Инвесторы все больше обеспокоены тем, что на горизонте ожидается резкое падение цен на акции, учитывая протяженность бычьего рынка и исторически высокие оценки, а также дополнительный фактор роста торговой напряженности, который может оказать влияние на экономический рост. Шейла Пател, генеральный директор International Goldman Sachs Asset Management из Сингапура, не видит причин для паники. Как она сказала CNBC: «Нам пока рано беспокоиться о полном глобальном кризисе в акциях».
Патель продолжил: «Есть ли проблемы с оценкой? Конечно. Видели ли мы, что клиенты стали более осторожными в таких областях, как акции США? Определенно. Но видели ли мы на рынке полномасштабный страх? Нет. Теперь, конечно, всегда есть Противники, которые говорят, что страх - это хорошая вещь, поэтому отсутствие страха вызывает беспокойство. В некоторых местах мы осторожны, но пока еще не готовы к этой трещине на рынке ».
'Капля в море'
Растущая перспектива торговой войны между США и Китаем, двумя крупнейшими экономиками мира, заставила инвесторов потрясаться, но Патель попытался оценить риск в перспективе. Как она отметила в своем интервью CNBC: «Когда вы получаете 50 миллиардов долларов или 100 миллиардов долларов (в предлагаемых тарифах), это падение уровня относительно размера экономики Китая или США. Фактически, 25-процентный тариф на 100 миллиардов долларов китайская торговля составляет 0, 2 процента валового внутреннего продукта для Китая ".
Тем не менее, Патель отметил, что клиенты Goldman и Goldman в странах с формирующейся рыночной экономикой, особенно в Индии, смещают свои инвестиции в акционерный капитал в сторону ориентированных на внутренний бизнес предприятий, которые в значительной степени изолированы от торговой напряженности. Как она сказала CNBC: «То, чего они избегают, и то, о чем беспокоятся люди, - это крупные глобальные многонациональные граждане и их подверженность таким видам торговых тарифов». Между тем, она отметила, что в целом США приносят только около 8% выручки компаниям на развивающихся рынках. Во время обсуждения CNBC продемонстрировал график, показывающий, что Goldman находит наиболее привлекательные возможности для инвестиций в акции на развивающихся рынках прямо сейчас.
Credit Suisse опасается, что большое количество крупных американских компаний в значительной степени зависит от глобальных цепочек поставок, которые угрожает нарушить торговый конфликт. Они также отмечают, что китайское возмездие может включать в себя поощрение потребительского бойкота американских компаний. (Более подробно см. Также: 6 акций с высоким риском в торговой войне .)
«Столкновение курс с бедствием»
Среди тех, кто менее оптимистичен, чем Патель, Скотт Минерд, глобальный директор по инвестициям Guggenheim Partners. Он считает, что фондовый рынок находится на пути столкновения с бедствием, так как растущие процентные ставки подталкивают компании с высоким левереджем к дефолту, а их акции падают на 40%. Он также видит массовое чрезмерное наращивание коммерческой недвижимости и рецессию, которая, вероятно, начнется к концу 2019 или началу 2020 года. (Более подробную информацию см. Также: акции «Столкновение с бедствием», падение на 40% .)
Тем временем менеджер фонда ветеранов развивающихся рынков Марк Мобиус видит падение рынка на 30%. Среди его главных забот - чрезмерная уверенность потребителей и «эффект снежного кома» от массовой продажи ETF, в значительной степени порожденной торговыми алгоритмами. (Для получения дополнительной информации см. Также: Противоположный Марк Мобиус видит падение акций на 30% .)
Дрожание кривой доходности
Перевернутая кривая доходности, в которой краткосрочные процентные ставки превышают долгосрочные, обычно сигнализирует о кризисных ожиданиях и часто сопровождается экономическим спадом. Как сообщает Bloomberg, кривая доходности казначейских ценных бумаг США выравнивается, и теперь спрэды доходности между различными короткими и длинными сроками погашения находятся на самом низком уровне за последние десять лет.
«Мать всех рисков»
«Я думаю, что инфляция - мать всех рисков здесь», - считает Торстен Слок, главный международный экономист Deutsche Bank, в комментариях к CNBC. Индекс потребительских цен для всех городских потребителей (CPI-U) вырос на 2, 4% за 12 месяцев до марта и на 2, 1%, если исключить более изменчивые компоненты питания и энергии, согласно статистике Бюро труда США. Слок отмечает, что существенный устойчивый прорыв инфляции выше 2% может спровоцировать более агрессивное повышение процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, что создает риски для акций. Более того, эти скачки ставок, вероятно, приведут к более крутой кривой доходности, добавляет Слок, согласно CNBC.
