Крах рынка жилья в США - и жилищных фондов - десять лет назад может заставить некоторых инвесторов скептически отнестись к устойчивому восстановлению отрасли. Но вместо того, чтобы повторить обвал субстандартного кредитования 2007-08 годов, инвесторы должны ожидать продолжения роста акций производителей жилья и строительных компаний, сообщает Barron. «Жилье находится в третьем или четвертом иннинге игры с девятью иннингами», - заявил Бэрл Билл Смид, ведущий управляющий фондом Smead Value Investor Fund (SMVLX) стоимостью 1, 3 млрд долларов. «Это обычно цикличный бизнес со светской тенденцией роста», - добавил он.
По данным Barron, фонд Smead владеет только 28 акциями, в том числе акциями домовладельцев Lennar Corp. (LEN) и NVR Inc. (NVR). Barron's также называет Meritage Homes Corp. (MTH) и ритейлера по благоустройству дома Lowe's Cos. (LOW) в качестве двух других привлекательных акций.
Крах и отскок
С момента закрытия 3 января 2007 года до закрытия 6 марта 2009 года все эти акции претерпели резкое снижение на фоне разворачивающегося субстандартного кризиса и последующего финансового кризиса 2008 года. По этим четырем акциям см. Ниже их снижение, последующее восстанавливается через закрытие 5 марта 2018 года и их текущие форвардные коэффициенты P / E согласно скорректированным данным закрытия Yahoo Finance:
- Lennar: -87%, + 930%, P / E 8.5NVR: -47%, + 802%, P / E 13, 5. Наследие: -80%, + 393%, P / E. 7, 7Люэ: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Для сравнения: индекс S & P 500 (SPX) упал на 52%, а затем вырос на 298% за те же два периода. Даже при общем росте рынка Индекс тревожности Investopedia (IAI) фиксирует очень высокий уровень беспокойства о рынках ценных бумаг среди миллионов наших читателей по всему миру.
Позитивные Макро Силы
По словам Баррона, низкая безработица и низкие процентные ставки являются основными макроэкономическими факторами, стимулирующими высокий спрос на жилье. Кроме того, в то время как запасы жилья являются низкими по сравнению со спросом, ежегодный рост цен, как правило, был относительно скромным, со средними однозначными показателями в течение последних шести лет, добавляет Баррон, что помогает поддерживать спрос здоровым. По словам Баррона, пока этот сценарий сохраняется, многие отраслевые эксперты считают, что восстановление рынка жилья может продолжаться в течение нескольких лет. Они отмечают, что самая большая неопределенность заключается в том, повлияют ли процентные ставки на ипотечные кредиты.
Опасения по поводу повышения процентных ставок привели к распродаже акций домостроителей, ритейлеров, занимающихся обустройством дома, и строительных компаний, отмечает Баррон. Например, ETDR S & P Homebuilders ETF (XHB), который отслеживает все эти категории, по данным Barron's, снизился на 13% по сравнению с недавним максимумом на момент закрытия 22 января и после закрытия 5 марта.
Barron's указывает, что строители жилья, как группа, торгуют со средней оценкой, кратной примерно 10, что значительно ниже форвардного отношения P / E около 17 для всего S & P 500. Это несмотря на прогнозы роста прибыли на акцию, которые представлены двузначными числами для и 2018, и 2019. В результате, как добавляет Баррон, оптимистичные аналитики и инвесторы ожидают роста цен на акции группы в диапазоне от 10% до 15% в 2018 году.
Вот посмотрите на четыре акции, которые могут принести наибольшую пользу.
Меритедж
Meritage базируется в Аризоне, а также работает в Техасе, Флориде, Джорджии и Каролинах. По словам Баррона, рост занятости и спрос на жилье выглядят сильными на этих рынках. Кроме того, Баррон добавляет, что решение компании сделать дома начального уровня в центре внимания от 35% до 40% своих проектов хорошо согласуется с тем фактом, что занятость молодежи в возрасте от 25 до 34 лет находится на рекордно высоком уровне. По прогнозам Barron, компания прогнозирует двузначный рост прибыли в течение следующих нескольких лет. По прогнозам Barron, целевая цена Credit Suisse составляет 60 долларов, что на 38% выше уровня закрытия 5 марта.
Lennar
Lennar базируется в Майами, но работает по всей стране. Сэнди Сандерс, старший управляющий портфелем Фонда основных капиталовложений Джона Хэнкока (TAGRX), сказал Barron's, что общий объем строительства жилья может вырасти на 25% и более, и Леннар "очень хорошо расположен, чтобы отразить этот рост, но акции не захватывая это. " После недавнего приобретения, от которого ожидается значительная экономия средств, Lennar войдет в тройку лидеров в 24 из 30 крупнейших рынков жилья США, согласно исследованию JPMorgan, цитируемому Barron's. Сандерс имеет целевой показатель в 80 долларов, что на 37% выше его закрытия 5 марта.
NVR
NVR в Вирджинии имеет превосходную рентабельность капитала (ROE) около 35% за последние два года, потому что, в отличие от многих конкурентов, он не разрабатывает много земли, что значительно снижает его требования к капиталу, как сказал Smead Barron's. NVR работает в 14 штатах, концентрируя свои усилия в коридоре Вашингтон, округ Колумбия, к коридору Балтимор, говорит Баррон, добавив, что аналитики прогнозируют 20-процентный рост годовой прибыли в 2018 и 2019 годах.
Лоу
Акции ритейлера по благоустройству жилья Lowe's недавно потеряли популярность после того, как пропали оценки аналитиков о прибыли за четвертый квартал. По данным Barron, Lowe's отстает от конкурирующего ритейлера по благоустройству дома и строительных товаров The Home Depot Inc. (HD) с точки зрения прибыли, прибыли на вложенный капитал и оценки в несколько раз. Тем временем активист хедж-фонда DE Shaw получил три места в совете директоров и, как ожидается, будет добиваться улучшения результатов Лоу, добавляет Баррон. Эти улучшения, конечно, могут помочь поддержать цену акций Лоу.
