Инвестиции "купи-и-держи" против сроков рынка: обзор
Для инвесторов на фондовом рынке принято считать, что долгосрочные активы не нужны в диапазоне от трех до пяти лет. Это обеспечивает запас времени, позволяющий рынкам проходить свои нормальные циклы.
Однако, что даже более важно, чем то, как вы определяете долгосрочную перспективу, это то, как вы разрабатываете стратегию, которую используете для долгосрочных инвестиций. Это означает выбор между инвестициями типа «купи-и-держи» (пассивное управление) или сроками маркетинга (активное управление).
Ключевые вынос
- Покупка-и-удержание включает в себя покупку ценных бумаг для удержания в течение длительного периода, хотя определение долгосрочного варьируется в зависимости от инвестора. Выбор времени на рынке включает в себя активную покупку и продажу, чтобы попытаться выйти на рынок в наиболее выгодное время, в то время как Избегая катастрофических времен. Исследования показывают, что долгосрочные покупки и удержания имеют тенденцию превосходить, где сроки рынка остаются очень трудными. Большая часть самых больших прибылей или падений рынка сконцентрирована за короткий промежуток времени. Существует промежуточная стратегия, которая сочетает покупку и удержание с активным выбором ценных бумаг; примеры включают в себя корректировки распределения и управление налогами.
Покупай и держи инвестирование
Стратегии «купи-и-держи», в которых инвестор может использовать активную стратегию для выбора ценных бумаг или фондов, но затем блокировать их для удержания их в долгосрочной перспективе, обычно считаются пассивными по своей природе.
На рисунке 1 показаны потенциальные выгоды от удержания позиций на более длительные периоды времени. Согласно исследованию, проведенному компанией Charles Schwab в 2012 году, между 1926 и 2011 годами 20-летний период владения никогда не приводил к отрицательным результатам.
Рисунок 1: Диапазон доходности S & P 500, 1926-2011
Время Рынка
Когда речь идет о сроках рынка, есть много людей за это и много людей против этого. Крупнейшими сторонниками выбора времени рынка являются компании, которые утверждают, что могут успешно рассчитывать время рынка. Однако, несмотря на то, что есть фирмы, которые доказали свою успешность в выборе времени для рынка, они, как правило, приходят и уходят в центр внимания, в то время как долгосрочные инвесторы, такие как Питер Линч и Уоррен Баффетт, запоминаются за их стили. На рисунке 2 ниже показаны результаты с 1996 по 2011 годы.
Рисунок 2: S & P 500, 1996-2011
Вероятно, это одна из наиболее часто представляемых диаграмм сторонниками пассивного инвестирования и даже управляющими активами (паевые инвестиционные фонды), которые используют статическое распределение, но активно управляют в этом диапазоне. Эти данные указывают на то, что выбор времени для успешного рынка очень труден, потому что прибыль часто концентрируется в очень короткие сроки. Кроме того, если вы не инвестируете в рынок в его лучшие дни, это может испортить ваши доходы, потому что большая часть прибыли за весь год может произойти за один день.
Особые соображения
На противоположной стороне спектра многочисленные активные методы управления позволяют вам перетасовывать активы и ассигнования вокруг в попытке увеличить общую прибыль. Существует, однако, стратегия, которая сочетает в себе немного активного управления с пассивным стилем.
Простой способ взглянуть на эту комбинацию стратегий - подумать о саде на заднем дворе. В то время как вы можете сажать разные культуры для получения разных результатов, вы всегда будете уделять время выращиванию культур для обеспечения успешного урожая. Точно так же портфель может быть выращен в процессе, не принимая трудоемкой или потенциально рискованной активной стратегии.
Хорошим примером этого метода будет налоговый менеджмент для облагаемых налогом инвесторов. Например, у ценной бумаги или фонда могут быть нереализованные налоговые убытки, которые пойдут на пользу держателю в конкретный налоговый год. В этом случае было бы выгодно отразить эту потерю, чтобы компенсировать прибыль, заменив ее аналогичным активом в соответствии с правилами IRS. Другие примеры выгодных транзакций включают в себя получение прибыли, реинвестирование денежных средств из дохода и внесение корректировок распределения в соответствии с возрастом.
Ключевые отличия
Если волатильность и эмоции инвесторов были полностью удалены из инвестиционного процесса, ясно, что лучшим выбором будет пассивное, долгосрочное (20 лет и более) инвестирование без каких-либо попыток определить время рынка. В действительности, однако, как и в случае с садом, портфель можно выращивать без ущерба для его пассивного характера.
Исторически на рынке произошли некоторые очевидные драматические повороты, которые предоставили инвесторам возможность заработать или купить. Если брать реплики от больших восходящих и нисходящих потоков, можно было бы значительно увеличить общую прибыль, и, как и в случае с любыми возможностями в прошлом, ретроспективный анализ всегда составляет 20/20.
