Вы когда-нибудь хотели, чтобы у вас было время исследовать ценные бумаги, которыми вы владели или хотели купить? Проведение углубленного исследования компании занимает значительное время, и для того, чтобы сделать это хорошо, нужно просеять массу информации. Для занятых инвесторов сюда приходят аналитики. Эти финансовые специалисты предоставляют инвесторам основную информацию о конкретных ценных бумагах, предоставляя им инструменты, необходимые для оценки привлекательности определенных инвестиций.
Учебник: финансовые коэффициенты
Рост популярности рейтингов аналитиков на протяжении многих лет расширил их влияние на цену ценных бумаг. Малейшее изменение в рейтинге аналитика для конкретной акции может привести к ее взлёту - или отправить его в штопор. Некоторые люди считают, что аналитики имеют слишком много власти; другие указывают на конфликт интересов, с которым сталкиваются сегодняшние аналитики. Безотносительно причины важно, чтобы все инвесторы понимали различные категории аналитиков и что движет рекомендациями каждого аналитика.
Типы аналитиков
Купить-Side
Аналитики на стороне покупателя работают для крупных институциональных инвестиционных компаний, таких как паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды или страховые компании. Они предлагают рекомендации по ценным бумагам, найденным на счетах их работодателей. Эти аналитики фокусируют свои исследования на конкретных секторах или ценных бумагах, которые представляют интерес для инвестиционной компании. Эти отчеты в основном для внутреннего использования.
Продажа-Side
Аналитики, занимающиеся продажами, обычно работают в брокерско-дилерских и инвестиционных банках и являются частью подразделения розничных инвестиций. Их рекомендации и рейтинги создаются для продажи инвестиций и, как правило, предлагаются клиентам брокерской фирмы бесплатно. Отчеты, публикуемые аналитиками со стороны продажи, как правило, более подробные и целенаправленные, чем у аналитиков со стороны покупателей. (Если вы ищете карьеру в этой области, узнайте больше в статьях стать финансовым аналитиком и оценить свою карьеру в качестве рейтингового аналитика .)
независимый
Эти аналитики не работают или связаны с какими-либо конкретными брокерскими фирмами или фондовыми компаниями. Независимые аналитики стремятся предоставить объективные и объективные рейтинги. Независимые аналитики получают компенсацию либо от компаний, которые они исследуют, что называется платным исследованием, либо от продажи отчетов на основе подписки. (Подробнее об этой теме см. Платные исследования: хорошее, плохое и безобразное .)
Конфликт интересов
Инвестиционно-банковские отношения
Это одна из наиболее значительных областей конфликта интересов для аналитиков. Инвестиционные банки - это финансовые учреждения, которые предоставляют такие услуги, как андеррайтинг (выпуск акций и облигаций); они также выступают в качестве посредника между эмитентами ценных бумаг и инвестиционной общественностью. По сути, когда компания решит стать публичной, она получит услуги инвестиционного банка, чтобы помочь облегчить процесс и продать новые ценные бумаги инвесторам. Следовательно, аналитик может столкнуться с конфликтом интересов по следующим причинам:
- Если аналитик конкретной ценной бумаги работает в том же инвестиционном банке, который подписывает новую эмиссию, он / она может быть склонен дать положительную рекомендацию, чтобы гарантировать, что предложение было успешным. Это мало чем отличается от способа работы автосалона: у всех автомобилей есть свои преимущества и недостатки, но большинство автодилеров скажут вам, что их марка производит самые лучшие автомобили. Инвестиционные банки, как и большинство других компаний. Они всегда пытаются увеличить прибыль, и они могут привлечь больше бизнеса, выпуская благоприятные отчеты о своей клиентуре. Благоприятные отчеты приносят радость существующим компаниям-клиентам и способствуют повторному ведению бизнеса. Это может дать потенциальным компаниям впечатление, что они получат те же благоприятные отчеты, если будут платить за услуги конкретного инвестиционного банка.
Брокерские комиссии
Брокеры обычно получают доход от комиссий, связанных с операциями покупки и продажи, совершенными владельцами счетов. Хотя эти брокерские компании не взимают плату за исследовательские отчеты, которые они предоставляют, они по-прежнему ориентированы на получение прибыли. Цель их исследования - создать интерес клиентов к конкретной акции, что в конечном итоге приведет к увеличению количества транзакций.
Вознаграждение аналитика
Когда вознаграждение аналитика связано с эффективностью, которую создают их рейтинги, может возникнуть еще один конфликт интересов. Компенсация, которая напрямую основана на количестве новых инвестиционных банковских сделок, созданных отчетами аналитика, или на прибыльности инвестиционного банка в целом, может оказать незначительное (и, возможно, непреднамеренное) давление на аналитика с целью выпуска положительных отчетов и рекомендаций.
Право собственности
Через прямое владение или через объединенный план покупки акций аналитики и сотрудники инвестиционного банка могут владеть теми акциями, которые они рекомендуют. Поэтому аналитики могут неохотно публиковать плохие отчеты или рекомендации по безопасности, которой они владеют, поскольку это может повлиять на их личную прибыль.
Несмотря на ряд конфликтов интересов, которые могут повлиять на рекомендации аналитиков, мы должны отметить, что правительство США и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разработали нормативные акты, чтобы ограничить различные конфликты, с которыми сталкиваются аналитики. (Чтобы узнать больше об этих правилах SEC, см. Reg AC: Что это значит для инвесторов? )
Как определить объективность аналитика?
В большинстве случаев вы обнаружите конфликт интересов аналитика (если таковой имеется), указанный в заявлении об отказе от ответственности, найденном в конце любого отчета аналитика. Отказ от ответственности раскрывает тип отношений, которые исследовательская фирма имеет с анализируемой компанией, и как выплачивается компенсация аналитику или исследовательской фирме (если они вообще будут компенсированы). Однако имейте в виду, что простое чтение заявления об отказе от ответственности не даст вам возможности полностью разобраться в отношениях между аналитиком и компанией, о которой он сообщает.
Аналитики не все плохие
Историческое впечатление аналитиков как «мальчишек для битья» в финансовой индустрии - это еще один случай, когда несколько недобросовестных людей испортили репутацию остальных. Независимо от того, какую рекомендацию аналитик дает в отношении акций, в отчеты об исследованиях по-прежнему загружается информация о компании, такая как основные результаты прошлогодних результатов, анализ коэффициентов, прошлые тенденции роста и другая соответствующая информация, для составления которой требуется много-много дней.
Независимо от того, что вы думаете об аналитиках и их отрасли, мы надеемся, что эта статья оставила вам приблизительное представление о том, что делают аналитики. В следующий раз, когда вы будете изучать отчет об исследовании, вы узнаете немного больше о том, как судить о достоверности исследования, а также о аналитике, который его проводил.
