JPMorgan видит дополнительные риски в наступающем году после очень волатильного 2018 года, когда бычий рынок сумел остаться в живых, но едва. Аналитики банка отмечают, что в своем 23- м ежегодном отчете о долгосрочных предположениях на рынке капитала «2019 год может оказаться символическим, возможно, даже плодотворным годом. Если экспансия в США сохранится до середины 2019 года, она установит новый рекорд продолжительности американского цикла ».
Но на фоне такого длительного расширения и самого длинного бычьего рынка из всех известных S & P 500 аналитик сообщил, что «циклические риски накапливаются, многие экономики работают выше тренда с небольшим провалом, а оценки активов повышены».
Растущие риски влияют на доходы США
| Категория активов | 2018 Возвращает | 2019 Возвращает |
| Большие шапки | 5, 50% | 5, 25% |
| Маленькие шапки | 5, 75% | 6, 00% |
| Высокодоходные облигации | 5, 25% | 5, 50% |
| Корпоративные облигации инвестиционного уровня | 3, 50% | 4, 50% |
| Промежуточные казначейские обязательства | 3, 00% | 3, 25% |
Что это значит
В отчете JPMorgan рассматривается, как структурные экономические факторы повлияют на доходность активов в течение следующих 10–15 лет. Несмотря на рыночные риски, аналитики банка сохраняют оптимизм, ссылаясь на долгосрочные прогнозы экономического роста и равновесные процентные ставки, которые практически не изменились по сравнению с прошлым годом. Аналитики JPMorgan ожидают небольшого роста с 5, 25% до 5, 50% в портфеле облигаций США на 60/40, в основном благодаря более высокой доходности облигаций. Между тем они ожидают, что доходность акций США с большой капитализацией немного снизится.
«Этот бычий рынок S & P 500 является самым длинным за всю историю наблюдений, а его минимальные прибыли почти вдвое превышают средние показатели рынка быков за последние 50 лет» - JPMorgan
Несмотря на то что аналитики не изменились по сравнению с прошлым годом, рост реального ВВП США, который в настоящее время составляет 1, 75%, будет по-прежнему отставать от роста мирового ВВП на 2, 50%. Аналитики, однако, прогнозируют, что экономика и рынки США также столкнутся со следующими циклическими рисками, которые усиливаются в течение последних 12 месяцев.
Новые риски и тенденции:
- Торговая война между США и Китаем говорит о том, что глобализация может быть затруднена торговым протекционизмом: нормализация денежно-кредитной политики США создает более жесткие глобальные финансовые условия, ускоряя конец бычьего рынка; небольшое повышательное давление на ценовую инфляцию заставляет аналитиков полагать, что инфляция часто может быть недостаточной целевых показателей центрального банка в будущих циклах; государственный долг на балансах центрального банка может поставить под угрозу независимость центрального банка; уровень корпоративного левериджа может ускорить экономический спад; более высокая задолженность по всей экономике усложняет эффективность денежно-кредитной политики; расчетное соотношение Шарпа для казначейских обязательств США составляет теперь выше, чем для американских акций, впервые за десятилетие и соответствует экономике позднего цикла.
Что дальше
Хотя JPMorgan по-прежнему сохраняет некоторый оптимизм в будущем, аналитики Morgan Stanley отмечают признаки опасности, возникшие в результате распродажи на мировом рынке в прошлом месяце. В недавнем отчете «Quantitative Equity Research» аналитики банка показывают, что акции по всему спектру снижаются и значительно хуже в октябре.
«Что касается продаж по цене, то самый дорогой дециль акций (Top 1500 ex-Financials) упал почти на 19%, а нижние восемь децилей - на 10-12%», - пишут аналитики. Такое снижение может предложить возможность покупки, но может также указывать на повышение бычьего рынка.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
экономика
Топ 20 экономик мира
Управление рисками
Расчет премии за риск по акциям
Инвестирование в недвижимость
Следующая рецессия жилья в 2020 году предсказывает Zillow
экономика
Почему дефляция вредна для экономики?
экономика
Может быть, спады и депрессии не так уж и плохи
экономика
История медвежьих рынков
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение экономического восстановления Экономическое восстановление - это стадия делового цикла после рецессии, которая характеризуется длительным периодом улучшения деловой активности. больше того, что вам нужно знать о бизнес-цикле Бизнес-цикл описывает рост и падение производства товаров и услуг в экономике. больше Экономический цикл Экономический цикл - это приливы и отливы экономики между временами расширения и сокращения. больше Определение расширения Расширение - это фаза делового цикла, где реальный ВВП растет в течение двух или более последовательных кварталов, переходя от минимума к пику. подробнее Монетаристская теория Определение Монетаристская теория - это концепция, которая утверждает, что изменения в денежной массе являются наиболее значимыми факторами, определяющими темп экономического роста. более мягкая посадка Мягкая посадка в экономике - это циклический спад, который позволяет избежать рецессии. Больше