеличатся более чем вдвое; и перспектива перевернутой кривой доходности. Между тем Morgan Stanley считает, что доходность по широкому спектру активов в 2018 году является худшей с финансового года 2008 года, что указывает на дальнейшие проблемы. (Более подробно см. Также: « Инвесторам грозит худшая прибыль за 10 лет» .)
В отличие от этого, старый инвестиционный стратег Ричард Бернштейн оценивает, что признаков медвежьего рынка «нигде не видно». Он также видит постоянную силу в экономике. (Для получения дополнительной информации см. Также: Почему медвежий рынок не произойдет в ближайшее время: советники Ричарда Бернштейна .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
экономика
История медвежьих рынков
Технический анализ базового образования
Рыночные циклы: ключ к максимальной доходности
Фондовые рынки
5 знаков 2019 может быть хуже, чем 2018
Биржевая стратегия и образование
Можете ли вы зарабатывать деньги в акциях?
Портфолио Строительство
Стратегия инвестиционного портфеля в условиях рецессии
Запасы
Вехи рынка, когда бычьему рынку исполняется 10 лет
Партнерские ссылкиСвязанные условия
W-образное восстановление Экономический цикл спада и восстановления, который напоминает букву "W" в графике. больше отскок В финансовом выражении отскок означает восстановление после предыдущей негативной активности. Для ценной бумаги отскок означает, что она поднялась выше от более низкой цены. больше Определение PIIGS PIIGS - это сокращение от Португалии, Италии, Ирландии, Греции и Испании, которые были самыми слабыми странами еврозоны во время европейского долгового кризиса. подробнее Определение доказательства рецессии Доказательство рецессии - это термин, используемый для описания актива, компании, отрасли или другой организации, которая, как считается, экономически устойчива к последствиям рецессии. подробнее Что происходит при экономическом коллапсе Экономический коллапс - это крах национальной, региональной или территориальной экономики, который обычно следует за кризисным периодом или подстегивает его. Определение потерянного десятилетия Термин «потерянное десятилетие» относится к периоду экономической стагнации в Японии в 1990-х годах. Больше